La inversión extranjera directa
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2009. Sin embargo, a pesar de la crisis, algunas empresas tuvieron la capacidad de continuar con sus inversiones en medio de la turbulencia económica y de expandir sus operaciones por medio de nuevos proyectos o de fusiones y adquisiciones. En esta sección se analizan los principales proyectos de IED realizados o anunciados por las empresas transnacionales en 2009 según el sector de destino: recursos naturales, manufactura y servicios 17 Esta división es relevante, ya que los potenciales beneficios o efectos . adversos de la IED en el desarrollo del país receptor y, por ende, las políticas relevantes varían dependiendo del sector de destino (CEPAL, 2005). En el análisis también se distingue la forma de entrada al mercado: fusiones y adquisiciones o nuevas inversiones, ya que mientras las primeras pueden involucrar transferencia de tecnología y conocimientos, las segundas también suponen adiciones a la 17 La clasificación se realizó sobre la base de la Clasificación Industrial Internacional Uniforme de Todas las Actividades Económicas (CIIU). -10
-5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 0 20 40 60 80 100 120 140 160 Fusiones y adquisiciones Inversión extranjera directa47 formación bruta de capital fijo del país receptor 18 Por último, se incluye la identificación de los . principales actores, en términos de empresa y país de origen, así como de los destinos más relevantes de la IED dirigida a América Latina y el Caribe. a) Transnacionales en el sector de recursos naturales La contracción de la demanda y la drástica caída de los precios de la mayoría de los productos básicos durante el último semestre de 2008 (véase el gráfico I.10) fueron factores determinantes en la reducción de las inversiones en el sector de recursos naturales, aunque la reacción de las empresas transnacionales fue heterogénea en virtud del tipo de metal. Por otra parte, el largo tiempo de maduración que requieren los proyectos de inversión en este sector hizo que algunas empresas con la capacidad financiera suficiente continuaran invirtiendo con la vista puesta en el largo plazo y en la recuperación de los precios. Gráfico I.10 EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE DE PRECIOS EN METALES Y MINERALES SELECCIONADOS, 1970-2009 a (Índice de precios base 1970=100) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), “Estadísticas de precios de productos básicos” [base de datos en línea] http://www.unctad.org/templates/Page.asp?intItemID=1889&lang=3. a Índices basados en el precio del mineral de hierro Brasil-Europa, 64,5% de Fe contenido; aluminio de alto grado, Bolsa de Metales de Londres (LME); cobre, grado A, barras electrolíticas de alambre/cátodos, LME; Oro, 99,5% de pureza; Plata, 99,9%, Handy y Harman. 18 En países en desarrollo, el cambio de propiedad de una empresa de capital nacional por una de capital extranjero puede tener, incluso en ausencia de transferencia de tecnología, transferencia de conocimientos y prácticas administrativas que mejoren la productividad de dicha empresa (Burstein y Monge-Naranjo, 2009). 0 500
1 000 1 500
2 000 2 500
3 000 3 500
Ene 1970 Sep 1970
May 1971 Ene 1972
Sep 1972 May 1973
Ene 1974 Sep 1974
May 1975 Ene 1976
Sep 1976 May 1977
Ene 1978 Sep 1978
May 1979 Ene 1980
Sep 1980 May 1981
Ene 1982 Sep 1982
May 1983 Ene 1984
Sep 1984 May 1985
Ene 1986 Sep 1986
May 1987 Ene 1988
Sep 1988 May 1989
Ene 1990 Sep 1990
May 1991 Ene 1992
Sep 1992 May 1993
Ene 1994 Sep 1994
May 1995 Ene 1996
Sep 1996 May 1997
Ene 1998 Sep 1998
May 1999 Ene 2000
Sep 2000 May 2001
Ene 2002 Sep 2002
May 2003 Ene 2004
Sep 2004 May 2005
Ene 2006 Sep 2006
May 2007 Ene 2008
Sep 2008 May 2009
