Toshkent moliya instituti

AQSh dollari — AQSh milliy pul birligi.

Dollar so’zi o’rta asrlardagi dastlab 1519 yilda Germaniyada paydo bo’lgan tanga nomi “Taller”dan kelib chiqqan. 1873 yilda taller Germaniyada butunlay muomaladan chiqib ketdi. Uning o’rniga marka kirib keldi. Biroq uning nomi xalq orasida qolib ketdi. O’sha paytlarda Angliya va Ispaniya koloniyalarida peso nomi bilan mashhur bo’lgan ispan tangalari muomalada bo’lgan. Bu tangalarni ko’p joylarda adashgan holda “dalar” deb atashar edi. Bizga mashhur bo’lgan dollar nomi ham uning dunyoga mashhur belgisi dollar ham o’sha paytda paydo bo’lgan. Uzun inglizcha ibora “piese of Eight”, ya’ni 1/8 (nimchorak) qog’ozda o’chirilgan 8 ga aylanib, oxir-oqibat bizga tanish bo’lgan dollar belgisi paydo bo'lgan.

1879-yilda AQSh hukumati davlatning rasmiy valyutasini muomalaga kiritish chog’ida unga hech ikkilanmay hammaga ma’lum va mashhur bo’lgan dollar nomini tanlashdi. O’sha paytda mashhur shaxslardan biri “Yangi Amerika o’zining yangi puliga juda eski nom tanladi” - degan edi. 1792-yilda muomalada bo’lgan AQSh pulining tarkibidagi sof oltin miqdori 1,6033 gr yoki 24,057 gr sof kumushdan tarkib topgan edi. 80 yillardan so’ng, ya’ni 1876-yilda mazkur oltin tangalar davlatning rasmiy pul birligi sifatida tan olingandan so’ng uning tarkibidagi sof oltin miqdori 1,50463 gr qilib belgilandi. Bu miqdor AQShda yana 30 yil, 1929-33 yillardagi jaxon iktisodiy krizisigacha amalda bo’ldi. Shu alfozda qabul qilingan “oltin zahirasi” haqidagi hujjatga binoan, tilla miqdori 0,88867 gr.ga, ya’ni 41 foizga tushirildi.

Shu paytda Troya unsiyasining narxi 35 dollar edi. II-jahon urushidan keyin AQSh dunyodagi hukmronligini mustahkamlanishi bilan dollarning dunyodagi o’rni ham asta-sekin bilinib bordi. Marshal shartnomasiga asosan, vayrona holga kelgan Yevropaga AQSh investitsiyasi bilan birgalikda dollarning yirik oqimi ham kirib kela boshladi. Urush tufayli achinarli axvolga tushib qolgan Yevropada dollarning keng iste’molga kirishi qiyin kechmadi. Shu paytda Yevropaning markaziy banklarida dollarni istalgan Yevropa davlati pul birligiga yoki kelishilgan miqdordagi oltinga almashtirib olish mumkin edi. Biroq XX asrning 60-yillari o’rtalariga kelib, dollarning kadri tushib keta boshladi. Inflyatsiyaning o’sishi va AQSh savdo balansidagi tanqislik navbatdagi dollar deval’vatsiyasini keltirib chiqardi. 1971-yilning oxirida oltinning bir unsiyasi 38 dollarga chiqdi. Dollarning tarkibidagi oltin miqdori esa umuman to’xtatildi. 1973-yillar yana 10 foizga deval’vatsiya qilindi. 1974-yilning fevraliga kelib, oltinning bir unsiyasi dunyoning yirik birjalarida 150 dollarga ko’tarildi. Hozirgi kunda bu ko’rsatkich 260 dollarni tashkil etadi. 100 yil mobaynida dollar 10 barobar arzonlashdi. Ammo oltin standartidan voz kechilgan paytda dollar yer yuzining ko’pchilik aholisini ishonchini qozongan edi. Ko’plab davlatlarning norasmiy pullariga aylanib qoldi. Oxirgi yillarda esa Janubiy Amerika davlatlarining ko’pchiligida dollar asosiy pul o’rnida qo’llanilmoqda.

