The market wizards conversations with

Besides errors in risk control, why do people lose money trading?
Sometimes, because their trades are based on a personal bias, instead of a statistical approach. For example, 
there is a regular panelist on "Wall Street Week" who is about sixty-five or seventy years old. On the show one day, 
he said that the lesson his father taught him was, "Bonds are the cornerstone of your portfolio." Think about that! 
Since this man first got into the business, he has seen interest rates go down only once out of every eight у ears. 
[Bonds go up when interest rates decline.] Obviously, the name "bonds" means a lot more to him than the reality.
You trade a very wide variety of markets. Do you trade them all the same way?
We don't trade markets, we trade money. Mickey Quenington, who is our marketing director, once introduced 
me to a former chief executive of this firm [E. F. Man, the firm to which Hite gave 50 percent ownership in his 
management company in exchange for financial backing]. This guy was a tough, old Irishman and he asked me, "How 
do you differentiate between gold and cocoa in your trading?" I answered, "They are both a 1 percent bet; they are 
the same to me." He was outraged. He practically shouted back at me, "You mean to tell me that you don't see any 
difference between gold and cocoa?" I think if it wasn't for the fact that he liked Mickey so much, he would have 
thrown me out of his office.
I married a very proper English woman who is always concerned that her family considers me a bit crass. I 
73

---

was once interviewed by a reporter from the 
London Times, 
who asked me what I thought about the future direction 
of the London cocoa market. I told him, "Frankly, I don't see markets; I see risks, rewards, and money." I was the 
last person quoted in that article. He finished it by saying, "Mr. Hite doesn't care about the cocoa market, all he cares 
about is money." My wife read the article and said, "Great. Now I'll never be able to go home; this will just prove to 
my family that they were right about you all along."