Mineral de hierro Aluminio Cobre Oro Plata48 La desaceleración de la actividad de las empresas transnacionales en el sector primario es evidente si se analizan las fusiones y adquisiciones de dicho sector. Mientras las fusiones y adquisiciones concluidas en 2008 alcanzaron un monto estimado de 15.200 millones de dólares, en 2009 la cifra solo llegó a 4.900 millones de dólares 19 Entre las operaciones más relevantes de 2009 (véase el cuadro I.4) se destacan la . adquisición en Colombia de Prodeco, propiedad de la suiza Glencore, por su connacional Xstrata, de la petrolera peruana Petro-Tech por parte de las estatales Korea National Oil Corporation (KNOC) y la colombiana Ecopetrol y de activos de minería de carbón en la Argentina de la minera Río Tinto por parte de la brasileña Vale. Estas tres transacciones concentran alrededor del 75% de los montos informados. Entre las operaciones concluidas y anunciadas en 2009 se destacan las inversiones en petróleo, mineral de hierro y oro. Cuadro I.4 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ADQUISICIONES TRANSFRONTERIZAS DE ACTIVOS O EMPRESAS POR MÁS DE 100 MILLONES DE DÓLARES EN EL SECTOR PRIMARIO, 2009 (En millones de dólares) Empresa o activo adquirido Sector País Empresa adquirente País Valor Operaciones concluidas en 2009 Glencore - Prodeco Bus Carbón bituminoso y lignito
Colombia Xstrata Suiza 1 962 Petro-Tech Peruana SA Petróleo crudo y gas natural Perú Korea National Oil Corporation & Ecopetrol Corea del Sur - Colombia 892
Río Tinto-activos de potasa Potasa y sosa cáustica Argentina Vale Brasil 850 Mina de carbón El Hatillo, depósito de carbón Cerro Largo y activos del consorcio Fenoco Carbón bituminoso y lignito Colombia Vale Brasil 305 El Tejar Ltd. Ganadería Argentina Capital International Estados Unidos 150 Teck Resources-proyecto Morelos Minas de oro México Gleichen Resources Canadá 150 Pampa de Pongo Minas de hierro Perú Zibo Hongda Mining China 100 Operaciones anunciadas en 2009 MMX Mineraçao Minas de hierro Brasil Wuhan Iron & Steel China 400 Activos gasíferos de Talisman Energy Inc. Petróleo crudo y gas natural Trinidad y Tabago China Petrochemical Corporation and China National Oil Corporation China 315 Tartagal and Morillo Petróleo crudo y gas natural Argentina New Times Group Holdings Hong Kong (Región Administrativa Especial de China) 270 Yamana Gold Inc. (dos minas de oro) Minas de oro Brasil Aura Minerals Canadá 240 Barúa-Motatán Petróleo crudo y gas natural Venezuela (República Bolivariana de) Repsol YPF S.A. España 203 Canadian Superior Energy Inc.-B Petróleo crudo y gas natural Trinidad y Tabago BG International Reino Unido 142 LS-Nikko Copper Inc. Minas de cobre Panamá Korea Resources Corporation y LS-Nikko Copper Inc. República de Corea 125 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información de Thomson Reuters. 19 Estimación basada en información de la base de datos de Thompson Reuters para las transacciones cuyo valor se conoce. 49 En las operaciones informadas en el sector primario, los principales compradores fueron Suiza, el Brasil, la República de Corea, el Canadá y los Estados Unidos, que juntos representan alrededor del 95% de los montos. En cuanto a los países donde se encuentran las empresas adquiridas, los principales son Colombia, el Perú y la Argentina, que recibieron el 90% de los montos transados (véase el gráfico I.11). Gráfico I.11 PARTICIPACIÓN EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE FUSIONES Y ADQUISICIONES EN EL SECTOR PRIMARIO, 2009 a (En porcentajes) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información de Thomson Reuters. a La participación de cada país se calcula sobre el total de las fusiones cuyo monto de transacción se conoce. Los nuevos proyectos de inversión anunciados en 2009 en el sector primario acumularon un monto anunciado de 11.200 millones de dólares y se concentraron, fundamentalmente, en actividades extractivas, minería e hidrocarburos. Las principales operaciones anunciadas fueron las de las empresas mineras del Reino Unido Anglo American y Antofagasta y la francesa Perenco (véase el cuadro I.5). Los principales receptores de estas inversiones fueron el Brasil, el Perú y Chile, que concentraron el 86% del total de los montos anunciados. Los principales inversionistas fueron el Reino Unido, Francia, España y el Canadá, con el 85% de esos montos (véase el gráfico I.12). Argentina 21 Colombia