AQShdan boshqa yana 26 davlat pul birligi dollar nomi bilan yuritiladi. Zamonaviy “dollarchi” davlatlarning katta qismini Britaniya imperiyasidan mustaqil bo’lgandan so’ng qabul qilishgan. 1857-yilda Kanada Britaniya koloniyasidan domin’oniga aylangan vaqtdan boshlab, bu davlatning rasmiy pul birligiga aylandi. Shuning uchun ham hozirgi paytda zamonaviy Kanada banknotlarida ham Britaniya qirolichasi Yelizaveta II ni portreti aks etgan. Oxirgi muomalaga kiritilgan dollarlardan biri - bu Singapur dollaridir. 1967-yilda keng muomalaga kiritilgan ushbu banknotlar qushlar, kemalar, gullar va boshqa narsalar bilan bezatilgan. Bu pul dunyo pullari ichida ham eng chiroyli bo’lishiga da’vogarlik qiladi. Lekin zamonaviy AQSh dollarlari esa hamon XX asr boshidagi tasvirini o’zgartirganicha yo’q. Old qismi kulrang, orqasi yashil. Barcha banknotlar bir xil o’lchamda (157x67 mm). XX asr oxiriga kelib, pul qalbakilashtirish avjiga chiqqan paytda dollarning sodda ko’rinishi davr talabiga javob berolmay qoldi. Yaqin-yaqingacha pulni qalbakilashtirish juda oson edi. 1996-yilda chiqqan dollarning yangi nusxasi firibgarlar uchun jiddiy sinov bo’ldi.

Qo'shma Shtatlarda "davlat ustav banki" yoki "davlat ustavi jamg'arma banki" atamasi AQShning barcha shtatlarida texnik jihatdan ustavga ega bo'lgan "milliy bank" yoki "federal jamg'arma banki" dan farqli ravishda qo'llaniladi. Milliy bankda "Milliy" yoki "N.A." bo'lishi kerak. Korporativ nomida Federal jamg'arma banki "Federal" yoki "F.S.B." ga ega bo'lishi kerak. o'z nomida, davlat ustav banki esa uning nomida "Milliy" yoki "Federal" bo'lishi mumkin emas. Barcha milliy banklar va jamg'arma institutlari Valyuta nazorati idorasi tomonidan nizomlanadi va tartibga solinadi. Davlat banklari shtab-kvartirasi joylashgan shtatdagi davlat organi (ko'pincha Moliya institutlari departamenti deb ataladi) tomonidan nizomlanadi va tartibga solinadi. Bundan tashqari, Federal zaxira tizimiga a'zo bo'lgan davlat banklari Federal rezerv tomonidan tartibga solinadi; Federal zaxiraga a'zo bo'lmagan davlat banklari depozitlarni sug'urtalash bo'yicha Federal korporatsiya (FDIC) tomonidan tartibga solinadi. Shuning uchun, deyarli har bir davlat ustavi bankida ham davlat, ham federal tartibga soluvchi mavjud. FDIC sug'urtasiga ega bo'lmagan juda kam sonli davlat banklari mavjud.

Amerika Qo'shma Shtatlarining pul-kredit siyosati pulni zarb qilish va bosib chiqarish, valyutani qonuniy ayirboshlashni tartibga soluvchi siyosat, talab qilib olinmagan depozitlar, pul taklifi va boshqalar bilan bog'liq siyosatlarga taalluqlidir. Qo'shma Shtatlarda markaziy bank, Federal rezerv tizimi "Fed" deb nomlanuvchi pul hokimiyatidir. Shuni ta'kidlash kerakki, Qo'shma Shtatlar 1933 yildan boshlab fiat valyutasidan foydalanadi, 1873 - 1933 yillarda esa qimmatbaho metallar standarti yoki oltin standarti ishlatilgan. Federal rezerv tizimining boshqaruvchilar kengashi va Ochiq bozor qo'mitasi Qo'shma Shtatlarda pul-kredit siyosatining asosiy hakamlari hisoblanadi, ammo AQSh pul-kredit siyosatining roli oxir-oqibat Qo'shma Shtatlar G'aznachiligi (AQSh G'aznachilik qimmatli qog'ozlari) bilan birgalikda taqsimlanishi bilan ajralib turadi. . G'aznachilik fiskal siyosat bo'yicha so'nggidan oldingi agentlikdir, ammo u federal zaxira qog'ozlari va xazinalarni chop etish va zarb qilish orqali pul-kredit siyosatida bevosita ishtirok etadi. Fed asosan ssudalar (shu jumladan zahira stavkasi va foiz stavkalari) bilan bog'liq siyosatlar bilan bir qatorda pul massasining o'sish sur'atlari va hajmini belgilovchi boshqa siyosatlar (masalan, davlat obligatsiyalarini sotib olish va sotish) bilan bog'liq. G'aznachilik to'g'ridan-to'g'ri zarb va matbaa bilan shug'ullanadi, shuningdek, hukumat byudjetini tuzadi. AQSh Kongressi Federal rezerv to'g'risidagi qonunda pul-kredit siyosatining uchta asosiy maqsadini belgilab qo'ydi: bandlikni maksimal darajada oshirish, narxlarni barqarorlashtirish va uzoq muddatli foiz stavkalarini mo'tadillashtirish.

