Starea pietei: 18 22 iunie 2012

18 iunie 2012

Strategie de portofoliu
Starea pietei:
18 - 22 iunie 2012

Societate	Termen scurt			Termen mediu		Comentarii
	Suport	Rezistenta	Trend ultima luna	Recomandare	Target asteptat
FONDUL PROPRIETATEA (FP)	0.45	0.50	NEGATIV	BUY	0.60	Discount insemnat fata de activul net; Expunere pe sectorul energetic si utilitati; Relaxarea presiunii de vanzare ca urmare a diminuarii participatiei statului in fond; Fondul Proprietatea (FP), cu active de 3,5 mld. euro, a raportat pierderi de 1,5 mil. lei in primul trimestru fata de un profit net de 14 mil. lei in aceeasi perioada a lui 2011.; Listarea Romgaz, Hidroelectrica, Nuclearelectrica ar reduce discount-ul fata de activul net; Actionarii au convocat AGA pe 26 iunie, unde va fi votata listarea FP pe bursa din Varsovia.
SIF BANAT-CRISANA (SIF1)	0.80	1.00	NEGATIV	HOLD	1.20	Discount semnificativ fata de activul net; Expunere ridicata pe sectorul bancar; Majorarea pragului la SIF-uri de la 1% la 5% reprezinta un catalizator de crestere pe termen mediu si lung;
SIF MOLDOVA (SIF2)	1.00	1.20	POZITIV	HOLD	1.30	Expunere ridicata pe sectorul bancar; Majorarea pragului la SIF-uri de la 1% la 5% reprezinta un catalizator de crestere pe termen mediu si lung ;
SIF TRANSILVANIA (SIF3)	0.40	0.50	NEGATIV	HOLD	0.60	Discount semnificativ fata de activul net; Expunere pe sectorul bancar; Majorarea pragului la SIF-uri de la 1% la 5% reprezinta un catalizator de crestere pe termen mediu si lung ;.
SIF MUNTENIA (SIF4)	0.70	0.80	NEUTRU	HOLD	0.88	Discount semnificativ fata de activul net; Expunere ridicata pe sectorul bancar; Majorarea pragului la SIF-uri de la 1% la 5% reprezinta un catalizator de crestere pe termen mediu si lung; Adrian Andrici, actionar la SIF4, a atacat la Tribunalul Bucuresti inregistrarea hotararilor Adunarii Generale a Actionarilor de la SIF Muntenia din 12 aprilie 2012. Astfel, hotararile AGA nu vor putea fi inregistrate la Registrul Comertului (plata dividendelor fiind amanata), pana ce instanta se va pronunta asupra cererii lui Andrici.
SIF OLTENIA (SIF5)	1.00	1.20	NEGATIV	BUY	1.45	Discount semnificativ fata de activul net; Expunere ridicata pe sectorul bancar; Majorarea pragului la SIF-uri de la 1% la 5% reprezinta un catalizator de crestere pe termen mediu si lung ; SIF5 nu a semnat intelegerea cu Erste prvind vanzarea actiunilor BCR, participand cu 37,1 milioane lei la majorarea capitalului social al bancii;
BRD GSG (BRD)	8.0	10.0	NEGATIV	HOLD	11.0	A doua banca din sistemul bancar; Sectorul bancar este afectat de contextul macroeconomic actual insa orice revenire poate constitui un factor pozitiv; Profitul net al BRD a scazut cu 39% in primele trei luni, la 83 milioane lei, fata de castigul din perioada similara a anului trecut, influentat de cresterea provizioanelor cu 58%, la 337 milioane lei
