Masarykova univerzita

4.16 Analýza vzájemných ekonomických vazeb dle dalších ukazatelů

Jedním z důležitých měřítek síly vzájemných obchodních vztahů je rovněž výše přímých zahraničních investic v dané zemi, která ukazuje míru vzájemné důvěry a perspektivnosti tamější ekonomiky pro investory daných zemí.

Jako přímé zahraniční investice jsou pojímány přímo či nepřímo vlastněné afilace (zahraniční pobočka podniku zřízená formou dceřiné společnosti), které se dle výše procentního podílu zahraničního investora na základním kapitálu či hlasovacích právech člení na: a) přidružené společnosti – 10 – 50 % podíl, b) dceřiné společnosti – více než 50 % podíl, a c) pobočky – 100 % vlastněná trvalá zastoupení nebo kanceláře zahraničního investora, pozemky a stavby přímo vlastněné nerezidentem aj.

Dle míry kontroly se přímé zahraniční investice dělí na: 1) associate – podnik s menšinovým zahraničním podílem od 10 – 50 % vlastního jmění či hlasovacích práv a 2) subsidiary – podnik pod zahraniční kontrolou s více než 50 % podílem zahraničního kapitálu. (Topičová 2007: 25-27).
Tabulka č. 27: Přímé zahraniční investice do USA dle vybraných oblastí (hodnoty v USD)

	Blízký východ (bez severní Afriky)	Izrael	Saúdská Arábie
1990	-615 000 000	5 000 000	-613 000 000
1991	592 000 000	613 000 000	-198 000 000
1992	330 000 000	102 000 000	5 000 000
1993	N	498 000 000	-53 000 000
1994	248 000 000	199 000 000	81 000 000
1995	-359 000 000	-46 000 000	-32 000 000
1996	521 000 000	10 000 000	187 000 000
1997	729 000 000	351 000 000	147 000 000
1998	-773 000 000	485 000 000	1 000 000
1999	432 000 000	367 000 000	N
2000	2 464 000 000	776 000 000	N

Zdroj: United Nations Conference on Trade and Development. UNCTAD WID, Country Profile: United States, 2005, str. 11-12.


Vysvětlivky:

Zkratka „PZI“ znamená přímé zahraniční investice.

Písmeno „N“ znamená, že data nejsou k dispozici.

Kladné hodnoty v tabulce představují kladné saldo PZI a záporné hodnoty naopak záporné saldo PZI.

Tabulka č. 28: Přímé americké investice do zahraničí dle vybraných oblastí (hodnoty v USD)

	Blízký východ (bez severní Afriky)	Izrael	Saúdská Arábie
1990	671 000 000	-163 000 000	494 000 000
1991	675 000 000	94 000 000	424 000 000
1992	961 000 000	510 000 000	45 000 000
1993	906 000 000	260 000 000	254 000 000
1994	722 000 000	298 000 000	83 000 000
1995	1 032 000 000	340 000 000	640 000 000
1996	607 000 000	264 000 000	-206 000 000
1997	724 000 000	25 000 000	332 000 000
1998	2 201 000 000	1 236 000 000	858 000 000
1999	1 548 000 000	1 442 000 000	-320 000 000
2000	1 613 000 000	467 000 000	395 000 000

Zdroj: United Nations Conference on Trade and Development. UNCTAD WID, Country Profile: United States, 2005, str. 18-19.

Dle americké právní úpravy je přímá zahraniční investice vlastnictví nebo kontrola ať přímá či nepřímá 10 % nebo více cenných papírů americké akciové obchodní společnosti nebo ekvivalentní podíl v americké neakciové obchodní společnosti, a to jednou zahraniční fyzickou či právnickou osobou. (U.S. Department of Commerce 1995: 3-4).

Při základním srovnání údajů tabulky přímých zahraničních investic do USA dospějeme k závěru, že celkové investice pocházející z Blízkého východu bez zahrnutí zemí severní Afriky dosáhly v období 1990-2000 výše 3,569 mld. USD vyjma roku 1993, z něhož schází příslušná data. Co se týče přímých saúdských investic do USA, je zajímavé zjištění, že v letech 1990 a 1991 došlo k celkovému odlivu jejich investic z USA ve výši 811 milionů USD. Za celé sledované období pak nastal ve výsledném součtu odliv saúdských investic z USA v celkové výši 475 milionů USD, avšak je třeba brát v potaz, že pro léta 1999 a 2000 nám schází potřebné statistické údaje. Izraelské investice do americké ekonomiky naopak zaznamenaly strmý nárůst, když s výjimkou roku 1995 výše přílivu PZI vždy převýšila jejich odliv. Celkový objem izraelských investic v období 1990 – 2000 do amerických podniků dosáhl 3,36 mld. USD a průměrná roční investice tak dosáhla kolem 305 mil. USD ročně.