Federal zaxira to'g'risidagi qonun 1913 yilda AQShning markaziy banki sifatida Federal zaxira tizimini yaratdi. Uning asosiy vazifasi AQSh iqtisodiyotida maksimal bandlikni, barqaror narxlarni va mo''tadil uzoq muddatli foiz stavkalarini rag'batlantirish uchun davlatning pul-kredit siyosatini olib borishdan iborat. Shuningdek, moliya tizimining barqarorligini ta’minlash va moliya institutlarini tartibga solish, eng so‘nggi chora sifatida kreditor sifatida harakat qilish vazifasi yuklatilgan.Amerika Qo'shma Shtatlarining pul-kredit siyosatini Federal zaxira boshqaruv kengashi va 12 Federal rezerv bankining 5 ta prezidentidan iborat bo'lgan Federal ochiq bozor qo'mitasi olib boradi va barcha o'n ikkita mintaqaviy Federal zaxira banklari tomonidan amalga oshiriladi. Pul-kredit siyosati - bu markaziy banklar tomonidan iqtisodiyotda mavjud bo'lgan pul massasining hajmi va o'sish sur'atlarini aniqlaydigan va past inflyatsiya, past ishsizlik va barqaror moliyaviy tizimlar kabi istalgan maqsadlarga olib keladigan harakatlarni anglatadi. Iqtisodiyotning yalpi pul massasi jami hisoblanadi M0 pul yoki Pul bazasi - markaziy bank omonatchilariga hisoblangan, markaziy bank aktivlari bilan ta'minlangan valyutadagi "dollar" va bank pul qoldiqlari; plyus M1, M2, M3 pullar - bank aktivlari va investitsiyalari bilan ta'minlangan banklarning omonatchilariga hisoblangan bank pul qoldiqlari ko'rinishidagi "dollar". FOMC iqtisodiyotda mavjud bo'lgan pul darajasiga quyidagi vositalar orqali ta'sir qiladi: Zaxira talablari - tijorat bankidagi omonatlarning zaxira sifatida (ya'ni Federal zaxiradagi depozitlar sifatida) zarur bo'lgan minimal foizini belgilaydi, qolganlari kredit yoki investitsiya uchun mavjud. Yuqori talablar inflyatsiyani nazorat ostida ushlab turishga yordam beradigan qarz yoki investitsiyalarning kamligini anglatadi. Ushbu zaxiralar bo'yicha federal mablag'lar stavkasini oshirish ham ushbu maqsadga erishishga yordam beradi. Ochiq bozor operatsiyalari - Federal rezerv zaxiralar evaziga AQSh g'aznachilik obligatsiyalari va banklar tomonidan saqlanadigan boshqa qimmatli qog'ozlarni sotib oladi yoki sotadi; ko'proq zaxiralar bankning boshqa joyga kredit berish yoki investitsiya qilish imkoniyatlarini oshiradi. Chegirmali oyna kreditlash - banklar Federal rezervdan qarz olishlari mumkin. Pul-kredit siyosati foiz stavkalariga bevosita ta'sir qiladi; u bilvosita aktsiya bahosiga, boylik va valyuta kurslariga ta'sir qiladi. Ushbu kanallar orqali pul-kredit siyosati Qo'shma Shtatlardagi xarajatlar, investitsiyalar, ishlab chiqarish, bandlik va inflyatsiyaga ta'sir qiladi. Samarali pul-kredit siyosati iqtisodiy o'sishni qo'llab-quvvatlash uchun fiskal siyosatni to'ldiradi. Federal rezervning pul-kredit siyosati maqsadlari narxlarni barqaror ushlab turish va ishsizlikni past darajada ushlab turish ko'pincha ikki tomonlama mandat deb ataladi. Bu milliy valyutaning oltin ekvivalenti bo'lgan oltin standarti yoki konsern boshqa oltinga konvertatsiya qilinadigan valyutaga nisbatan valyuta kursini belgilovchi oltin standarti ostidagi oldingi amaliyotlarni almashtiradi (ilgari Bretton-Vuds kelishuvi asosida butun dunyoda qo'llanilgan). 1944 yil AQSH dollariga qat'iy belgilangan valyuta kurslari orqali).

