Programul de convergenţĂ 2016-2019

2.2.2. EVOLUŢII CICLICE

PIB-ul potenţial²¹ va creşte în perioada 2016-2019 cu o rată medie anuală de 3,9%, pe fondul unei reluări a procesului investiţional (dinamica formării brute de capital fix - FBCF) începând cu anul 2014.

În acelaşi timp, accelerarea cererii interne – consumul final al populaţiei, consumul guvernamental, investiţiile publice şi private – va face ca decalajul de producţie (output-gap) să se închidă în 2017 şi să devină semnificativ pozitiv în anul 2019²².

Contribuţiile capitalului şi a productivităţii totale a factorilor (PTF) sunt principalele motoare ale creşterii potenţiale. Începând cu anul 2013, PTF redevine principalul factor al creşterii, specific perioadei de dezvoltare a României de până în anul 2006, acest lucru indicând pe de o parte creşterea eficienţei utilizării factorilor de producţie iar pe de altă parte schimbările structurale care au loc în economie.

Contribuţia capitalului este de asemenea pozitivă şi în creştere, fiind rezultatul unor investiţii (FBCF) prognozate în creştere atât la nivelul firmelor cât şi al populaţiei ca urmare a creşterii puterii de cumpărare. Această previziune include noile cifre privind investiţiile nete pe 2014, care prevăd o creştere nominală anuală a investiţiilor în utilaje şi mijloace de transport cu 14,1% (în timp ce datele provizorii indică o reducere cu 6,4%). Datele provizorii pentru 2015 indică o creştere de 11,6%.

Contribuţia muncii (numărul de ore lucrate potenţiale) va înregistra valori uşor pozitive începând cu anul 2017, fiind influenţată pe de o parte de scăderea populaţiei în vârstă de muncă (cu acţiune negativă persistentă pe termen lung) iar pe de altă parte de creşterea ocupării forţei de muncă ca urmare a îmbunătăţirii ratelor de activitate şi ocupare. La acestea se adaugă şi reducerea ratei naturale a şomajului – NAWRU. De asemenea, numărul mediu de ore lucrate este în creştere în concordanţă cu traiectoria creşterii economice, însă corelat cu creşterea populaţiei ocupate, menţinându-se astfel condiţiile productivităţii muncii. Un alt aspect care trebuie menţionat este închiderea decalajului şomajului (unemployment gap sau diferenţa dintre rata şomajului şi NAWRU), începând cu anul 2016. Atât rata şomajului cât şi NAWRU se reduc de la 6,7% în anul 2016 la 6,5% în 2019. Acest aspect constituie o limitare a potenţialului de creştere pe termen mediu, scăderea sub rata naturală a şomajului inducând presiuni inflaţioniste, prin intermediul creşterii nesustenabile a costului forţei de muncă.

Tabel 2 ‐ Contribuţia factorilor la creşterea PIB-ului potențial

		Contribuţii - % -
	PIB potenţial	Capital	Muncă	TFP	Output Gap
2015	2.9	1.2	-0.3	2.0	-1.2
2016	3.4	1.3	0.0	2.1	-0.4
2017	3.9	1.4	0.2	2.2	0.0
2018	4.1	1.6	0.3	2.2	0.4
2019	4.2	1.7	0.2	2.2	0.9

Sursa: Comisia Naţională de Prognoză.

Diferenţele între creşterea potenţială şi suma contribuţiilor, acolo unde este cazul sunt cauzate de rotunjiri.

2.3. SCENARIUL PE TERMEN MEDIU

Cadrul macroeconomic pentru Programul de convergenţă a luat în considerare: (i) prevederile noului Cod fiscal, stimulative atât pentru populație cât şi mediul investițional şi de afaceri; (ii) majorările salariale din anul 2015 cu impact semnificativ atât asupra consumului cât şi a investiţiilor; (iii) contextul european şi global evidențiat în prognoza de iarnă a Comisiei Europene, context cu numeroase incertitudini şi mai puțin favorabil accelerării dezvoltării; (iv) impactul pozitiv al prețului scăzut al petrolului pentru economia românească; (v) realizările economico-sociale din anul 2015.

Pentru anul 2016 s-a estimat o creștere economică de 4,2% bazată exclusiv pe cererea internă. În cadrul acesteia s-a estimat că investițiile (formarea brută de capital fix) se vor majora faţă de 2015 cu 6,6%, iar consumul privat cu 6,3%. Pentru 2017 creșterea economică a fost prevăzută la aproximativ același nivel ca în 2016, respectiv 4,3% în condițiile impactului pozitiv al reducerii impozitului pe dividende, dar şi al unui context internațional asemănător. În 2018 şi 2019, creșterea economică va continua cu un ritm de 4,5%, respectiv cu 4,7%, fiind susținută tot de cererea internă.

Tabel 3 ‐ Componentele PIB

‐ modificări procentuale anuale ‐

		2016	2017	2018	2019
PIB real		4.2	4.3