Přímé americké investice do ekonomik Blízkého východu naopak představovaly ve sledovaném období sumu 11,66 mld. USD. Průměrně tak americké subjekty investovaly do blízkovýchodních ekonomik 1,06 mld. USD. Za celé sledované období došlo pouze dvakrát k převýšení odlivu amerických investic ze saúdské ekonomiky nad jejich přílivem, a to v letech 1996 a 1999. V krizovém období války v Zálivu Saúdská Arábie zaznamenala zvýšený nárůst amerických investic ve výši 918 mil. USD. Celková hodnota PZI USA do saúdské ekonomiky za dané období představovala 2,99 mld. USD, čímž na každý rok připadalo průměrně 273 mil. USD. Výše amerických investic do izraelské ekonomiky dosáhly přibližně 4,77 mld. USD, což ročně činilo přibližně 434 mil. USD.

Dalším významným měřítkem pro posouzení síly vzájemných ekonomických vztahů je příliv zahraničních investic do amerických cenných papírů a naopak amerických investic do zahraničních cenných papírů, v němž se značí důvěra investorů ve stabilitu a prosperitu tamější ekonomiky.

Tabulka č. 29: Srovnání PZI do cenných papírů v USA a přímých amerických investic do zahraničních cenných papírů (hodnoty v USD)

	PZI do USA pocházející z:			Americké PZI na/do:
	Blízkého východu (bez severní Afriky)	Izraele	Saúdské Arábie	Blízký východ (bez severní Afriky)	Izraele	Saúdské Arábie
1990	4 445 000 000	640 000 000	1 811 000 000	4 521 000 000	746 000 000	1 899 000 000
1991	4 898 000 000	1 391 000 000	1 624 000 000	5 548 000 000	826 000 000	2 303 000 000
1992	6 101 000 000	1 365 000 000	N	6 515 000 000	1 335 000 000	2 351 000 000
1993	6 624 000 000	1 886 000 000	N	7 598 000 000	1 604 000 000	2 587 000 000
1994	6 652 000 000	1 965 000 000	N	7 273 000 000	1 483 000 000	2 100 000 000
1995	5 833 000 000	1 883 000 000	1 211 000 000	8 199 000 000	1 831 000 000	2 741 000 000
1996	5 868 000 000	1 604 000 000	1 398 000 000	9 389 000 000	2 045 000 000	3 476 000 000
1997	6 838 000 000	2 180 000 000	1 476 000 000	9 912 000 000	2 071 000 000	3 821 000 000
1998	4 216 000 000	2 337 000 000	N	11 797 000 000	2 837 000 000	4 642 000 000
1999	4 479 000 000	2 485 000 000	945 000 000	12 827 000 000	4 777 000 000	3 336 000 000
2000	6 707 000 000	3 012 000 000	N	12 781 000 000	3 735 000 000	3 661 000 000

Zdroj: United Nations Conference on Trade and Development. UNCTAD WID, Country Profile: United States, 2005, str. 29-30, 39-42.

N – data nejsou k dispozici

Vzhledem ke skutečnosti, že nám pro pět let ze sledovaného období o výši saúdských investicích chybí relevantní statistická data, není možné uskutečnit kvalifikovaný propočet celkového objemu a ročního průměru saúdských investic do amerických cenných papírů. Z dostupných údajů pouze vyplývá, že ve zbývajících letech dosáhly saúdské investice do amerických cenných papírů hodnoty 8,465 mld. USD, což je o poznání méně než izraelské investice do amerických cenných papírů dosahující částky 20,748 mld. USD.

Celkové saldo nákupů a prodejů cenných papírů saúdských obchodních společností americkými investory představovalo přibližně 32,92 mld. USD, což v průměru za sledované období činilo 2,99 mld. USD ročně. Zatímco do cenných papírů izraelských společností investovaly americké subjekty za celé období 23,29 mld. USD, což představovalo průměrně 2,12 mld. USD za rok.

Celkové přímé americké investice do cenných papírů blízkovýchodních států činily za sledované období v průměru 8,76 mld. USD za rok, z nichž tak investice do saúdských cenných papírů představovaly přes 34 % ze všech cenných papírů států Blízkého východu. Za léta 1990 až 2000 přesáhly americké investice do cenných papírů blízkovýchodních států celkem 96,4 mld. USD, z nichž 32,9 mld. USD bylo investováno do saúdských cenných papírů a 23,3 mld. USD do izraelských obligací. Bohužel srovnání ze strany saúdských a izraelských investorů nelze provést kvůli absenci údajů pro výši saúdských investic do amerických cenných papírů v některých letech. Nicméně i přes nedostatek informací k některým letům je zřejmé, že saúdský trh s cennými papíry představoval pro americké společnosti jednoznačně nejatraktivnější destinaci s podílem přes 34 % ze všech zemí Blízkého východu.