47 Perú
22 Resto
10 Brasil
23 Canadá
8 República de Corea 18 Suiza
40 Estados Unidos 6 Resto
5 País de la empresa o activo adquirido País del comprador50 Cuadro I.5 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ANUNCIOS DE NUEVAS INVERSIONES TRANSFRONTERIZAS POR MÁS DE 100 MILLONES DE DÓLARES EN EL SECTOR PRIMARIO, 2009 (En millones de dólares) País de origen Empresa País de destino Sector Inversión Reino Unido Anglo American Brasil Minería 3 627 Reino Unido Antofagasta Chile Minería 2 300 Francia Perenco Perú Petróleo y gas natural 2 000 España Repsol YPF Bolivia (Estado Plurinacional de) Petróleo y gas natural 600 México Grupo México Perú Minería 600 India Reliance Industries Perú Petróleo y gas natural 500 Suiza Xstrata PLC Chile Minería 293 España Inveravante Colombia Petróleo y gas natural 200 Japón Nittetsu Mining Chile Minería 156 Canadá Genco Resources México Minería 149 Canadá Sulliden Exploration Perú Minería 120 Australia Troy Resources Argentina Minería 100 Australia Orocobre Argentina Minería 100 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de “fDi Markets”, Financial Times. Gráfico I.12 PARTICIPACIÓN EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE NUEVAS INVERSIONES EN EL SECTOR PRIMARIO, 2009 (En porcentajes) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de “fDi Markets”, Financial Times. Brasil 32
24 Perú
32 Resto
12 Reino Unido 52 Francia
18 España
7 Canadá
7 Resto
16 País receptor País del inversionista51 b) Transnacionales en el sector de manufactura La crisis económica y financiera mundial ha tenido un impacto notorio en la actividad de las empresas transnacionales en el sector de manufactura de la región desde 2008. Un indicador importante es el monto de fusiones y adquisiciones en América Latina y el Caribe, que cayó de 15.900 millones de dólares en 2007 a 6.300 millones de dólares en 2008 y 8.600 millones de dólares en 2009. Aunque el monto transado aumentó en 2009 con respecto a 2008, fue un 46% inferior al de 2007. Entre las principales operaciones de 2009 se destacan las destinadas a la manufactura o el procesamiento de recursos naturales: la compra de la fábrica de pulpa de celulosa de la finlandesa MetsaBotnia en el Uruguay por parte de su connacional UPM-Kymmene, la adquisición de la procesadora de caña de azúcar Santelisa Vale por la francesa Louis Dreyfus y la compra de los activos de la cementera francesa Lafarge en el Perú por parte de la peruana Grupo Brescia, entre otras. En el cuadro I.6 se muestran las principales fusiones y adquisiciones en el sector. Cuadro I.6 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ADQUISICIONES TRANSFRONTERIZAS DE EMPRESAS O ACTIVOS POR MÁS DE 100 MILLONES DE DÓLARES EN EL SECTOR DE MANUFACTURA, 2009 (En millones de dólares) Empresa adquirida Sector País Empresa adquirente País Valor Operaciones concluidas en 2009 Metsa-Botnia- Uruguay Fábrica de pulpa de celulosa Uruguay UPM-Kymmene Finlandia 2 404 Volkswagen Caminhões e Ônibus Carrocerías de camiones y buses Brasil MAN SE Alemania 1 612 Santelisa Vale Bioenergia Caña de azúcar, excepto refinería Brasil Louis Dreyfus SAS Francia 1 270 Lafarge Chile S.A. Concreto premezclado Chile Inversiones Brescia Perú 404 Esso Chile Petrolera Refinerías de petróleo Chile Petrobras Brasil 400 Cementos Argos SA-Coal Mine Cemento hidráulico Colombia Vale Brasil 373 Grupo Empresarial ENCE Fábrica de pulpa de celulosa Uruguay Stora-Enso, Arauco Finlandia/ Chile
