(r^) orqali belgilanadi. Yil yakunida kutiladigan
foiz stavkasi darajasi —
Iе i 2 • U rt qayd qilingan foiz stavkasiga bog‘liq
emas. Pulga spekulativ talab
rx va
r*ia o£rtasidagi munosabatga bog‘liq:
obligatsiyalarga kiritilgan har bir dollar uchun individ yiliga foiz
ko‘rinishida /*, 2 plus
CG kapital qiymatning o ‘sishini olish istagida
bo‘ladi.
Agar
CG ni bir investitsion dollarga to ‘g‘ri keladigan summa ko‘ri-
nishida ifodalasak, unda:
CG r,
.
g = ------------------------------ = —
- ---- 1
(П
obligatsiyaning joriy narxi r e 1,2
bunda:
g — bir dollarga kapital qiymatning o ‘sishi.
Bu ifoda shundan kelib chiqadiki, obligatsiya narxi obligatsiyaga foiz
stavkasiga teskari kattalik hisoblanadi. Demak,
CG = (1//*, 2 — I /*,).
Tenglamaning ikkala tom onini
r x joriy foiz stavkasiga ko‘paytirib,
/j •
CG =
(r{ I r e 1
,
2
) -1 ni olamiz.
r{ obligatsiyaning joriy narxiga teskari
ko‘rsatkich ekanligi sababli, tenglamaning chap tomonini (1) formuladagi
kabi qayta yozish mumkin.
Obligatsiyani 1 dollarga sotib olib, individ yil yakunida r, +
g dollar
ishlab olish niyatida bo‘ladi.
Grafikdan ko‘rinib turibdiki, pul
ga spekulativ talab (D) foiz stavkasiga
pasaygan paytda katta bo‘ladi, obli
gatsiyalarga investitsiyalar ulushi esa
barcha aktivlarda o ‘sadi va aksincha
(5-chizma).
Agar transaksion motiv pul daro-
madiga bog‘liq, spekulativ motiv -
foiz stavkasiga bog‘liq pulga talabni
izohlasa, ehtiyotkorlik motivi kela-
jakka ishonchning yuqori emasligidan
iborat. Agar obligatsiyalarga qo‘yil-
5-chizma.
