M. C. AtakiŞİyev n. M.ŞIXƏLİyeva r. N. NurəLİyeva maliYYƏ menecmenti (Dərslik)

1
(
C
...
)
K
1
(
C
)
K
1
(
C
P









(4.1) 
Burada: 
P - ödənişlər axınının carı dəyəri; 
C - nominal faiz gəliri ilə müəyyən edilən illik faiz ödənişləri: 
n-ödənilən müddətdir 
K - istiqrazın riskli olması ilə müəyyən edilən mütləq mənfəət normasıdır. 
Buna həmçinin, ödənmə müddətinə qədər alınan gəlir də deyilir. 
Tutaq ki, ödənmə müddətinə 10 il qalan, nominal gəliri 12% olan istiqraz üzrə 14 
faizli gəlirin alınmasını təmin edən bazar qiyməti müəyyən edilməlidir. Həmin istiqraz 
üçün nominal faiz gəliri, illik faiz ödənişi 120 manata uyğundur. Bu halda: 
n
n
2
)
14
,
1
(
1000
)
14
,
1
(
120
...
)
14
,
1
(
120
14
,
1
120
P





Xüsusi cədvəldən müəyyən edilir ki, 10 il üçün diskont stavkası illik ödənişlər 
14% olduqda 5,2161-ə bərabərdir. Eyni zamanda 10 ildən sonra birdəfəlik ödəniş üçün 
diskont stavkası 0,26974-ə bərabərdir. Bu zaman istiqrazın dəyəri - P belə 
hesablanacaqdır. 
Dövr 
Ödəniş, 
Diskont 
Cari dəyər, manatla 

---

29 
manatla 
əmsalı 
1-10 
10 
120 
1000 
5,2161 
0,26974 
625,93 
269,74 
İstiqrazın dəyəri:
895,77 
Başqa sözlə, istiqrazın dəyəri, gələcək faiz ödənişlərinin axınının diskont edilmiş 
dəyəri ilə istiqrazın ödənmə müddətində nominalın ödənməsinin diskont dəyərinin 
məbləğləri cəminə bərabərdir. Əgər 12% əvəzinə istiqraz 10%-li gəliri təmin edirsə, 
istiqrazın qiymətləndirilməsi bərabərliyi belə olacaqdır: