A "lovi" cererea (Hit the bid)

Rata de actualizare

(Discount rate)

Rata la care costurile si veniturile viitoare estimate ale unei investitii sunt actualizate pentru a calcula valoarea prezenta a investitiei.

Rata de conversie

(Conversion ratio)

Numarul de actiuni comune in care poate fi schimbat un instrument financiar convertibil. Pentru o obligatiune convertibila, rata de conversie se calculeaza ca fiind raportul dintre pretul de conversie si valoarea nominala a obligatiunii.

Rata de incasare a creantelor

(Collection ratio)

Perioada medie de timp, exprimata in zile, necesara unei companii pentru a-si transforma creantele in numerar. Lungimea acestei perioade indica eficienta cu care managementul companiei vinde pe credit si incaseaza datoriile de la clienti. O perioada scurta este de preferat deoarece firma obtine bani mai repede pentru a reinvesti sau pentru a-si achita propriile datorii.

Rata de schimb valutar

(Exchange rate)

Pretul la care o valuta poate fi schimbata in alta valuta. Ratele de schimb valutar sunt influentate de o serie de factori economici, politici, sociali, juridici, unii dintre ei cu variatie zilnica.

Rata dividendului

(Dividend payout ratio)

Procentul din profitul net pe care o companie il plateste actionarilor sai sub forma de dividende. Companiilor care platesc cea mai mare parte din castigurile lor sub forma de dividende le raman foarte putine disponibilitati banesti pentru a face investitii care sa duca in viitor la o crestere. In general, cu cat este mai mare rata dividendului, cu atat compania este mai matura. Companiile aflate intr-un proces de crestere rapida reinvestesc, de regula, intreg profitul si nu platesc dividende. Actiunile firmelor cu rate mari ale dividendului sunt atractive pentru investitorii care cauta in principal un venit curent mare si o crestere limitata a capitalului.

Rata dobanzii de refinantare

(Discount rate)

In Statele Unite, rata dobanzii pe care Bancile Rezervei Federale o percep pentru creditele acordate bancilor membre. O modificare a acestei rate este privita ca un semnal puternic al politicii Fed cu privire la modificarea masei monetare si a ratelor dobanzii de pe piata. In general, o crestere a ratei percepute de catre Bancile Rezervei Federale semnalizeaza o crestere a ratelor dobanzii de pe piata monetara si de pe piata de capital.

Rata dobanzii pentru un imprumut revocabil

(Call money rate)

Rata dobanzii pe care un broker/dealer o plateste pentru un imprumut revocabil.

Rata profitului

(Profit rate)

Profitul net obtinut de catre o companie intr-un an, exprimat ca procent din capitalul actionarilor.

Rata reala a dobanzii

(Real interest rate)

Rata curenta a dobanzii minus rata inflatiei. Rata reala a dobanzii poate fi calculata comparand rata dobanzii cu rata prezenta sau cu rata estimata a inflatiei. Rata reala a dobanzii ofera investitorilor in obligatiuni si in alte instrumente cu venit fix posibilitatea de a vedea daca dobanda primita le va permite sa invinga inflatia.

Rata rentabilitatii

(Rate of return)

Venitul dintr-o investitie exprimat procentual din investitia initiala. (1) La instrumentele financiare cu venit fix este randamentul curent sau randamentul pana la scadenta pentru obligatiuni si respectiv randamentul curent pentru actiuni preferentiale. (2) La actiunile comune este randamentul dividendului sau rentabilitatea totala in cazul in care se iau in considerare atat dividendul, cat si cresterea de capital.

Rata venitului

(Income ratio)

Raportul dintre venitul net din investitii al unui fond deschis de investitii si activele sale nete medii. Rata venitului evalueaza masura in care un portofoliu genereaza venit. Aceasta valoare poate fi gasita in tabelul cu date financiare din prospect si trebuie analizata prin prisma obiectivelor fondului.

Rating

(Rating)