ERSTE BANK (EBS)	60	80	NEGATIV	HOLD	90	Banca europeana mai putin expusa crizei datoriilor, desfasurandu-si activitatea in special in Europa Centrala si de Est; Profitul net al Erste Bank dupa plata intereselor minoritare a crescut in primul trimestru din 2012 cu 7,8%, la 346,5 milioane euro, in principal datorita unui venit extraordinar obtinut din rascumpararea capitalului hibrid, in timp ce costul riscului s-a majorat din nou in Romania si Ungaria. Venitul operational al bancii austriece a coborat cu 6,7% in perioada analizata, la 1,86 miliarde euro.
BANCA TRANSILVANIA (TLV)	0.83	1.00	NEGATIV	HOLD	1.20	Dependenta de situatia macroeconomica; Banca Transilvania a raportat in primul trimestru din 2012 un profit net de 91,82 mil. lei, cu 73% mai mare decât in perioada similară a lui 2011. Activele băncii au crescut cu 4,3%, la 26,9 mld. lei (6,15 mld. euro). Cheltuielile cu provizioanele au scăzut cu 27%, la 83,88 mil. lei.
SSIF BROKER (BRK)	0.07	0.12	NEUTRU	HOLD	0.15	Broker Cluj a raportat in primul trimestru din 2012 un profit net de 4,25 mil. lei, cu 85% mai mare decât in perioada similară a lui 2011
TRANSELECTRICA (TEL)	11.6	13.5	NEGATIV	BUY	15	Monopol pentru transportul electricitatii; Transelectrica a inregistrat in primul trimestru din 2012 o cifra de afaceri in crestere cu 17,7%, la 884,2 milioane lei, si un profit net de 43,6 milioane lei, de 3,7 ori sub castigul din perioada similara a anului trecut; Oferta publica de vanzare de la Transelectrica a fost suprasubscrisa cu aproape 59%.
TRANSGAZ (TGN)	180	212	NEGATIV	BUY	240	Oferta de vanzare a 15% din Transgaz este asteptata sa inceapa in luna iunie; Transgaz a avut in primul trimestru din 2012 o cifra de afaceri in scadere foarte usoara, de 0,4%, la 455,6 milioane lei, si un profit net de 173,5 milioane lei, cu 11% mai redus decat in perioada similara a anului trecut; Acordarea unui discount de catre stat in cadrul ofertei de vanzare a 15% din Transgaz ar putea aduce corectii usoare pe piata principala pe perioada derularii ofertei;
OMV PETROM (SNP)	0.34	0.38	POZITIV	BUY	0.45	OMV Petrom a inregistrat in perioada ianuarie – martie din 2012 un profit trimestrial record, de 1,38 miliarde lei (381 milioane euro), in crestere cu 65% fara de acelasi interval din anul precedent, şi vanzari in urcare cu 21%, la 6 miliarde lei (1,3 miliarde euro); Petrom, impreuna cu ExxonMobil Exploration, au facut o descoperire semnificativa de gaza naturale la exploatarile din Marea Neagra, estimarile preliminare plasand zacamantul de gaze naturale la 42-84 miliarde metri cubi; Fondurile lui Franklin Templeton au manifestat un interes ridicat pentru actiunile Petrom, cumparand peste 35 de milioane de actiuni in perioada 18.05.2012-18.06.2012
