2.2.4 Analiza ratelor de structură ale pasivului
În continuare, vom proceda la o analiză structurală a pasivului bilanţier pe baza ratelor de structură, care oferă informaţii privind politica financiară a entităţilor economice şi evidenţiază aspecte legate de stabilitatea şi autonomia financiară a lor. Prezentăm în tabelul următor valorile pe care le înregistrează câteva din ratele de structură ale pasivului:
Specificatie
|
simbol
|
31.12.2012
|
31.12.2013
|
31.12.2014
|
31.10.2015
|
Rata stabilitatii financiare
|
CPM/PT
|
-1,97%
|
9,32%
|
-12,34%
|
-25,09%
|
Rata autonomiei financiare
|
CPR/PT
|
-18,04%
|
-19,49%
|
-38,97%
|
-51,57%
|
Rata de indatorare globala
|
DAT/PT
|
118,04%
|
119,49%
|
138,97%
|
151,23%
|
CONCLUZII:
-
Rata stabilităţii financiare=Cpm/Pt reflectă legătura dintre capitalul permanent de care societatea dispune în mod stabil ( cel puţin un an ) şi pasivul total. Nivelul optim al acestui indicator este cuprins între 30-60% . Pe parcursul perioadei analizate, rata stabilităţii financiare a înregistrat valori negative, ca urmare a valorii negative a capitalurilor permanente
-
Rata autonomiei financiare globale=Cpr/Pt arată gradul de independenţă financiară a societăţii. Se consideră că existenţa unui capital propriu de cel puţin 1/3 din pasivul total constituie o premisă esenţială pentru autonomia financiară a societăţii. După cum se poate observa din evoluţia indicatorului, acesta nu se încadrează în parametrii optimi în nici unul dintre anii supusi analizei. Entitatea economică nu poate face faţă corespunzător obligaţiilor sale de plată pe baza resurselor proprii, valorile înregistrate de acest indicator fiind sub nivelul intervalului de siguranţă, pe fondul finanţării activităţii în mod prioritar pe baza resurselor atrase sub forma datoriilor.
-
Rata de îndatorare globală=Dat/Pt reflectă ponderea datoriilor totale în pasivul total, arată limita până la care agentul economic este finanţat din alte surse decât din fondurile proprii. Cu cât gradul de îndatorare este mai mic, cu atât unitatea este mai fiabilă sub aspect financiar. Pentru a spori solvabilitatea societăţii este necesar ca, în dinamică, aceasta să scadă. În cazul SC Mega Contract SRL valoarea acestei rate a depăşit pragul minim de 66%, pe parcursul perioadei analizate. Depăşirea acestei rate peste 66% determină riscul imposibilităţii de a-şi onora datoriile, dependenţa faţă de creditori fiind ridicată.
CONCLUZIE:
-
În urma analizei ultimilor trei indicatori determinaţi pe baza diferitelor posturi de pasiv în perioada 01.01.2012-31.10.2015, se constată o situaţie nefavorabilă din punctul de vedere al stabilității financiare și al autonomiei financiare, ceea ce ne indică faptul că societatea a fost în imposibilitate de a-şi acoperi datoriile din capitalurile permanente și proprii pe tot parcursul perioadei analzate iar rata de îndatorare globală e depăşeşte procentul de 100%, ceea ce ne indică faptul că valoarea datoriilor depăşeşte valoarea activului total.
-
-
2.3. Analiza lichidităţii societăţii
Analiza lichidităţii societăţii urmăreşte capacitatea acesteia de a-şi achita obligaţiile curente (de exploatare) din active curente, cu diferite grade de lichiditate, precum şi evaluarea riscului incapacităţii de plată.
Indicatorii de lichiditate sunt redaţi în tabelul următor :
Indicatori
|
Formula
|
31.12.2012
|
31.12.2013
|
31.12.2014
|
31.10.2015
|
Rata de lichiditate curentă
|
Ac/Dts
|
0,3489
|
0,8354
|
0,7021
|
0,6389
|
Rata de lichiditate rapidă
|
(Cr+Db)/Dts
|
0,3448
|
0,8354
|
0,7021
|
0,6389
|
Rata de lichiditate imediată
|
Db/Dts
|
0,0010
|
0,0043
|
0,0025
|
0,0001
|
-
Rata de lichiditatea curentă - reflectă posibilitatea activelor circulante de a se transforma într-un timp scurt în lichidităţi pentru a achita datoriile pe termen scurt. Dacă valoarea totală a pasivelor curente este mai mica decât valoarea totală a activelor curente atunci acest indicator e supraunitar. Lichiditatea curentă e considerată satisfăcătoare pentru valori ce oscilează în jurul lui 2. Din datele înscrise în tabelul de mai sus se observă însă clar că acest indicator este cu mult sub pragul considerat optim, pe parcursul întregii perioade analizate.