344 Tafisa Brasil SA Productos de madera reconstituidos Brasil Arauco Chile 226 Cementos Avellaneda SA Cemento hidráulico Argentina Votorantim Brasil 202 Globe Metais Industria Metales primarios no ferrosos, excepto cobre y aluminio Brasil Dow Corning Estados Unidos
175 CAP SA Hojas de acero Chile Mitsubishi Japón 171 Holcim -Panama & Caribbean Cemento hidráulico Panamá Cementos Argos Colombia 157 Hiter Industria e Comercio Válvulas industriales Brasil Tyco Flow Control Estados Unidos 105 52
Cuadro I.6 (conclusión) Empresa adquirida Sector País Empresa adquirente País Valor Operaciones anunciadas en 2009 Aracruz Cellulose SA-Guaiba Fábrica de pulpa de celulosa Brasil CMPC Chile 1,429 Moema Group Mills, Brasil Caña de azúcar, excepto refinería Brasil Bunge Estados Unidos
1,427 Usina Moema Acucar e Alcool Caña de azúcar, excepto refinería Brasil Bunge Estados Unidos 932
Medley Pharmaceuticals Preparaciones farmacéuticas Brasil Sanofi-Aventis Francia 689 Productora Tabacalera Cigarrillos Colombia Philip Morris Estados Unidos 452
Vale do Ivai SA Caña de azúcar, excepto refinería Brasil Shree Renuka Sugars India 239 Cia Melhoramentos de São Paulo Productos de papel sanitario Brasil CMPC Chile 202 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información de Thomson Reuters. Las operaciones concluidas tuvieron como principal destino el Brasil, el Uruguay, Chile y Colombia y los inversionistas más importantes fueron Finlandia, Alemania y Francia (véase el gráfico I.13). Gráfico I.13 PARTICIPACIÓN EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE FUSIONES Y ADQUISICIONES EN EL SECTOR DE MANUFACTURA, 2009 a (En porcentajes) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información de Thomson Reuters. a La participación de cada país se calcula sobre el total de las fusiones cuyo monto de transacción se conoce. País de la empresa o activo adquirido País del comprador Brasil
40 Chile
12 Colombia
9 Uruguay
32 Resto
7 Brasil
11 Finlandia 31 Francia
15 Alemania
19 Perú
5 Estados Unidos 7 Resto
1253 Por otra parte, los anuncios de nuevos proyectos en el sector de manufactura alcanzaron un monto acumulado de 32.200 millones de dólares y tuvieron como principal destino la manufactura de productos metálicos (31%), de productos de plástico y caucho y de alimentos y bebidas (19% cada uno) y de productos para la industria automotriz (10%) (véase el gráfico I.14). Gráfico I.14 PRINCIPALES INDUSTRIAS DE DESTINO POR MONTO ANUNCIADO EN NUEVAS INVERSIONES, 2009 (En porcentajes) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de “fDi Markets”, Financial Times. Entre las principales inversiones anunciadas en 2009 (véase el cuadro I.7), se destacan las de Coca-Cola en el Brasil y México, las metalúrgicas ArcelorMittal y Wuhan Iron and Steel Co., Ltd. en el Brasil, la petroquímica brasileña Braskem en México y el Perú, y la petrolera China National Petroleum Corporation (CNPC) en Costa Rica. Los principales destinos de las nuevas inversiones anunciadas fueron el Brasil (44%), México (35%) y el Perú (12%), mientras que entre los países inversionistas se destacaron los Estados Unidos (28%), China (18%), el Brasil (17%) y Luxemburgo (16%) (véase el gráfico I.15). Automotriz 9 Alimentos y bebidas 20 Metales
32 Plásticos y caucho 19
3 Químicos
3 Carbón, petróleo y gas natural 4 Maquinaria industrial 3 Resto 754 Cuadro I.7 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ANUNCIOS DE NUEVAS INVERSIONES TRANSFRONTERIZAS POR MÁS DE 500 MILLONES DE DÓLARES EN EL SECTOR DE MANUFACTURA, 2009 (En millones de dólares) País de origen Empresa País de destino Sector Inversión Estados Unidos Coca-Cola México Alimentos y bebidas 5 000 Luxemburgo ArcelorMittal Brasil Metales 5 000 China Wuhan Iron and Steel Co., Ltd. (Wisco) Brasil Metales 4 000 Brasil Braskem Perú Plásticos 2 500 Estados Unidos General Motors (GM) Brasil Automotriz 1 000 China China National Petroleum Corporation (CNPC) Costa Rica Carbón, petróleo y gas natural 1 000
