Örnek olay 57 (Reorganizasyon) eliAÇik hirdavat a.Ş Sorularinin cevaplari

ÖRNEK OLAY 57

(Reorganizasyon)

ELİAÇIK HIRDAVAT A.Ş SORULARININ CEVAPLARI

1.)Şirketin genişlemesi genellikle iç kaynaklardan ve borçlanma ile finanse ediliyordu.Bununla beraber Eliaçık ailesinin bazı fertleri emin bir gelir beklediklerinden 1999 yılında şirket 4,025 milyon liralık dağıtılmayan karları imtiyazlı hisse senetlerine dönüştürdü.Ayrıca bu yıllarda şirketin sabit aktifleri birinci dereceden ipotek verilerek Koç Bank’tan kredi alındı.Yine bu bankadan kısa vadeli birçok kredi alındı.Şirketin 2012 yılındaki ipotekli borçları 2.285.625 lira ve kısa vadeli diğer borçlarıysa 920.000 liraydı.Bu dönemde uzun vadeli krediler için uygulanan faiz oranı %17 civarındaydı.Başarısız olmasının sebeplerinden biride düzgün politika belirleyememesi ve genişlemenin iç kaynaklardan finanse edilmesi.
2.) Ak Menteşe’ye alınan peşinatla borcun bir kısmının ödenmesi konusunda ısrarcı bir tavır sergilerdim ve Ak Menteşe’yi bir şekilde ikna etmenin yolunu arardım.Ak Menteşe para ödenmezse icraya başvuracağını ifade ettiği halde,ılımlı bir politika sergileyerek Eliaçık’ın durumunun düzeleceğini,biraz zamana ihtiyaç olduğunu söyleyebilirim.
3.)Ak Menteşe’nin hesaplarına göre Eliaçık hırdavat defter değerinin %60’na yani 8.263.440 liraya satılabilirdi ve bunun %20’si satış giderleri olarak düşülürdü ve sonuçta Ak Menteşe de alacağı olan 332.350 lirayı tahsil edebilirdi.Hak iddia edenlerin kanuni öncelik derecesi önde gelir.Çünkü ödenmeyen bir borç var ortada.
4.)

Eliaçık Hırdavat A.Ş. Proforma Bilançosu
AKTİF Nakit %1.9 Ticari Alacaklar %0.12 Stoklar %0.13 Peşin ödenmiş giderler %7.2 Cari Aktifler Toplamı %0.27 Varlıklar,net %0.72 Toplam Aktifler %1	PASİF Ticari Borçlar %0.10 Finansal Borçlar %0.06 Vergi Borçları %0.02 Diğer cari borçlar %0.02 İmtiyazlı H.S. temettüleri %9.93 Toplam cari pasifler %0.23 İpotekli borçlar %0.16 Tahviller %0.08 Toplam Borçlar %0.48 İmtiyazlı hisse senetleri %0.20 Hisse Senetleri %0.37 Dağıtılmayan karlar (%0.07) Toplam Öz Varlıklar %0.51 Toplam Pasifler %1

5.)Alman şirketinin böyle bir yolu tercih etmesinin sebebi;İnşaat malzemeleri üretiyordu ve bunları Türkiye’de pazarlamak, gerekirse üretimi Türkiye’ye kaydırmak suretiyle maliyetleri düşürmek istiyordu.Bu sebeple küçük çapta inşaat malzemelerini satan bir mağazalar zinciri arıyordu. Bu da Alman Şirketi için iyi bir fırsattı.Alman Şirketinin Eliaçık Hırdavat’ı aldığı zaman finansal yönden avantajı;maliyetlerini minimize etmektir.

Alman Şirketi başta riskli gibi görünen bir iş yapsa da,maliyetleri düşürmek hususunda ve Türkiye’de pazarlamak hususunda düşüncelerinden dolayı birde Eliaçık Hırdavat ekonominin düzelmesiyle birlikte yine eski gücünü kazanacağını bildiğinden dolayı satın almak istemektedir.
6.)Bu birleşmeyi Eliaçık ailesi için tavsiye ederim.Çünkü, Eliaçık Hırdavat Şirketi için kaçırılmayacak bir fırsattır.Bundan daha iyi bir fırsat bulamazdı.Şirket üzerindeki hakları;Alman Şirketi,Şirketin hisselerinin %51,1’ne sahip olacağından dolayı,karar verme yetkisi Alman Şirketine ait olacaktır.

Mustafa Eliaçık’ı Şirketin başında bıraktıktan sonra kendi personelini şirkete koymayı ve şirketin personeline yol vermeyi planlıyordu,Alman Şirketi.
7.)Birleşme olsaydı,Alman Şirketinin planladıkları olacaktı.Şöyle ki;Eliaçık Hırdavat’ın ismini Eliaçık Hırdavat ve İnşaat A.Ş. olarak değiştirmeyi,Mustafa Eliaçık’ı şirketin başında bıraktıktan sonra kendi personelini şirkete koymayı ve şirketin personeline yol vermeyi planlıyordu.Eğer birleşme olursa,Alman Şirketi gerekli 2.708.250 lirayı kredi olarak sağlamayı düşünüyordu.Böylece Alman Şirketi’nin öz sermaye ve borçların toplamı 88,55 milyon liraya(20,7 milyonu borç;67,68 milyonu özsermaye)yükselecekti.