Evaluare a calitatii creditului (gradului de solvabilitate), facuta de agentii independente. Tabelul de mai jos prezinta ratingurile publicate de cele patru agentii bine cunoscute din Statele Unite, impreuna cu o scurta descriere a fiecarui rating. Ratingurile agentiei Moody’s variaza de la Aaa, (se spune „single A“, „double A“, „triple A“), la Aa, A s.a.m.d. pana la C, care este cel mai scazut rating. S&P merge de la AAA pana la D, cel mai scazut rating. Fitch si Duff & Phelps urmeaza sistemul de rating S&P. Uneori, Moody’s adauga un „1“ pentru a indica obligatiunile cele mai puternice din categoriile Aa, A, Baa si Ba. Celelalte agentii adauga uneori un „+“ sau un „-“ pentru a indica ierarhia relativa in cadrul categoriei de rating. Descrierea semnificatiei fiecarui rating, alcatuita din unul sau doua cuvinte, nu este echivalenta cu descrierea detaliata, de un paragraf, a fiecarui rating furnizata de fiecare agentie de rating. Insa, ea reprezinta o aproximare rezonabila a semnificatiei. De exemplu, S&P si Fitch considera ratingul A drept „Puternic“, in timp ce Moody’s si Duff & Phelps il considera „Adecvat“. Prezentarea mai detaliata a semnificatiei fiecarui rating se gaseste in descrierile integrale din publicatiile fiecarei agentii de rating.

Rating diferit

(Split rating)

Termen folosit pentru a defini situatia in care unei corporatii i-au fost acordate ratinguri diferite de catre agentii de rating diferite.

Rating provizoriu

(Provisional rating)

Clauze in contractul obligatiunii care impun emitentului anumite obligatii cu scopul de a proteja detinatorii de obligatiuni. De exemplu, i se poate interzice emitentului sa foloseasca un activ care a fost oferit drept colateral in cazul in care acesta mai emite si alte obligatiuni. Sau, i se poate impune emitentului sa emita rapoarte catre detinatorii obligatiunilor la anumite date.

Ratingul calitatii creditului

(Credit rating)

Evaluare oficiala a capacitatii unui debitor de a-si indeplini la timp obligatiile financiare. Aceste evaluari sunt facute de catre agentii independente de rating pentru companii, persoane fizice si anumite emisiuni de instrumente financiare de credit.

Ratingul obligatiunilor

(Bond rating)

Metoda de evaluare a posibilitatii de neindeplinire a obligatiilor contractuale de catre emitentul obligatiunii. In Statele Unite, Moody’s Investors Service si Standard & Poor’s sunt cele mai importante agentii de rating; Fitch Investors Service si Duff & Phelps Credit Rating Co. sunt agentii de rating mai mici. Acestea analizeaza puterea financiara a fiecarui emitent de obligatiuni, fie ca este corporatie sau municipalitate. Clasificarea obligatiunilor se face prin acordarea unor calificative sau ratinguri de la "AAA" (siguranta maxima) la "D" (faliment). Primele patru ratinguri sunt considerate grad (nivel superior) de investitie. Obligatiunile cu un rating mai mare ofera randamente mai mici datorita pretului pe care investitorul il plateste pentru siguranta mai mare. Vezi Rating.

Reasigurare

(Coinsurance)

Impartirea unui risc asigurabil intalnita frecvent atunci cand marimea despagubirilor este atat de mare, incat nu ar fi prudent pentru o singura companie de asigurari sa subscrie intregul risc. De regula, asiguratorul este raspunzator pentru plata despagubirilor pana la o anumita limita stabilita, iar coasiguratorul este raspunzator pentru diferenta peste aceasta limita.

Reasigurare

(Reinsurance)

Aranjament prin care o companie de asigu-rari cumpara asigurare de la o alta companie de asigurari (se reasigura) pentru a acoperi un risc pe care ea il asigura. Astfel, o parte din riscul primei companii de asigurari este asumat de cea de-a doua companie in schimbul unei parti din prima platita de catre asigurat. Prin distribuirea riscului, reasigurarea permite unei companii de asigurari sa accepte clienti a caror asigurare ar fi o sarcina prea mare pentru ea.

Recapitalizare

(Recapitalization)

Modificarea structurii capitalului unei corporatii. De exemplu, o firma poate face un imprumut pe termen lung (prin emiterea de obligatiuni) cu scopul de a obtine banii necesari pentru a rascumpara o parte din actiunile sale aflate in circulatie. Deoarece de cele mai multe ori recapitalizarea afecteaza marimea si volatilitatea castigului per actiune, ea prezinta interes pentru actionari. Recapitalizarea se produce de regula atunci cand o firma incearca sa se reorganizeze in timp ce se afla intr-o procedura de faliment.

Recipisa de depozitare

(Warehouse receipt)

Act care certifica faptul ca marfurile sunt pastrate in siguranta intr-un depozit. Recipisa poate fi utilizata pentru a transfera dreptul de proprietate asupra unei marfi depozitate, in loc sa fie efectuata livrarea fizica a acesteia.

Recipisa materiale pretioase

(Vault receipt)

In cazul contractelor futures pe metale pretioase, document ce indica proprietatea asupra activului de baza depozitat intr-o banca sau alt tip de depozit. Acesta este folosit frecvent ca instrument de livrare.

