Prospecto preeliminar

III.- INFORMACION CLAVE SOBRE LA EMISORA

a) Información contable y financiera
Aclaraciones sobre políticas contables aplicadas:
La siguiente información correspondiente a los ejercicios finalizados el 30 de junio 2014, el 30 de junio de 2013 y el 30 de junio de 2012, así como la correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2015, y al período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2014, fue extraída de los respectivos estados contables de la emisora que fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) y aprobados por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires (“CPCEPBA”).
Los estados contables intermedios separados de la Sociedad al 31 de Marzo de 2015, constituirán los últimos estados financieros presentados bajo Normas Contables Argentinas. Los primeros estados financieros anuales preparados íntegramente bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) serán los de cierre del presente ejercicio que concluye el 30 de Junio de 2015.
Síntesis de resultados:
Correspondientes a los estados financieros intermedios por el periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2015, de seis meses finalizado el 31 de Diciembre de 2014 y comparativo con los estados financieros anuales cerrados el 30 de junio de 2014, 2013 y 2012 (expresados en pesos) y preparados bajo normas contables vigentes, de acuerdo a lo mencionado en el apartado anterior.


En relación al ejercicio anual cerrado en Junio de 2014, el mismo muestra un incremento en ventas consideradas en pesos de más del 57% respecto al ejercicio anterior finalizado en Junio de 2013, y una rentabilidad después de resultados financieros sobre ventas del 16% versus 14% del ejercicio anterior y del 9% en el ejercicio cerrado en Junio de 2012. Cabe mencionar, que el crecimiento en las ventas del ejercicio 2014 proviene tanto del mercado de exportación como del mercado local, adicionalmente, estuvo beneficiado por factores macroeconómicos, particularmente la devaluación producida en el mes de enero de 2014, que también produjo un resultado positivo significativo por tenencia de inventarios principalmente.

En relación a los períodos intermedios, semestral a Diciembre de 2014 y de nueve meses a Marzo de 2015, que forman parte del ejercicio que finalizará en Junio de 2015, ambos están influenciados por el normal ciclo de negocio. Las ventas al 31.12.2014 muestran un incremento respecto del mismo semestre del año anterior del 80% coincidente con el cierre de la campaña de soja al cierre de Diciembre 2014. Por otro lado, en relación al primer trimestre del año 2015, se produjo una baja en ventas en pesos de 16,6% en comparación con el mismo trimestre del año anterior, atribuibles básicamente a retrasos en las decisiones de compras de la distribución y productores, como consecuencias de cuestiones de mercado relacionadas a incertidumbre y bajas de precios internacionales de los commodities. El acumulado de nueve meses al 31.3.15 muestra un aumento en las ventas en pesos del 44,3%. El mercado está yendo cada vez más a comprar en el momento del uso de los productos, coincidentes con los ciclos agrícolas. En relación a la rentabilidad después de resultados financieros sobre ventas muestra un ratio de 10% para los primeros nueve meses del presente ejercicio, básicamente impactado por un incremento en gastos producto de cuestiones macroeconómicas tales como inflación y bajo porcentaje devaluatorio, aumentos de precios de insumos y materias primas, mayor costo financiero, y del crecimiento de la estructura del negocio preparada para el futuro.

En relación al mercado y en particular a los términos comerciales y generación de negocios, desde enero de este año, se percibe un cierto retraso generalizado en las decisiones de compras, en la comercialización de los granos, y en la cadena de pagos, situación que consideramos momentánea y que tendería a normalizarse a fines del tercer trimestre del año 2015. Esta situación, hace que hagamos un manejo a conciencia del capital de trabajo de la empresa y tomemos recaudos a la hora de tomar decisiones, pero sin perder de vista nuestro plan estratégico de negocios de crecimiento a cinco años.

b) Indicadores

				Período de	Período de
Indices	Ejercicio	Ejercicio	Ejercicio	seis meses	nueve meses
	Al 30/06/2012	Al 30/06/2013	Al 30/06/2014	Al 31/12/2014	Al 31/03/2015
Liquidez:
Activo Corriente / Pasivo Corriente	1,47	1,38	1,29	1,22	1,17
Solvencia:
Patrimonio Neto / Pasivo	0,46	0,44	0,34	0,30	0,29
Inmovilización del Capital:
Activo no Corriente / Total del Activo	0,27	0,22	0,18	0,17	0,25
Rentabilidad:
Resultado del Ejercicio (Período) / Patrimonio Neto Promedio	0,19	0,33	0,38	0,30	0,23

Los Estados Contables indicados presentemente se encuentran publicados en la Autopista de la Información Financiera de la CNV (www.cnv.gob.ar) bajo los siguientes ID:

EECC al 30/06/2012	ID 4-291.266D
EECC al 30/06/2013	ID 4-291270-D
EECC al 30/06/2014	ID 4-291274-D
EECC al 31/03/2015	ID 4-305.826-D