Pul-kredit siyosatining vositalari qisqa muddatli foiz stavkalari va pul bazasi orqali bank zahiralarini o'z ichiga olgan.[1] 1694-yilda banknotlarni chop etish va ularni oltin bilan taʼminlash masʼuliyatini oʻz zimmasiga olgan Angliya banki tashkil etilishi bilan pul-kredit siyosatining ijro hokimiyatidan mustaqil ekanligi gʻoyasi shakllana boshladi.[2] Pul-kredit siyosatining maqsadi tangalar qiymatini saqlab qolish, har xil qiymatda savdo qiladigan banknotlarni chop etish va tangalarning muomaladan chiqib ketishining oldini olish edi. Sanoatlashgan davlatlar tomonidan markaziy banklarning tashkil etilishi o'sha paytda mamlakatning oltin standartiga bog'liqligini saqlab qolish va boshqa oltin bilan ta'minlangan valyutalar bilan tor doirada savdo qilish istagi bilan bog'liq edi. Ushbu maqsadga erishish uchun markaziy banklar oltin standartining bir qismi sifatida o'zlarining qarz oluvchilari va likvidlikni talab qiladigan boshqa banklar tomonidan undiriladigan foiz stavkalarini belgilashni boshladilar. Oltin standartini saqlab qolish foiz stavkalarini deyarli oylik tuzatishlarni talab qildi. 1870–1920-yillarda sanoati rivojlangan davlatlar markaziy bank tizimlarini yaratdilar, oxirgilaridan biri 1913-yilda Federal rezerv boʻldi.[3] Shu nuqtada markaziy bankning “oxirgi instansiya kreditori” sifatidagi roli tushunildi. Bundan tashqari, foiz stavkalari iqtisodiyotdagi marjinal inqilob tufayli butun iqtisodiyotga ta'sir ko'rsatishi tobora ko'proq tushunildi, bu esa odamlar iqtisodiy o'zgarishlarga asoslangan qarorni qanday o'zgartirishini ko'rsatdi.

19-asrning birinchi yarmida Nyu-Angliyadagi ko'plab kichik tijorat banklari osonlikcha ijaraga olingan, chunki qonunlar bunga ruxsat bergan (birinchi navbatda, ochiq franchayzing qonunlari tufayli). Tijorat bankining yuksalishi badavlat shaxslarning tadbirkorlik loyihalarida ishtirok etish imkoniyatlarining ortib borishini ko'rsatdi, bunda ular o'z investitsiyalaridan kafolatlangan daromad olmasdan qatnashmaydilar. Ushbu dastlabki banklar o'zlarining investitsiya loyihalarini moliyalashtirish uchun etarli boylikka ega bo'lmagan tadbirkorlar va boylikka ega bo'lgan, lekin loyihalarga sarmoya kiritish xavfini o'z zimmasiga olishni istamagan tadbirkorlar uchun vositachi bo'lgan. Shunday qilib, ushbu xususiy bank sektori, birinchi navbatda, past bank leverage va axborot sifati korrelyatsiyasi tufayli bir qator insayder kreditlarining guvohi bo'ldi, ammo bu banklarning ko'pchiligi haqiqatda erta investitsiyalarni rag'batlantirdi va ko'plab keyingi loyihalarni rag'batlantirishga yordam berdi. Ba'zilar insayder kreditlashda kamsituvchi amaliyotlar deb hisoblashlari mumkinligiga qaramay, bu banklar aslida juda sog'lom edi va muvaffaqiyatsizliklar kamdan-kam hollarda bo'lib, Qo'shma Shtatlardagi moliyaviy evolyutsiyani yanada rag'batlantirdi.

