Consolidated Financial Statements

...continued

Application examples

Example 16

[Refer: paragraphs B62–B72]

A decision maker (the sponsor) sponsors a multi-seller conduit, which issues

short-term debt instruments to unrelated third party investors. The

transaction was marketed to potential investors as an investment in a

portfolio of highly rated medium-term assets with minimal exposure to the

credit risk associated with the possible default by the issuers of the assets in

the portfolio. Various transferors sell high quality medium-term asset

portfolios to the conduit. Each transferor services the portfolio of assets that

it sells to the conduit and manages receivables on default for a market-based

servicing fee. Each transferor also provides first loss protection against credit

losses from its asset portfolio through over-collateralisation of the assets

transferred to the conduit. The sponsor establishes the terms of the conduit

and manages the operations of the conduit for a market-based fee. The fee is

commensurate with the services provided. The sponsor approves the sellers

permitted to sell to the conduit, approves the assets to be purchased by the

conduit and makes decisions about the funding of the conduit. The sponsor

must act in the best interests of all investors.

The sponsor is entitled to any residual return of the conduit and also

provides credit enhancement and liquidity facilities to the conduit. The

credit enhancement provided by the sponsor absorbs losses of up to

5 per cent of all of the conduit’s assets, after losses are absorbed by the

transferors. The liquidity facilities are not advanced against defaulted assets.

The investors do not hold substantive rights that could affect the

decision-making authority of the sponsor.

continued...

IFRS 10

姝 IFRS Foundation

A540

---