Reclamatie

(Reclamation)

Dreptul unui vanzator intr-o tranzactie de a-si recupera valorile mobiliare si de a restitui banii (conform contractului), sau al unui cumparator de a-si recupera banii si de a restitui valorile mobiliare (conform contractului), in cazul in care a fost facuta o livrare necorespunzatoare sau au existat alte nereguli in cadrul procesului de decontare. Vezi Rejection.

Recomandare

(Moral suasion)

In Statele Unite, folosirea de catre Rezerva Federala a unei recomandari pentru a influenta politicile de creditare a bancilor membre, in locul luarii de masuri directe, cum ar fi schimbarea ratelor dobanzii sau a cerintelor privind rezerva

Recunoasterea unei datorii

(Acknowledgement of debt)

Document purtand semnatura debitorului care atesta faptul ca acesta datoreaza o suma de bani creditorului sau. Acest document este negociabil si, in consecinta, permite oricarui posesor legitim al acestuia sa incaseze la scadenta dobanda si principalul.

Redeschidere

(Reopening)

(1) Deschiderea sedintei de tranzactionare a unei valori mobiliare dupa ce tranzactionarea a fost suspendata. De exemplu, oficialii unei burse pot suspenda tranzactionarea unei valori mobiliare pana cand anumite informatii sunt facute publice. In urma anuntului, tranzactionarea va fi reluata. (2) Vanzarea de catre Trezoreria Statelor Unite a unor instrumente financiare de credit suplimentare dintr-o emisiune existenta, in loc sa ofere o emisiune noua cu termeni diferiti. Noile instrumente financiare de credit au aceiasi termeni ca si cele aflate in circulatie, insa daca conditiile pietei s-au modificat de cand a fost vanduta emisiunea existenta, atunci redeschiderea emisiunii va necesita modificarea pretului de vanzare pentru a face instrumentele financiare de credit competitive in noile conditii.

Redistribuire emisiune obligatiuni

(Remarketing)

Redistribuire oficiala a unei emisiuni de obligatiuni pentru care forma sau structura a fost schimbata. Cel mai des este folosita cand finantarea cu rata variabila este schimbata cu finantarea cu rata fixa, de regula datorita faptului ca faza de constructie a unui proiect, finantat prin imprumutul obligatar, a fost terminata, ca ratele dobanzii nu mai sunt la un nivel convenabil pentru emitent sau datorita cerintelor din contractul obligatiunii.

Reducere

(Markdown)

(1) Pe piata OTC, este diferenta dintre pretul platit de un dealer, actionand ca principal (formator de piata), unui client individual de la care cumpara o valoare mobiliara si pretul la care dealerul poate vinde ulterior aceeasi valoare mobiliara unui alt dealer. Vezi As principal. (2) Scadere a pretului unei valori mobiliare de catre un dealer datorita schimbarii conditiilor pietei. De exemplu, un dealer de obligatiuni poate decide sa aplice un markdown obligatiunilor pe termen lung detinute in portofoliu atunci cand ratele dobanzii de pe piata cresc.

Reducere suplimentara de pret

(Additional takedown)

La emisiunile noi de obligatiuni municipale este reducerea de pret de care beneficiaza un membru al sindicatului de distribuire atunci cand cumpara obligatiuni de la sindicat pentru contul propriu (ca dealer), sau in scopul revanzarii catre un client.

Reducerea totala

(Full takedown)

Reducerea totala fata de pretul net de care beneficiaza un membru al sindicatului de distribuire a unei emisiuni de obligatiuni municipale, atunci cand cumpara o obligatiune de la sindicat.

Reechilibrarea portofoliului

(Portfolio rebalancing)

In cazul unui portofoliu de fonduri deschise de investitii, procesul de revizuire periodica a acestuia in scopul aducerii ponderilor actiunilor, obligatiunilor si instrumentelor financiare echivalente cu numerarul la valorile stabilite pe termen lung pentru aceste active. Reechilibrarea portofoliului se face vanzand titluri de participare ale fondurilor din categoriile supraevaluate si cumparand titluri de participare ale fondurilor din categoriile subevaluate.

Refinantare

(Refinancing)

(1) In domeniul bancar: prelungirea scadentei unui imprumut sau cresterea valorii unui imprumut existent sau ambele. (2) Obligatiuni: vezi Refunding.