1781 yilda Konfederatsiya Kongressining qarori bilan Filadelfiyada Shimoliy Amerika Banki tashkil etildi va u 1780 yilda Amerika inqilobiy urushini moliyalashtirishga yordam berish uchun tashkil etilgan Pensilvaniya davlat bankining o'rnini bosdi. Shimoliy Amerika bankiga milliy darajada valyuta sifatida kredit veksellarini chiqarish bo'yicha monopoliya berildi. Konfederatsiya va Doimiy Ittifoq to'g'risidagi Nizom ratifikatsiya qilinishidan oldin faqat shtatlar o'zlarining kredit veksellarini chiqarishga vakolatli bankni ustav qilish huquqiga ega edilar. Keyinchalik Kongress ham shunday kuchga ega bo'ldi. Robert Morris, Konfederatsiya nizomiga muvofiq tayinlangan birinchi moliya bo'limi boshlig'i, Shimoliy Amerika Bankini hukumat uchun yagona fiskal va pul agenti sifatida ishlaydigan tijorat banki sifatida taklif qildi. Shunga ko'ra, u "Qo'shma Shtatlardagi kredit tizimining otasi va qog'oz muomalasi" deb ataldi.[4] U zarurat tug'ilganda Angliya Banki izidan boradigan milliy, notijorat, xususiy monopoliyani ko'rdi. chunki Inqilobiy urushni moliyalashtirishga bo'lgan oldingi urinishlar, masalan, Kontinental Kongress tomonidan chiqarilgan qit'a valyutasi, shunday darajada qadrsizlanishiga olib keldiki, Aleksandr Hamilton ularni "ommaviy sharmandalik" deb hisobladi. Urushdan keyin bir qator davlat banklari, jumladan, 1784 yilda: Nyu-York banki va Massachusets banki ustavga kirdi. 1791 yilda Kongress Birinchi moddaning 8-bo'limiga binoan Shimoliy Amerika Bankining o'rniga Amerika Qo'shma Shtatlarining Birinchi Bankini ustav qildi. Biroq Kongress Amerika Qo'shma Shtatlari Bankining 1811 yilda muddati tugagan nizomini yangilay olmadi. Xuddi shunday, Amerika Qo'shma Shtatlarining Ikkinchi Banki 1816 yilda tuzilgan va 1836 yilda yopilgan.

Amerika Qo'shma Shtatlarining Ikkinchi Banki 1817 yil yanvar oyida, Amerika Qo'shma Shtatlarining Birinchi Banki o'z ustavini yo'qotganidan olti yil o'tgach ochildi. Amerika Qo'shma Shtatlarining Ikkinchi Banki nizom bo'lishining asosiy sababi 1812 yilgi urushda AQSh qattiq inflyatsiyani boshdan kechirganligi va harbiy operatsiyalarni moliyalashtirishda qiyinchiliklarga duch kelganligi edi. Keyinchalik, Qo'shma Shtatlarning kredit va qarz olish maqomi u tashkil topganidan beri eng past darajada edi. Amerika Qo'shma Shtatlarining Ikkinchi Bankining (BUS) nizomi 20 yilga mo'ljallangan edi va shuning uchun 1836 yilda yangilanishi kerak edi. Uning federal hukumat daromadlarining depozitariysi sifatidagi roli uni bankka qarshi bo'lgan alohida shtatlar tomonidan ustavlangan banklarning siyosiy maqsadiga aylantirdi. BUSning markaziy hukumat bilan aloqalari. Nizomni yangilash bo'yicha bahslarda partizan siyosati katta rol o'ynadi. "Artur Shlesingerning klassik bayonoti shundan iboratki, Jekson davridagi partizan siyosati sinfiy mojaroga asoslangan edi. Partiya elitasi nutqi ob'ektivi orqali qaralsa, Shlesinger partiyalararo mojaroni boy Viglar va ishchi sinf demokratlari o'rtasidagi to'qnashuv sifatida ko'rdi." (Grynaviski) Prezident Endryu Jekson uning nizomining yangilanishiga keskin qarshi chiqdi va 1832 yilgi saylovlar uchun o'z platformasini Amerika Qo'shma Shtatlarining Ikkinchi Bankini yo'q qilish atrofida qurdi. Jeksonning siyosiy maqsadi moliyachi, siyosatchi va Amerika Qo'shma Shtatlari Banki prezidenti Nikolas Biddl edi. Bank ishiga umumiy dushmanlik va pul turi (oltin va/yoki kumush) yagona haqiqiy pul ekanligiga ishonishdan tashqari, Jeksonning xartiyaning yangilanishiga qarshi chiqish sabablari uning yagona bankka kuch va mas’uliyat yuklash sabab bo‘lganiga ishonishi bilan bog‘liq edi. inflyatsiya va boshqa qabul qilingan yomonliklar. 1833 yil sentyabr oyida Prezident Jekson hukumat mablag'larini Amerika Qo'shma Shtatlari Bankiga depozit qilishni to'xtatuvchi farmon chiqardi. 1833-yil sentabr oyidan keyin bu depozitlar odatda Jeksonning "chorva banklari" deb ataladigan davlat ustav banklariga joylashtirildi. Dastlabki 7 ta depozitariydan 6 tasi Jeksonlik demokratlar tomonidan nazorat qilingani rost boʻlsa-da, Shimoliy Karolina, Janubiy Karolina va Michigandagilar kabi keyingi depozitariylar Jekson siyosatiga qarshi boʻlgan menejerlar tomonidan boshqarilgan. Ehtimol, barcha davlat repozitariylarini "chorva banklari" deb belgilash noto'g'ri.