Tabel de concordanțĂ

Parțial conformă
Com. Articolele 3 și 4 din Directivă vor fi examinate împreună deoarece au prevederi similare și sunt reflectate în aceleași articole în legislația RM.
Legislația RM prevede absorbția și contopirea ca forme de fuziune. În același timp aceasta nu include careva prevederi despre posibilitatea de achitare sau interdicția de achitare a unor mijloace bănești concomitent cu convertirea acțiunilor sau părților sociale ale societății absorbite (încetate) către deținătorii acestora. Astfel noțiunea de absorbție (contopire) în legislația moldovenească este doar parțial conformă cu directiva, deoarece teoretic legea permite sa fie achitate mijloace bănești într-o proporție mai mare decît 10% permise de directivă către deținătorii acțiunilor sau părților sociale ale societății absorbite (încetate). Pe de altă parte dacă legislația moldoveneasca este interpretată de a nu permite contribuțiile bănești acest fapt este prea restrictiv în comparație cu Directiva.
Majoritatea țărilor UE s-au conformat acestei prevederi din Directivă și au interzis achitarea de mijloace bănești în cazul fuziunii în mărime mai mare de 10% din valoarea acțiunilor transmise noilor acționari.⁹ Motivele principale pentru o astfel de interdicție sunt următoarele:

• 
  În multe țări fuziunea și divizarea sunt supuse unui regim aparte de impozitare, care prevede reguli separate cu privire la creșterea de capital și alte condiții privind impozitarea. Aceste reguli sunt incluse într-o Directivă a UE și impuse membrilor, prin Directiva 90/434/EEC înlocuită cu o versiune mai nouă – Directiva 2009/133/EC.¹⁰
  
• 
  Evitarea situațiilor în care acțiunile acționarilor minoritari sunt răscumpărate în condiții nefavorabile, aceștia fiind excluși de la participațiunea în societatea absorbantă (societatea nouă).
  

Astfel achitarea de numerar de obicei se aplică în scopuri de rotunjire și nivelare a proporției ce se cuvine în societatea absorbită sau nou creată.
Achitarea unor sume mai mari nu este permisă și o astfel de reorganizare presupune lichidarea societății.
Unele țări aplică restricția de 10% de achitare în numerar per acționar. Alte țări o aplică în general la toată valoarea acțiunilor emise dar includ alte reguli care ar preveni excluderea acționarilor minoritari.
Com. În ce privește Art. 3 (2) si Art. 4 (2) din Directivă, legislația RM permite persoanei juridice să decidă oprirea lichidării sale și luarea unui alt curs de acțiune, inclusiv absorbția (contopirea), atât timp cât nu a fost repartizat patrimoniul acesteia între membrii săi sau transmis unor alte persoane.
Rec. Se recomandă să fie inclusă în legislația moldovenească precizarea că se va considera absorbție (contopire) doar atunci când în caz că se achită mijloace bănești împreună cu emiterea acțiunilor către deținătorii acțiunilor (cotelor) în societatea absorbită (încetată), valoarea mijloacelor bănești nu depășește 10% din valoarea nominală (fixată) a acțiunilor în societatea absorbantă transmise. Și pentru a evita posibilitatea de excludere a acționarilor minoritari se propune limita de 10% sa fie calculată per acționar și nu per suma totală.
În acest sens, se recomandă modificarea Legii SA, spre exemplu, precum urmează. La Art. 94 (1) se adaugă încă o propoziție cu următorul cuprins:

”În cazul în care contopirea sau absorbția presupune și achitarea unei plăți în numerar, aceasta nu poate depăși 10% din valoarea nominală (fixată) a acțiunilor emise către acționarii societății sau societăților absorbite sau încetate, calculată din valoarea acțiunilor ce revin fiecărui acționar. ”

Nu este necesară modificarea articolelor generale ale Codului Civil în acest sens deoarece această restricție este aplicabilă doar societăților pe acțiuni. Articole noi relevante pot fi introduse în capitolul cu privire la societățile pe acțiuni.
Totodată, avînd în vedere că aceasta ar fi o modificare majoră se recomandă introducerea unor prevederi de tranziție cu privire la introducerea restricției privind achitările în numerar, în special privind termenul de intrare în vigoare.