Refinantare

(Refunding)

Emiterea unor obligatiuni noi cu scopul de a obtine fonduri pentru a rascumpara fie obligatiuni mai vechi ajunse la scadenta, fie obligatiuni aflate in circulatie emise in niste termeni mai putin favorabili. Scopul refinantarii poate fi reducerea costului cu dobanda, prelungirea scadentei datoriei, eliminarea unor clauze restrictive existente sau alte schimbari contractuale.

Refinantare

(Rolled over)

Proces prin care sunt vandute instrumente financiare noi pentru a achita instrumentele financiare care ajung la scadenta. Acestea din urma se spune ca sunt refinantate.

Refinantare anticipata

(Advance refunding)

(1) Vanzarea de noi obligatiuni municipale "de refinantare", inaintea primei date de rascumparare a vechilor obligatiuni pentru a micsora costurile cu dobanda, pentru a modifica anumite clauze din contractul obligatiunii sau din alte motive. Venitul din emisiunea de refinantare este investit, de obicei, in instrumente financiare de credit de trezorerie pana cand obligatiunile mai vechi, cu rate ale dobanzii mai mari, devin rascumparabile. (2) Schimbarea inainte de data scadentei a instrumentelor financiare ale guvernului Statelor Unite ce urmeaza sa ajunga la scadenta, cu noi instrumente financiare avand o scadenta mai indepartata, cu scopul prelungirii datoriei publice ca alternativa la o criza economica care ar putea rezulta prin achitarea datoriei publice la acel moment.

Refinantare dintr-un fond escrow

(Defeasance)

Inlocuire a unei datorii mai vechi cu una noua, de regula folosind banii obtinuti din noua emisiune la alcatuirea unui portofoliu din instrumente financiare de trezorerie care sa fie suficient pentru a plati serviciul datoriei pentru instrumentele financiare de credit mai vechi, aflate in circulatie. Cand o emisiune de obligatiuni este refinantata, dreptul detinatorilor de obligatiuni asupra veniturilor emitentului este eliminat, iar datoria veche poate fi stearsa din registrele emitentului.

Registratar

(Registrar)

Firma a carei raspundere este sa actualizeze registrul actionarilor si registrul detinatorilor de obligatiuni pentru diversi emitenti si sa tina evidenta numarului de actiuni si/sau de obligatiuni pe care un emitent le are in circulatie. In cazul emisiunilor de instrumente financiare transferabile in forma nominativa, registratarul trebuie sa verifice daca certificatele emise corespund cu cele care au fost anulate, astfel incat numarul total al instrumentelor aflate in circulatie sa ramana constant. De asemenea, registratarul trebuie sa se asigure ca numarul actiunilor aflate in circulatie nu depaseste numarul autorizat al actiunilor (numarul de actiuni aprobat de adunarea generala a actionarilor).

Registru obligatiuni

(Book entry)

Sistem de inregistrare a proprietatii asupra obligatiunilor, in registre pastrate la un depozitar central, si care nu presupune existenta unor certificate aflate in posesia detinatorului obligatiunilor sau a brokerului sau.

Registrul de ordine al investitorilor

(Public book (of orders))

Registrul ce contine ordinele de cumparare si/sau de vanzare introduse de catre investitori care sunt departe de piata curenta. Registrul este tinut de un broker de bursa, in cazul ordinelor pentru optiuni, sau de un specialist, in cazul ordinelor pentru actiuni. Numai acestia stiu la ce pret si in ce cantitate sunt ordinele investitorilor cele mai apropiate de piata curenta. Vezi Board broker, Specialist.

Registrul specialistului

(Specialist book)

In Statele Unite, sistem de tinere a evidentei utilizat de catre specialistii NYSE pentru a inregistra cronologic ordinele de cumparare si de vanzare la preturi specificate pe care acestia le primesc spre executare. Cuprinde, de asemenea, portofoliul propriu de valori mobiliare. Registrul nu este de informatie publica.

Reglementare

(Regulation)

Control guvernamental asupra pietelor organizate exercitat prin intermediul legilor, regulilor, orientarilor, inspectiilor, supravegherii si auditului in scopul atingerii unui obiectiv dorit (de catre guvern). De exemplu, in Statele Unite, in industria obligatiunilor municipale, reglementarea este facuta de catre Municipal Securities Rulemaking Board, Securities and Exchange Commission si o varietate de agentii de reglementare.

Regresie catre medie

(Regression to the mean)

Importanta lege economica a pietelor financiare ce sustine ca daca rentabilitatile au fost o perioada de timp mult peste media lor istorica, acestea se vor diminua in viitor, iar daca rentabilitatile au fost sub medie, este probabil ca in viitor ele sa fie peste medie. Fondurile de investitii, ca si piata actiunilor, tind sa inregistreze in timp o regresie catre medie. Fondurile care o perioada de timp au generat rentabilitati exceptionale, adesea scad din diverse motive.