V daném srovnání jsou rovněž k dispozici údaje o počtu zastoupení či poboček neboli afilací jednotlivých obchodních společností v dané oblasti či zemi. Těmito společnostmi se mají na mysli nadnárodní korporace (transnational corporations – TNC) se sídlem v USA, jež realizovaly přímé zahraniční investice nebo vlastní aktiva ve více než jedné zemi a vytvářely výrobky nebo služby mimo svou zemi původu.

Tabulka č. 30: Počet zahraničních afilací amerických nadnárodních společností a amerických afilací zahraničních nadnárodních společností

	Afilace amerických společností na/v:			Afilace zahraničních společností v USA pocházejících z:
	Blízkém východě (bez severní Afriky)	Izraeli	Saúdské Arábii	Blízkého východu (bez severní Afriky)	Izraele	Saúdské Arábie
1990	345	73	91	374	29	150
1991	358	76	91	392	34	151
1992	379	81	95	356	52	109
1993	368	83	86	372	59	115
1994	459	102	103	417	71	138
1995	459	102	100	444	76	150
1996	469	105	103	467	77	164
1997	481	111	103	325	69	121
1998	483	110	101	317	68	118
1999	476	128	82	313	70	114
2000	449	114	86	313	70	110

Zdroj: United Nations Conference on Trade and Development. UNCTAD WID, Country Profile: United States, 2005, str. 55-56, 66.

Z uvedených údajů vyplývá, že afilace amerických nadnárodních společností byly v daném období zastoupeny v celé oblasti Blízkého východu průměrně v počtu 430 ročně, zatímco průměr na Izrael činil přibližně 99 poboček ročně, tak na Saúdskou Arábii připadalo zhruba 95 poboček za rok. Naopak nadnárodní společnosti z Blízkého východu měly v USA v daném období průměrně přibližně 372 svých afilací ročně, na saúdské nadnárodní společnosti pak připadalo 131 afilací v daném roce a na izraelské nadnárodní společnosti průměrně 61 afilací.

Další relevantní informace o síle vzájemné provázanosti americké a saúdské ekonomiky poskytují záznamy o výši aktiv amerických nadnárodních společností v Saúdské Arábii a aktiv saúdských nadnárodních společností v USA.

Tabulka č. 31: Aktiva zahraničních afilací amerických nadnárodních společností v dané oblasti a aktiva afilací zahraničních nadnárodních společností v USA (v USD)

	Aktiva amerických nadnárodních společností na/v:			Aktiva zahraničních nadnárodních společností v USA pocházejících z:
	Blízkém východě (bez severní Afriky)	Izraeli	Saúdské Arábii	Blízkého východu (bez severní Afriky)	Izraele	Saúdské Arábie
1990	19 853 000 000	4 017 000 000	10 661 000 000	23 908 000 000	1 301 000 000	10 243 000 000
1991	22 774 000 000	3 745 000 000	10 980 000 000	24 223 000 000	1 178 000 000	10 513 000 000
1992	20 585 000 000	5 438 000 000	10 804 000 000	25 315 000 000	1 863 000 000	10 846 000 000
1993	21 763 000 000	6 146 000 000	10 384 000 000	25 601 000 000	2 314 000 000	11 273 000 000
1994	22 894 000 000	7 041 000 000	11 291 000 000	27 568 000 000	2 638 000 000	11 106 000 000
1995	34 248 000 000	8 041 000 000	12 479 000 000	26 246 000 000	2 909 000 000	11 350 000 000
1996	39 906 000 000	9 350 000 000	14 189 000 000	29 728 000 000	3 074 000 000	12 294 000 000
1997	42 739 000 000	10 190 000 000	15 257 000 000	29 579 000 000	3 294 000 000	11 945 000 000
1998	46 784 000 000	11 483 000 000	15 721 000 000	17 861 000 000	3 124 000 000	6 589 000 000
1999	59 939 000 000	15 310 000 000	16 951 000 000	18 617 000 000	4 011 000 000	6 897 000 000
2000	61 979 000 000	16 059 000 000	17 247 000 000	29 848 000 000	4 277 000 000	17 061 000 000

Zdroj: United Nations Conference on Trade and Development. UNCTAD WID, Country Profile: United States, 2005, str. 98-101, 121-123.

