Consolidated Financial Statements

[Refer: Basis for Conclusions paragraph BC64]

Application examples

Example 11

[Refer: paragraphs B51–B53]

An investee’s only business activity, as specified in its founding documents, is

to purchase receivables and service them on a day-to-day basis for its

investors. The servicing on a day-to-day basis includes the collection and

passing on of principal and interest payments as they fall due. Upon default

of a receivable the investee automatically puts the receivable to an investor

as agreed separately in a put agreement between the investor and the

investee. The only relevant activity is managing the receivables upon default

because it is the only activity that can significantly affect the investee’s

returns. Managing the receivables before default is not a relevant activity

because it does not require substantive decisions to be made that could

significantly affect the investee’s returns—the activities before default are

predetermined and amount only to collecting cash flows as they fall due and

passing them on to investors. Therefore, only the investor’s right to manage

the assets upon default should be considered when assessing the overall

activities of the investee that significantly affect the investee’s returns.

In this example, the design of the investee ensures that the investor has

decision-making authority over the activities that significantly affect the

returns at the only time that such decision-making authority is required.

The terms of the put agreement are integral to the overall transaction and

the establishment of the investee. Therefore, the terms of the put agreement

together with the founding documents of the investee lead to the conclusion

that the investor has power over the investee even though the investor takes

ownership of the receivables only upon default and manages the defaulted

receivables outside the legal boundaries of the investee.