ELECTROMAGNETICA (ELMA)	0.15	0.20	NEGATIV	HOLD	0.25	Compania prezinta o perspectiva buna a afacerii si indicatori financiari atragatori, Compania a fost admisa la categoria I a Bursei de la Bucuresti dupa ce anterior era cotata pe piata Rasdaq; Cifra de afaceri pe primul trimestrul din 2012 in scadere cu 10.2% fata de perioada similara de anul trecut, la 115 mil. lei, si profit net cu 47% mai mic, de 2.76 mil. lei; SIF Oltenia a ajuns sa detina peste 20% din compania Electromagnetica (ELMA); Societatea si-a bugetat pentru anul 2012 o scadere a cifrei de faceri cu 25% fata de 2011, la 370 mil.lei, si un profit brut de doua ori mai mic decat anul trecut, de 8.7 mil. lei, ca urmare a declinului afacerilor de trading si productie de energie;
ROMPETROL WELL SERVICES (PTR)	0.20	0.26	NEGATIV	HOLD	0.30	Compania a avut in primul trimestru din 2012 o cifra de afaceri in crestere usoara, de 3,4%, la 19,8 milioane lei, si un profit net de 3,2 milioane lei, cu 7% mai redus decat in perioada similara a anului trecut
ANTIBIOTICE (ATB)	0.34	0.36	NEGATIV	HOLD	0.39	Producatorul de medicamente Antibiotice Iasi (ATB) a raportat pentru primul trimestru din acest an un profit net de 12,97 milioane lei, in scadere cu 2,2% fata de aceeasi perioada din 2011, la afaceri in crestere cu 1,1%, de 72 milioane lei.
BIOFARM (BIO)	0.16	0.20	NEGATIV	HOLD	0.20	Cifra de afaceri a producatorului de medicamente Biofarm Bucuresti (BIO) a scazut in Q1 din 2012, cu 4,5%, la 27,2 milioane lei, de la 28,5 milioane lei in perioada similara din 2011, in timp ce profitul a crescut cu 10%, pana la 6.6 milioane lei.
AZOMURES (AZO)	2.18	2.22	POZITIV	HOLD	2.22	Producatorul de ingrasaminte chimice Azomures Targu-Mures (AZO) a inregistrat in primele trei luni un profit net in crestere cu 5% fata de aceeasi perioada din 2011, la 46,5 mil. lei. Afacerile companiei au urcat cu 9.3% si au ajuns la 446.4 mil. lei in perioada ianuarie-martie din 2012; Grupul elvetian Ameropa a lansat o oferta publica de preluare in valoare de 63 milioane euro pentru preluarea unui pachet de 24% din actiunile companiei in perioada 5-25 iunie
DAFORA (DAFR)	0.0400	0.0500	NEGATIV	HOLD	0.06	Dafora a raportat in ultimul trimestru al anului trecut un castig net de 10,9 mil. lei, in crestere de peste 10 ori fata de cel realizat in perioada similara din 2010; Rezultatul pozitiv din ultimele trei luni a readus compania pe profit anul trecut, cu un castig net de 3,9 mil. lei, care insa a fost de doua ori mai mic comparativ cu 2010 cand castigul s-a cifrat la 8,1 mil. lei; Afacerile Dafora s-au diminuat anul trecut cu 18%, la 158,6 mil. lei.
ALBALACT (ALBZ)	0.15	0.20	NEGATIV	HOLD	0.20	Albalact a raportat in primele 3 luni din 2012 o cifra de afaceri in crestere cu 1.2%, la 86.3 mil. lei, si o crestere de 1.6% a profitului net, pana la 2.71 mil. lei
PROSPECTIUNI (PRSN)	0.10	0.15	NEGATIV	BUY	0,20	Prospectiuni a raportat in Q1 din 2012 o pierdere neta de 13,9 mil. lei, fata de un castig de 12.8 mil. lei in perioada similara din 2011. Cifra de afaceri a scazut de peste 2 ori fata de primele 3 luni din 2011, la 32.7 mil lei. In aceasta perioada compania a efectuat servicii de achizitie date seismice 3D si 2D si lucrari de procesare date seismice in baza contractelor incheiate cu OMV Petrom, Romgaz, Raffles Energy, Expert Petroleum si East-West Petroleum.