Mezi aktiva neboli majetek podniku se nejčastěji zahrnuje hmotný a nehmotný majetek, zásoby výrobků, pohledávky, peněžní prostředky a ostatní kapitál.

Tyto tabulky ukazují hodnotu aktiv amerických nadnárodních společností v oblasti Blízkého východu v letech 1990 až 2000, jejichž výše majetku činila průměrně na rok 35,77 mld. USD. Na této celkové hodnotě se pak americké afilace v Saúdské Arábii podílely hodnotou majetku 13,27 mld. USD na rok tedy přes 37 %, zatímco americké afilace v Izraeli se podílely hodnotou majetku 8,81 mld. USD ročně tedy přesně 24,6 %.

V opačném případě celková hodnota aktiv afilací nadnárodních společností v USA pocházejících z Blízkého východu dosahovala v průměru 22,6 mld. USD v roce, z nichž hodnota majetku saúdských afilací v USA dosahovala 10,92 mld. USD ročně tedy přes 48 %, zatímco izraelské společnosti vlastnily majetek afilací v USA ve výši 2,73 mld. USD ročně tedy 12 %.

Tento důležitý indikátor tak opět dokládá zásadní význam Saúdské Arábie v rámci blízkovýchodního regionu, když v obou srovnáních se podíl investic do cenných papírů do Saúdské Arábie a ze Saúdské Arábie pohyboval mezi 37 – 48 %.

Jako poslední indikátor významu vzájemných investic může posloužit rovněž počet osob zaměstnávaných jednotlivými afilacemi amerických a zahraničních nadnárodních společností.

Tabulka č. 32: Počet zaměstnanců afilací amerických nadnárodních společností v dané oblasti a afilací zahraničních nadnárodních společností v USA

	Počet zaměstnanců amerických nadnárodních společností na/v:			Počet zaměstnanců zahraničních nadnárodních společností v USA vlastněné z:
	Blízkém východě (bez severní Afriky)	Izraeli	Saúdské Arábii	Blízkého východu (bez severní Afriky)	Izraele	Saúdské Arábie
1990	69 100	25 800	16 800	25 300	3 100	7 700
1991	71 600	28 500	13 800	29 100	3 200	8 800
1992	73 100	28 900	13 400	33 600	4 100	10 600
1993	77 900	31 500	14 900	44 800	5 400	20 200
1994	94 500	42 300	16 100	70 000	6 600	23 100
1995	98 600	44 100	17 000	55 600	8 100	21 500
1996	119 000	46 300	18 200	93 900	9 900	27 400
1997	112 500	47 900	21 200	96 200	9 000	25 400
1998	125 900	53 500	20 600	73 900	9 300	20 900
1999	131 500	53 000	18 400	50 100	9 800	16 900
2000	135 900	56 600	18 100	52 500	10 200	16 900

Zdroj: United Nations Conference on Trade and Development. UNCTAD WID, Country Profile: United States, 2005, str. 146-147, 167-168.


Z posledního grafu můžeme vyvodit, že v daném období zaměstnávaly afilace amerických nadnárodních společností na Blízkém východě průměrně ročně celkem 100 873 osob, což v případě Saúdské Arábie činilo podíl 17 136 osob tedy téměř 17 % a v případě Izraele pak 41 673 osob tedy 41,3 %. Nadnárodní společnosti původem z Blízkého východu zaměstnávaly v USA celkem průměrně 56 818 osob ročně. Saúdské nadnárodní korporace pak z tohoto celku zaměstnávaly 18 127 osob tedy 31,9 %, zatímco izraelské nadnárodní korporace dávaly práci 7 154 osobám tedy 12,6 % z celkového počtu osob zaměstnaných blízkovýchodními společnostmi.

V této souvislosti mají rovněž určitou vypovídací hodnotu o vzájemných ekonomických vztazích údaje Americké agentury pro mezinárodní rozvoj (US AID) o výši poskytované ekonomické pomoci Spojených států Saúdské Arábii v relevantním období let 1962 až 2002. Ve sledovaném období neobdržela Saúdská Arábie z rozvojových programů odpovědných amerických institucí (agentura US AID, ministerstvo zemědělství, ministerstvo zahraničí a další rozvojové programy) žádnou ekonomickou pomoc. Jedinou výjimku tvořily zvýhodněné půjčky americké Export-Import Bank ve výši 36,2 mil. USD. Ve stejném období pro srovnání činila celková americká ekonomická pomoc Izraeli 30,843 mld. USD a nadto činily půjčky Export-Import Bank dalších 1,075 mld. USD. (U. S. Agency for International Development 2006: 8,16).