Estados Unidos Coca-Cola Brasil Alimentos y bebidas 764 China SAIC Chery Automobile Brasil Automotriz 700 Chile Sigdo Koppers Group Perú Químicos 650 Países Bajos European Aeronautic Defence and Space Company (EADS)
México Aeroespacial 550 Francia Renault Brasil Automotriz 550 Brasil Votorantim Perú Metales 500 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de “fDi Markets”, Financial Times. Gráfico I.15 PARTICIPACIÓN EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE NUEVAS INVERSIONES EN EL SECTOR DE MANUFACTURA, 2009 (En porcentajes) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de “fDi Markets”, Financial Times. Brasil
44 México
35 Perú
12 Resto
9 Brasil
17 China
18 Luxemburgo 16 Estados Unidos 27 Francia
5 Italia
4 Resto
13 País receptor País del inversionista55 c) Transnacionales en el sector de servicios El sector de servicios es el mayor receptor de la IED que llega a América Latina y el Caribe (véase la sección C.1) y, por ende, el que más actividad transnacional ha mostrado, al menos en la última década. La IED que llega a este sector tiene una característica especial: gran parte está dirigida a productos o servicios que buscan atender los mercados locales o regionales (IED en busca de mercados), lo que la vuelve muy sensible al desempeño económico del país o la región de destino. Aunada a las restricciones crediticias, la marcada desaceleración del crecimiento económico en la región (del 4,1% en 2008 al -1,9% en 2009) desincentivó la actividad de las empresas transnacionales en el sector 20 Esto se refleja en una menor actividad de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en la . región en este sector. Mientras que las operaciones concluidas en 2008 alcanzaron los 19.700 millones de dólares, en 2009 este monto cayó un 50% a 9.900 millones de dólares. Entre las empresas que lograron expandirse mediante fusiones y adquisiciones en 2009 se destaca la francesa Vivendi por la compra de la brasileña GVT y Wal-Mart por la adquisición de la empresa chilena de comercio minorista D&S (véase el cuadro I.8). Ambas operaciones representan alrededor del 40% del monto total de las operaciones llevadas a cabo en el sector de servicios en 2009. El principal destino de las fusiones y adquisiciones fue el Brasil, el mercado más grande de la región, que concentró el 60% del valor total de las operaciones en el sector de servicios en 2009, seguido por Chile con el 23%. En relación con la nacionalidad de los compradores, las empresas europeas representan alrededor del 50% de los montos transados, Francia participa con el 25%, Italia con el 11% y España con el 7%. Las empresas de los Estados Unidos continuaron siendo las principales compradoras, con el 32% del volumen de las operaciones (véase el gráfico I.16). Cuadro I.8 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: LAS 10 MAYORES ADQUISICIONES TRANSFRONTERIZAS DE EMPRESAS O ACTIVOS EN EL SECTOR DE SERVICIOS, 2009 (En millones de dólares) Empresa adquirida Sector País Empresa adquirente País Valor Operaciones concluidas en 2009 GVT (57,5%) Telecomunicaciones Brasil Vivendi Francia 2 403 Distribución y Servicio S.A. Comercio Chile Wal-Mart Estados Unidos 1 983 CVC Brasil Operadora e Agencia
Operadores turísticos Brasil Carlyle Group Estados Unidos 401 Edegel Electricidad Perú Endesa Chile 380 Holdco Participacoes Telecomunicaciones Brasil TIM Italia 377 BuscaPe.com Servicios de negocios Brasil Naspers Sudáfrica 342 Grand Bahama Power Electricidad Bahamas TAQA Emiratos Árabes Unidos
320 Ayrton Senna & Carvalho Pinto Carreteras Brasil Ecopistas- Impregilo Italia 304 20 Para acceder a las tasas de variación del PIB regional y por país, véase (CEPAL, 2010a y 2010b). 56 Yüklə 1,46 Mb. Dostları ilə paylaş:
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