Sursa: Prime Transaction

*Companii aflate sub supraveghere.

Recomandarile pe termen scurt sunt destinate speculatiilor.
Suport = zona in care pretul poate gasi o cerere suficienta pe termen scurt astfel incat sa se opreasca scaderea
In aceasta zona este recomandata cumpararea. Intrarea sub suport necesita aplicarea ordinului STOP LOSS.
Rezistenta = zona in care pretul poate gasi o oferta suficienta pe termen scurt astfel incat sa se opreasca cresterea
In aceasta zona este recomandata vanzarea. Apropierea de rezistenta necesita aplicarea ordinului TAKE PROFIT. In cazul unui trend puternic crescator al pietei majoritatea actiunilor vor sparge rezistentele astfel incat este recomandabila vanzarea pe o intrerupere ulterioara a liniei de trend crescator.
Trend ultima luna = evolutia cotatiei in ultima luna de tranzactionare;

Recomandare: BUY/SELL/HOLD - reprezinta sugestiile de tranzactionare pe termen mediu (6 - 12 luni);

BUY – acumulare (cresterea detinerilor)

SELL – vanzare (reducerea expunerii)

HOLD – mentinerea expunerii

Target asteptat - reprezinta opinia noastra cu privire la evolutia pretulului pe termen mediu (6 – 12 luni);
Opiniile prezentate sunt pentru a adapta cat mai bine investitiile la contextul pietei bursiere. In cazul in care intervin evenimente exceptionale, care nu au fost luate in calcul, recomandarile nu vor mai fi aplicabile.

Investitii recomandate in functie de etapa ciclului economic:

Etapa Ciclului Economic	Descriere	Investitii Atractive
Revenire	Economia incepe sa-si revina din recesiune	Actiuni ciclice Marfuri Alte active riscante
Inceput de accelerare	Se imbunatateste increderea consumatorilor; rata de crestere economica avanseaza	Actiuni Imobiliare
Sfarsit de accelerare	Varful ratei de crestere economica; cunoscuta si ca perioada de „boom” economic	Obligatiuni Actiuni ce cresc cand rata dobanzii scade
Decelerare	Rata de crestere economica in scadere; rata dobanzii in scadere	Obligatiuni Actiuni ce cresc cand rata dobanzii scade
Recesiune	Minim al cresterii economice; guvernul relaxeaza politica monetara pentru a stimula cresterea	Actiuni (spre sfarsitul etapei) Marfuri (spre sfarsitul etapei)

Sursa: Prime Transaction, CFA Institute

In momentul actual, consideram ca este o etapa intermediara. Referindu-ne la Europa, observam ca previziunile pentru urmatorul interval de timp, se indreapta spre o perioada de depresiune economica.

Evenimente notabile in saptamana urmatoare:

Data	Evenimente interne	Impact
18.06.2012	Balanţa de plăţi - aprilie 2012 (BNR)	Mediu
18.06.2012	Datoria externă, structura pe creditori - aprilie 2012 (BNR)	Mediu
20.06.2012	Indicatori de risc bancar, Centrala incidentelor de plăţi - mai 2012 (BNR)	Mediu
20.06.2012	Buletin de conjunctură 6/2012 (BNR)	Mediu

Data	Evenimente externe	Impact
19.06.2012, ora 12:00	Rezultatul sondajului ZEW cu privire la asteptarile investitorilor institutionali si analistilor germani asupra evolutiei economiei Germaniei pe termen scurt	Ridicat
19.06.2012, ora 12:00	Rezultatul sondajului ZEW cu privire la asteptarile investitorilor institutionali si analistilor germani asupra economiei din zona euro	Mediu
19.06.2012, ora 15:30	Autorizatiile de constructie in SUA	Ridicat
19.06.2012, ora 15:30	Numarul anualizat de locuinte noi, ale caror constructie a debutat in luna precedenta	Mediu
20.06.2012, ora 02:50	Balanta comerciala in Japonia	Mediu
20.06.2012, ora 19:30	Dobanda de referinta stabilita de Rezerva Federala (FED)	Ridicat
21.06.2012, ora 05:30	Rezultatul sondajului managerilor de achizitii din industria producatoare din China, cu privire la conditiile de business, conform HSBC	Ridicat
21.06.2012, ora 10:30	Rezultatul sondajului managerilor de achizitii din industria manufacturiera din Germania, cu privire la conditiile de business	Mediu
21.06.2012, ora 10:30	Rezultatul sondajului managerilor de achizitii din industria serviciilor din Germania, cu privire la conditiile de business	Mediu
21.06.2012, ora 11:00	Rezultatul sondajului managerilor de achizitii din industria manufacturiera din zona euro, cu privire la conditiile de business	Mediu
21.06.2012, ora 11:00	Rezultatul sondajului managerilor de achizitii din industria serviciilor din zona euro, cu privire la conditiile de business	Mediu
21.06.2012, ora 11:30	Vanzarile de retail in marea Britanie	Ridicat
21.06.2012, ora 15:30	Numarul saptamanal de persoane care au aplicat pentru ajutor de somaj pentru prima data, in SUA	Ridicat
21.06.2012, ora 17:00	Numarul anualizat de case vandute in SUA, excluzand constructiile noi	Ridicat
21.06.2012, ora 17:00	Rezultatul sondajului producatorilor americani din Philadelphia cu privire la conditiile generale de business	Ridicat
22.06.2012, ora 11:00	Sondajul IFO al climatului mediului de afaceri in Germania	Ridicat