-
Rata de lichiditatea rapidă - exprimă capacitatea firmei de a-şi onora datoriile pe termen scurt din creanţe şi disponibilităţi băneşti. Nivelul acestei rate este optim dacă se situează între 0,65 şi 1,00. Începând cu anul 2013 indicatorul s-a situat in intervalul asiguratoriu, ca urmare a creșterii semnificative a creanțelor neîncasate ceea ce sugerează că societatea nu ar întâmpina dificultăţi în acoperirea datoriilor pe termen scurt din creanţe şi disponibilităţi băneşti în condițiile în care s-ar încasa creanțele.
-
Rata de lichiditatea imediată - apreciază măsura în care datoriile exigibile pot fi acoperite pe seama disponibilităţilor băneşti. Nivelul asiguratoriu pentru această rată este cuprins între 0,35 şi 0,65. Se constată că nivelului acestei rate pe întreaga perioadă analizată nu corespunde intervalului de siguranţă, fiind cu mult sub valoarea minimă de sigurantă, ceea ce înseamnă ca nu are capacitatea de a onora obligaţiilor pe termen scurt din disponibilităţile pe care le deţine.
CONCLUZII:
Se observă faptul că de-a lungul întregii perioade avute în vedere societatea a suferit din lipsă de lichidităţi, întrucât valoarea lichidităţilor curente ale sale nu a fost în măsură să acopere valoarea datoriilor sale exigibile, în nici unul dintre exerciţiile financiare, decalajul majorându-se chiar de la un an la altul.
2.4. Analiza riscului de faliment
Riscul de faliment reflecta posibilitatea de apariţie a incapacităţii de onorare a obligaţiilor scadente ale societăţii.
Pentru a analiza riscul de insolvabilitate (faliment) vom aborda următorul model:
MODELUL ALTMAN
Modelul Altman este un model statistico-matematic de prognoză a stării de faliment a firmelor şi cuprinde cinci variabile considerate a fi cele mai representative substări financiare ale unei companii.
Ecuaţia scorului se prezintă astfel:
Z= 1,2 W + 1,4 T+3,3 X + 0,6 S + 0,999 Y
în care:
W - măsura flexibilităţii firmei şi se determină ca raport între capitalul circulant şi activele totale;
T - rata autofinanţării activelor totale, şi se determină ca raport între profitul reinvestit şi activele totale;
X – rata rentabilităţii economice şi se calculează ca raport între profitul înainte de plata dobânzilor si impozitelor şi activele totale;
S – capacitatea de îndatorare a firmei şi se calculează ca raport între valoarea de piaţă a acţiunilor si datoriile totale ale firmei;
Y – randamentul activelor şi se calculează ca raport între cifra de afaceri netă şi activele totale.
În funcţie de scorul realizat firmele se ierarhizează pe trei niveluri şi anume:
-
Nivelul I : firme solvabile pentru 3 < Z < 
-
Nivelul II : firme cu dificultăţi financiare temporare pentru 1,8 < Z < 2,7
-
Nivelul III : firme falimentare pentru -< Z< 1,8.
|
|
|
MII LEI
|
Denumire indicator
|
UM
|
Formula
|
31.12.2012
|
31.12.2013
|
31.12.2014
|
31.10.2015
|
Total active
|
mii lei
|
|
1614975
|
1777038,0000
|
1483046,0000
|
1397267,0000
|
Cifră de afaceri
|
mii lei
|
|
1006207
|
1152093,0000
|
6484,0000
|
0,0000
|
Profit reinvestit
|
mii lei
|
|
40
|
40,0000
|
-202912,0000
|
0,0000
|
Capitalul propriu
|
mii lei
|
|
-291352
|
-346354,0000
|
-577935,0000
|
-720509,0000
|
Datorii totale
|
mii lei
|
|
1906327
|
2123392,0000
|
2060981,0000
|
2113060,0000
|
Profit brut
|
mii lei
|
|
-236823
|
-55002,0000
|
-202912,0000
|
-58438,0000
|
Active circulante
|
mii lei
|
|
574581
|
1346224,0000
|
1169680,0000
|
1113743,0000
|
X
|
|
profit brut / activ total
|
-0,146641898
|
-0,0310
|
-0,1368
|
-0,0418
|
Y
|
|
Cifra de afaceri / activ total
|
0,623048035
|
0,6483
|
0,0044
|
0,0000
|
S
|
|
capital propriu / datorii totale
|
0,000104914
|
0,0001
|
0,0001
|
0,0001
|
T
|
|
profit reinvestit / activ total
|
2,47682E-05
|
0,0000
|
-0,1368
|
0,0000
|
W
|
|
active circulante / activ total
|
-0,824623291
|
-0,4373
|
-0,6010
|
-0,7152
|
Funcţia scor
|
|
Z
|
-1
|
0
|
-1
|
-1
|
CONCLUZIE:
Rezultă din datele prezentate mai sus că societatea se afla într-o situaţie dificilă pe toată perioada analizată, valoarea funcţiei scor poziţionand societatea în zona firmelor falimentare.
