The market wizards conversations with

You mentioned that winners know they've won the game before they start. Although I can easily 
see how such confidence would be beneficial for the established winning trader, might the impact of this 
trait actually be reversed for the novice trader? For example, in your first week on skis, confidence about 
your ability to go down the expert slope might not be such a great quality. How does the less expert 
trader distinguish between justified and misplaced confidence?
The top traders that I've worked with began their careers with an extensive study of the markets. They 
developed and refined models of how to trade. They mentally rehearsed what they wanted to do extensively until 
they had the belief that they would win. At this point, they had both the confidence and the commitment necessary to 
154

---

produce success. In addition, they also had the entire constellation of beliefs I just described. As a result, I believe 
that there are three major differences between justified confidence and misplaced confidence. First of all, justified 
confidence comes from a constellation of beliefs, such as the one I just described. If a trader has confidence and 
nothing else, he is probably in a lot of trouble. Second, justified confidence comes from extensive testing of some sort 
of model of trading. If you don't have a model that you have properly tested, then your confidence is probably 
misplaced. Third, justified confidence comes with an extensive commitment to being successful as a trader. Most 
people who want to be traders are not committed—they just think they are. There is a poem by W. N. Murray, of the 
Scottish Himalayan expedition, that says: "That the moment that one definitely commits oneself, then Providence 
moves too."
If you are really committed, then not only are you certain that you are doing the right thing, but somehow 
events just seem to occur to help you. If you are really committed to being a trader, then you probably have an 
understanding at some level of what I'm talking about. You probably even understand that those events that help you 
might be big losses. If you are not committed, on the other hand, then you are probably saying, "I don't understand 
what Tharp is saying. I'm committed, but events certainly have not been helping me."