Surse: Prime Transaction, forexfactory.com, INS, BNR

Context piata
Macroeconomic intern:

• 
  Romania a avut in primele patru luni un deficit comercial de 11,22 miliarde lei (2,57 miliarde euro), mai mare cu 784,6 milioane lei (77,8 milioane euro), sau 7,4%, decat cel inregistrat in aceeasi perioada a anului trecut, dupa ce indicatorul a scazut in luna aprilie, anuntat luni INS (ZF)
  
• 
  Banca Nationala a Romaniei (BNR) a anuntat astazi un curs de referinta de 4,4587 lei pentru moneda europeana, in scadere cu 0,07 bani comparativ cu ieri, cand euro a fost cotat la 4,4594 lei (HotNews)
  
• 
  Romania este mai atractiva decat Ungaria, Bulgaria sau Ucraina pentru investitorii germani, dar este mai putin bine vazuta de catre acestia fata de Cehia, Polonia, Slovacia, Croatia, Lituania sau Letonia, potrivit unui sondaj realizat de Camera de Comert si Industrie Germana (Mediafax)
  
• 
  Grupul ceh CEZ va investi in acest an circa 400 milioane euro in Romania, in special in achizitia de noi proiecte de productie a energiei regenerabile, a declarat joi Adrian Borotea, membru al Directoratului CEZ Romania (Mediafax)
  

Macroeconomic extern:

• 
  Planul european de 100 de miliarde de euro pentru bancile spaniole acopera si cel mai pesimist scenariu referitor la sistemul bancar spaniol, potrivit agentiei de rating Fitch, care evalueaza necesarul actual de recapitalizare la 60 de miliarde de euro (Mediafax) (ZF)
  
• 
  Agentia de evaluare financiara Standard&Poor's a confirmat vineri ratingul de AA+ acordat Statelor Unite, insa agentia a amenintat ca ratingul SUA s-ar putea reduce din nou pana in 2014, informeaza AFP. De asemenea, S&P a mentinut perpectiva negativa asociata ratingului acordat (HotNews)
  
• 
  Uniunea monetara europeana trebuie sa se transforme intr-o uniune financiara, statele din zona euro avand nevoie sa asume in comun responsabilitati in supravegherea sistemului bancar, in gestionarea crizelor si in garantarea depozitelor bancare, propune guvernatorul Bancii Frantei, Christian Noyer (Mediafax)
  
• 
  Directorul general al Nabucco Gas Pipeline International, Reinhard Mitschek, a declarat ca proiectul are "un viitor luminos", iar la sfarsitul lunii iunie sunt asteptate vesti bune de la consortiul care opereaza zacamantul de gaze Shah Deniz din Azerbaijan, potentialul furnizor de gaze (Mediafax)
  
• 
  Comisarul european al Energiei, Gunther Oettinger, afirma ca Uniunea Europeana trebuie sa devina "Statele Unite ale Europei", subliniind ca nu exista un "Plan B" destinat zonei euro. (Mediafax)
  
• 
  Cancelarul german Angela Merkel a respins solutiile rapide propuse de unii lideri europeni pentru rezolvarea crizei financiare din Europa, afirmand ca Germania nu poate salva singura economia mondiala, iar tarile partenere din G20 trebuie sa ajute (HotNews)
  