Regula Amex 411

(Amex rule 411)

Versiunea Bursei Americane de Valori a regulii NYSE "Cunoaste-ti clientul!".

Regula amortizarii cu 25%

(Twenty-five percent cushion rule)

In Statele Unite, regula utilizata de catre analistii in domeniul obligatiunilor municipale bazate pe venituri, conform careia veniturile care se estimeaza ca se vor obtine dintr-un activ finantat printr-o emisiune de obligatiuni de acest tip, trebuie sa depaseasca cu 25% costul de functionare, intretinere si serviciul datoriei.

Regula de retinere

(Retention requirement)

In cazul conturilor in marja restrictionate, regula care stabileste procentul din venitul obtinut din vanzari pe care un client trebuie sa-l pastreze in cont pentru a reduce soldul debitor.

Regula intreruperii tranzactionarii

(Circuit breakers)

In Statele Unite, masuri luate de marile burse pentru a opri temporar tranzactionarea actiunilor si a contractelor futures pe indici de actiuni atunci cand piata a scazut cu o anumita valoare intr-o anumita perioada de timp. Scopul acestor masuri este acela de a preveni o cadere libera a pietei, permitand reechilibrarea ordinelor de cumparare si de vanzare. Ele au fost introduse in 1987 dupa Lunea Neagra.

Regula omului prudent

(Prudent-man rule)

Standard adoptat in scopul orientarii celor a caror responsabilitate principala o reprezinta investirea banilor altora. Conform acestei reguli, un fiduciar trebuie sa actioneze asa cum ar face-o un om prudent, cu tact si inteligenta, incercand sa obtina un venit rezonabil, sa conserve capitalul si, in general, sa evite investitiile speculative. In Statele Unite, statele care nu folosesc acest sistem folosesc sistemul listei legale care permite fiduciarilor sa investeasca doar in acele instrumente financiare transferabile prevazute in cadrul unei liste denumita lista legala. Vezi Legal list.

Regula plus tick

(Plus tick rule)

Statele Unite, regula SEC care impune ca o vanzare short a unui lot standard sa fie facuta la un pret mai mare decat pretul ultimei tranzactii a acelei valori mobiliare. De exemplu, daca ultima tranzactie a fost facuta la 40, urmatoarea vanzare short trebuie facuta la 401/8 sau mai mult. Daca ultima tranzactie a fost ea insasi facuta la un pret mai mare decat cel al tranzactiei precedente, atunci urmatoarea tranzactie care se face la acelasi pret este un zero plus tick si se califica pentru o vanzare short. De exemplu, daca ultimele doua tranzactii au fost facute la 40 si 401/8, atunci urmatoarea vanzare short ar putea fi facuta la 401/8 - un zero plus tick.

Regula pretului marfii

(Call rule)

Reglementare a bursei prin care pretul oficial de cumparare a unei marfi pe piata cash este stabilit la inchiderea fiecarei zile de tranzactionare. El se mentine pana la deschiderea sedintei de tranzactionare urmatoare.

Regula procentului de 25%

(Twenty-five percent rule)

In Statele Unite, regula utilizata de catre analistii in domeniul obligatiunilor municipale, conform careia datoria in obligatiuni a unui emitent nu trebuie sa depaseasca 25% din bugetul sau anual.

Regulamentul G

(Regulation G)

Regulament al Consiliului Rezervei Fe-derale care cere ca orice entitate, alta decat o banca comeriala sau un broker/dealer, care acorda credite cu scopul de a finanta cumpararea de instrumente financiare, sa se inregistreze si sa se supuna jurisdictiei Consiliului Rezervei Federale.

Regulamentul T

(Regulation T)

Regulament al Consiliului Rezervei Fe-derale care stabileste marimea creditului initial care poate fi acordat investitorilor in valori mobiliare de catre brokeri, dealeri si membrii burselor de valori nationale precum si cerintele referitoare la marja.

Regulamentul U

(Regulation U)

Regulament al Consiliului Rezervei Fe-derale ce stabileste marimea creditului pe care o banca il poate acorda unui client pentru a cumpara si mentine valori mobiliare intr-un cont in marja.

Regulamentul W

(Regulation W)

Regulament al Consiliului Rezervei Federale care reglementeaza creditele cu plata in rate (installment loans).

Regulamentul X

(Regulation X)

Regulament al Consiliului Rezervei Federale care confera o responsabilitate egala in respectarea regulamentelor G, T si U, atat debitorului cat si creditorului.