Kurs ishi mavzu: O’zbekiston Respublikasi iqtisodiyotida ipoteka kreditining tutgan o’rni va uni rivojlantirish istiqbollari

Ikkilamchi ipoteka bozori modeli.
Ushbu model ko'pincha amerikalik deb ataladi. Uning g'oyasi shundan iboratki, bank ipoteka kreditini berib, uni darhol maxsus tashkilotga - o'tkazgichga sotadi. Shu bilan birga, ipoteka krediti bank balansidan chiqib, konduit balansiga o'tadi. Sotilgan paytdan boshlab bank ushbu kredit bo'yicha hech qanday xavf-xatarni o'z zimmasiga olmaydi va aslida bu haqda shunchaki unutishi mumkin. Conduit sotib olingan kreditlarni hovuzlarga yig'adi va ularni MBS (Ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar) - ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar shaklida investorlarga sotadi. Shu bilan birga, konduit investorga asosiy qarzni va ushbu qimmatli qog'ozlar bo'yicha foizlarni o'z vaqtida to'lash kafolatini beradi, ya'ni. kredit riskidan sug'urtalashni ta'minlaydi. Ushbu tizimdan foydalanishda ipoteka banklarining roli va vazifalari keskin o'zgaradi. Ipoteka krediti o'z balansiga kirgandan so'ng darhol undan kamayib ketganligi sababli, ikkilamchi bozor modelida ishlaydigan ipoteka banklari moliya institutlaridan o'ziga xos vositachilarga aylanadi. Ularning balansida qarz mablag'lari yoki ssudalar mavjud emas. Aslida, ulardagi banklardan faqat bitta nom qolgan. Keyingi bozor modelidan foydalanish tajribasi Aftermarket modeli juda keng qo'llaniladi, lekin dunyoda faqat bitta davlatda - AQSHda boshqa mamlakatlarda bu modeldan foydalanish juda kam.AQShning ikkilamchi bozor modelini ishlab chiqishdagi muvaffaqiyati shundan iboratki, u erda uchta juda katta kanaldir. Ulardan biri - Jinni Mey (GNMA - Hukumat milliy ipoteka assotsiatsiyasi) AQSh hukumati tomonidan kafolatlangan, qolgan ikkitasi - Feni Mey va Fredi Mek, garchi rasmiy ravishda xususiy aktsiyadorlik jamiyatlari hisoblangan bo'lsalar ham, barcha investorlar tomonidan kafolatlangan tashkilotlar sifatida qabul qilinadi. AQSh hukumati tomonidan.
Bozor ishtirokchilari ushbu konduitlarning MBSlarini federal kafolatlangan qimmatli qog'ozlar sifatida sotib olishga tayyor, shu bilan birga AAA darajasidagi qimmatli qog'ozlardan ham pastroq daromad olishga rozi. Shunday qilib, juda arzon mablag'lar ipoteka kreditiga yo'naltiriladi va bu ipoteka kreditlari bo'yicha past stavkalarni ta'minlaydi. Biroq, bu idrok etilgan (yoki haqiqiy) hukumat kafolatlari tufayli bo'lganligi sababli, past ipoteka stavkalari aslida federal byudjet tomonidan subsidiyalanganligi ma'lum bo'ldi. Ushbu subsidiya miqdori, turli amerikalik iqtisodchilarning hisob-kitoblariga ko'ra, yiliga 3,5 milliard dollardan 4 milliard dollargacha.
Buni tushunib, AQSh hukumati hashamatli uy-joy sotib olish uchun kreditlarni subsidiyalamaslikka qaratilgan kanallar faoliyatiga jiddiy cheklovlar qo'yadi. Har ikkala quvur ham yillik hukumat chegarasidan oshib ketadigan uy kreditlariga dosh bera olmaydi. Davlatga qarashli Gini Mei uchun bu chegara mintaqadagi uy-joyning o'rtacha narxining 95% ni, rasmiy mustaqil Feni Mei va Fredi Mek uchun esa 140% ni tashkil qiladi.
AQShning MBS bozori 2,57 trillion dollarga baholanadi va bu hajmning 88% yuqorida sanab o'tilgan uchta kanal tomonidan chiqarilgan MBS hissasiga to'g'ri keladi. Ular davlat tomonidan belgilangan chegaralar doirasida kredit bozorini to'liq egallab oldilar. Ushbu quvurlarning davlat subsidiyalariga ega bo'lishi boshqa modellar ostida ishlaydigan tashkilotlarning ular bilan raqobatlashishiga to'sqinlik qiladi.
Rossiyada ikklamchi bozor modeli.
Bu modelni Rossiyada tatbiq etish borasida katta ishlar qilindi.Federal Ipoteka Agentligi yaratildi. Banklar tomonidan agentlikka kreditlarni sotish va agentlik tomonidan investorlarga qayta sotishning aniq va sodda tartiblari ishlab chiqildi. Kreditlarni sotish va qayta sotish tartibini soddalashtirish uchun hatto maxsus ta'minot - ipoteka obligatsiyasi ham yaratildi. Bundan tashqari, u foiz stavkasi xavfini o'z zimmasiga olishi kerak bo'ldi. Bu Agentlik uchun kreditlar sotib olish va bozorda sotish uchun etarli pulni shakllantirish uchun zarur bo'lgan vaqt oralig'ida stavkalar o'zgarishi va investorlar kutilganidan yuqori daromad talab qilish xavfini anglatadi. Bunday holda, ipoteka qarz oluvchilardan olingan mablag'lar investorlarni to'lash uchun etarli bo'lmasligi mumkin. Binobarin, byudjetdan qo'shimcha mablag'lar ham tushishi kerak bo'ladi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, Agentlik to'lovga layoqatsiz bo'lgan taqdirda uni qo'llab-quvvatlash uchun byudjetda katta mablag'lar ajratilgan taqdirdagina model ishga tushirilishi mumkin boldi.