-
Verificarea incidenţei secţiunii 5 din Legea 85/2014 privind situaţia unor acte juridice ale debitoarei
Din verificările efectuate de către lichidatorul judiciar reiese faptul că printre documentele care au intrat în posesia acestuia nu există acte juridice care să intre sub incidenţa art. 117 din Legea nr. 85/2014 privind procedura insolvenţei.
Totuşi, pe măsura desfăşurării procedurii insolvenţei, dacă lichidatorul judiciar va descoperi acte de natura celor prezentate la art. 117 din legea privind procedura insolvenţei, va face demersurile necesare anulării constituirilor ori transferurilor frauduloase de drepturi patrimoniale către terţi, precum şi pentru restituirea de către aceştia a bunurilor transmise sau a valorii prestaţiilor executate.
-
Răspunderea organelor de conducere ale debitoarei
Din documentele puse la dispoziţa lichidatorului judiciar rezultă ca administratorul nu a folosit bunurile sau creditele persoanei juridice in folosul propriu sau in cel al unei alte persoane, nu a facut acte de comert in interes personal, sub acoperirea persoanei juridice; nu a dispus, in interes personal, continuarea unei activitati care ducea, in mod vădit, persoana juridica la încetarea de plăti; nu a ţinut o contabilitate fictivă, nu a făcut sa dispară unele documente contabile, contabilitatea fiind ţinută in conformitate cu legea; nu a deturnat sau a ascuns o parte din activul persoanei juridice ori au marit in mod fictiv pasivul acesteia; nu au folosit mijloace ruinătoare pentru a procura persoanei juridice fonduri, in scopul întârzierii încetării de plăţi;
Totuşi, pe măsura desfăşurării procedurii insolvenţei, dacă lichidatorul judiciar va descoperi fapte care sa ducă la atragerea răspunderii conducerii va face demersurile necesare pentru instiinţarea instanţei asupra acestora.
-
Concluzii privind cauzele şi împrejurările care au dus la starea de încetare de plăţi
În urma analizei efectuate de către administratorul judiciar, concluzionăm că principalele cauze şi împrejurări care au condus la starea de încetare de plăţi a debitoarei sunt următoarele:
-
Angajarea unor resurse ineficiente în activitatea întreprinderii şi utilizarea ineficientă a resurselor deţinute, întrucât:
-
în perioada analizată valoarea cheltuielilor este mult superioară valorii veniturilor, acest fapt conducând la un rezultat negativ foarte mare înregistrat pe toată perioada analizată;
-
în perioada analizată se poate observa o gestiunea ineficientă a îndatorării societăţii, întrucât pe baza îndatorării acesteia nu are loc şi majorarea valorii cifrei de afaceri într-un ritm superior sau cel puţin egal, cifra de afaceri fiind în scădere, acest fapt determinând diminuarea autonomiei şi a stabilităţii financiare;
-
valoarea ridicată datoriilor care depaşeste cu mult activul societăţii pe parcursul întregii perioade analizate, ceea ce ne indică faptul ce debitoarea nu este în masură să îsi acopere datoriile angajate pe seama activului deținut;
-
lipsă de lichidităţi a societății întrucât valoarea lichidităţilor curente ale societății nu a fost în măsură să acopere valoarea datoriilor sale exigibile, în nici unul dintre exerciţiile financiare.
-
Gestiunea inadecvată a relaţiilor cu clienţii întrucât:
-
valoarea creanţelor neîncasate este ridicată de-alungul perioadei analizate, în paralel cu ponderea redusă a disponibilităţilor băneşti de care dispune societatea, rezultând astfel acumularea creanţelor comerciale fără a se realiza o activitate comercială corespunzătoare;
-
de-a lungul întregii perioade analizate ponderea pe care o deţin creanţele în totalul activului circulant depăşeşte cu mult ponderea trezoreriei în totalul acestuia, determinând astfel imobilizarea unor importante resurse băneşti sub forma creanţelor neîncasate.
6. Opinia administratorului judiciar cu privire la şansele de reorganizare ale debitoarei :
În urma studiului amănunţit efectuat asupra situaţiei economico-financiare a SC Mega Contract SRL şi a concluziilor care au rezultat, administratorul judiciar expune pe scurt, în cele ce urmează mai multe considerente cu privire la şansele de redresare ale debitoarei.
Având ca premisă rezultatele economico-financiare care reflectă evoluţia debitoarei pe ultimii trei ani şi situaţia şi anume faptul că debitoarea este în incapacitate de a face faţă datoriilor exigibile datorită lipsei lichidităţilor, fiind în imposibilitate de a mai continua activitatea şi că suma totală a activelor detinute de debitoare este depaşită cu 715.793 lei de valoarea datoriilor , iar trendul rentabilitatii nu dovedeste perspective de redresare, administratorul judiciar consideră că SC Mega Contract SRL este o societate cu o situaţie economică dificilă, aflată în stare de insolvabilitate certă, fiind necesară declanşarea procedurii de faliment.
SP MAGNA INSOLV IPURL
Asociat Coordonator
Vitez Anca Cristina
Administrator judiciar al
SC MEGA CONTRACT SRL
Dostları ilə paylaş: |