Evolutiile macroeconomice globale de saptamana trecuta, pe scurt:

Sursa: Prime Transaction, forexfactory.com

Zi	Indicator	Impact	Valoare inregistrata	Valoare asteptata	Valoare anterioara
12.06.2012, ora 15:30	Preturile de import in SUA	Mediu	-1,0%	-1,0%	0,0%
13.06.2012, ora 12:00	Productia industriala in zona euro	Mediu	-0,8%	-0,9%	-0,1%
13.06.2012, ora 15:30	Vanzarile de retail in SUA, excluzand industria auto	Ridicat	-0,4%	+0,1%	-0,3%
13.06.2012, ora 15:30	Inflatia la producator in SUA	Ridicat	-1,0%	-0,6%	-0,2%
13.06.2012, ora 15:30	Vanzarile de retail in SUA	Ridicat	-0,2%	-0,1%	-0,2%
14.06.2012, ora 15:30	Numarul saptamanal de persoane care au aplicat pentru ajutor de somaj pentru prima data, in SUA	Ridicat	386K	377K	380K
15.06.2012, ora 15:30	Indicele preturilor de consum in SUA, cu exceptia produselor alimentare si industria enegitica	Ridicat	0,2%	0,2%	0,2%
15.06.2012, ora 16:55	Sentimentul consumatorilor din SUA, varianta Universitatii din Michigan (UoM), date preliminare	Ridicat	53,3	52,6	53,3

Piata interna:

• 
  Evolutii ascendente saptamana trecuta. Variatiile au fost cuprinse intre +1,76% in cazul indicelui BET si +2,56% in cazul BET-XT.
  
• 
  Raportul dintre numarul actiunilor care au crescut si a celor care au scazut este de 27 la 26.
  
• 
  Rulajele* la nivelul pietei actiunilor au crescut cu 55,57% fata de saptamana precedenta, ajungand la 116,02 mil. Lei. Tranzactiile pe piata Deal au fost in valoare totala de 48,90 milioane lei si au avut o pondere de 42,15% din totalul rulajului pietei de actiuni.
  

*rulajul este calculat doar pe pietele BVB (fara Rasdaq, ATS, produse structurate, futures, obligatiuni, drepturi, unitati de fond)

Recomandari pentru saptamana 18 - 22 iunie 2012
Bursa de la Bucuresti a inregistrat reveniri saptamana trecuta, pe fondul unei lichiditati reduse. Investitorii au fost in asteptarea rezultatelor alegerilor legislative din Grecia, care s-au terminat cu victoria partidului Noua Democratie, un sustinator al masurilor de austeritate. Acesta a obtinut doar 29,66% din voturi, respectiv 129 de mandate in Parlament, fiind nevoit sa formeze un guvern de coalitie.

In aceasta saptamana va avea loc summit-ul G20 din Mexic, unde vor fi discutate noi masuri de stimulare a cresterii economice globale. Finalizarea crearii unui guvern de coalitie in Grecia poate influenta pozitiv sentimentul de piata al investitorilor. Bursa autohtona va fi corelata cu cele externe, existand posibilitatea unor reveniri dupa trendul descrescator din ultimele doua luni.

Tendinta pe termen mediu se pastreaza incerta, pentru mai multa prudenta se recomanda o structura a portofoliului in care componenta cash sa se apropie de 50%. Consideram ca riscul de scadere (variatia negativa posibila a pietei pentru perioada urmatoare) este de aproximativ 5%, iar posibilitatea de crestere (variatia pozitiva posibila a pietei) este de aproximativ 5%.
SSIF Prime Transaction SA

021-322.46.14, 021-321.40.90

[e-mail] Cum te ajuta Prime Analyzer?

Starea pietei, luni, in jur de ora 14:30

Vrei sa stii recomandarile noastre pentru fiecare emitent si la ce ne asteptam in aceasta saptamana?

Ideile de tranzactionare, in cursul saptamanii, dimineata

Vrei sa stii ce societati sunt interesante atat fundamental cat si tehnic in perioada urmatoare?

Raportul saptamanal, sambata, in jur de ora 14:00

Ce s-a intamplat saptamana aceasta pe bursa, ce stiri au miscat preturile, ce actiuni au cumparat institutionalii, ce a crescut si ce a scazut, cum au evoluat actiunile pe sectoare si nu numai?

Intra in Prime Analyzer apasand pe „Prime Analyzer” dupa ce te autentifici si informeaza-te in fiecare zi!

Descopera in Prime Analyzer: Graficele intraday pentru toti emitentii, Comparatia Rapida, Rezultatele financiare, Stirile sortate pe emitent, Tranzactiile persoanelor initiate, si multe altele…

Politica SSIF Prime Transaction SA privind recomandarile pentru investitii in instrumente financiare

Materialele ce contin recomandari de investitii realizate de catre SSIF Prime Transaction SA au un scop informativ, SSIF Prime Transaction SA nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor informatii. Datele utilizate pentru redactarea materialului au fost obtinute din surse considerate de noi a fi de incredere, insa nu putem garanta corectitudinea si completitudinea lor. SSIF Prime Transaction SA si autorii acestui material ar putea detine in diferite momente valori mobiliare la care se face referire in aceste materiale sau ar putea actiona ca formator de piata pentru acestea. Materialele pot include date si informatii publicate de societatea emitenta prin diferite mijloace (rapoarte, comunicate, presa, hotarari AGA/AGEA etc.) precum si date de pe diverse pagini web.

Informatiile cuprinse in acest raport exprima anumite opinii legate de o clasa de valori mobiliare. Decizia finala de cumparare sau vanzare a acestora trebuie luata in mod independent de fiecare investitor in parte, pe baza unui numar cat mai mare de opinii si analize.

SSIF Prime Transaction SA si realizatorii acestui raport nu isi asuma niciun fel de obligatie pentru eventuale pierderi suferite in urma folosirii acestor informatii. De asemenea nu sunt raspunzatori pentru veridicitatea si calitatea informatiilor obtinute din surse publice sau direct de la emitenti. Daca prezentul raport include recomandari, acestea se refera la investitii in actiuni pe termen mediu si lung. SSIF Prime Transaction SA avertizeaza clientul ca performantele anterioare nu reprezinta garantii ale performantelor viitoare.

Istoricul rapoartelor publicate si a recomandarilor formulate de SSIF Prime Transaction SA se gaseste pe site-ul www.primet.ro. Rapoartele sunt realizate de angajatii SSIF Prime Transaction SA, dupa cum sunt identificati in continutul acestora si avand functiile descrise in acest site la rubrica echipa.

Rapoartele se pot actualiza/modifica pe parcurs, la momentul la care SSIF Prime Transaction SA considera necesar. Data la care se publica/modifica un raport este identificata in continutul acestuia si/sau in canalul de distributie folosit.

SSIF Prime Transaction SA aplica masuri de ordin administrativ si organizatoric pentru prevenirea si evitarea conflictelor de interese in ceea ce priveste recomandarile, inclusiv modalitati de protectie a informatiilor, prin separarea activitatilor de analiza si research de alte activitati ale companiei, prezentarea tuturor informatiilor relevante despre potentiale conflicte de interese in cadrul rapoartelor, pastrarea unei obiectivitati permanente in rapoartele si recomandarile prezentate.

Investitorii sunt avertizati ca orice strategie, grafic, metodologie sau model sunt mai degraba forme de estimare si nu pot garanta un profit cert. Investitia in valori mobiliare este caracterizata prin riscuri, inclusiv riscul unor pierderi pentru investitori.

Autoritatea cu atributii de supraveghere a SSIF Prime Transaction SA este Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, http://www.cnvmr.ro

Aceste informatii sunt prezentate in conformitate cu Regulamentul CNVM 15/2006 privind recomandarile pentru investitii in instrumente financiare.

www.primet.ro


SSIF Prime Transaction S.A.