Contact de rascumparare deschis
(Open repurchase agreement)
Contract de rascumparare in care nu este specificata data rascumpararii. Contractul poate fi reziliat in orice moment de catre una din parti.
Contango
(Contango)
Situatie pe piata contractelor futures in care preturile contractelor futures cu scadenta apropiata sunt mai mici decat preturile contractelor futures cu scadenta mai indepartata. Aceasta situatie este normala pentru majoritatea pietelor avand in vedere ca scadentele mai indepartate presupun costuri suplimentare. Situatia inversa este denumita backwardation.
Contract
(Contract)
(1) In tranzactiile cu contracte futures: intelegere intre doua parti de a face, respectiv a accepta livrarea fizica a unei anumite marfi, la o anumita data si intr-un anumit loc. (2) In tranzactiile cu optiuni: acordul vanzatorului optiunii fie de a cumpara (daca este o optiune put), fie de a vinde (daca este o optiune call) un anumit activ la un pret prestabilit, pana la o anumita data. Cumparatorul nu este obligat sa exercite optiunea.
Contract "Take-or-pay"
(Take-or-pay contracts)
In Statele Unite, contracte folosite de regula pentru a garanta obligatiunile emise cu scopul de a finanta proiecte, cum ar fi constructia centralelor electrice. Sunt folosite in mod special de catre Washington Public Power Supply System. Printr-un contract de acest tip se garanteaza ca districtele pentru energie electrica care urmeaza sa beneficieze de energia electrica vor achita costurile proiectului, chiar daca constructia nu va fi terminata, iar energia nu le va fi livrata.
Contract cu decontare a doua zi
(Next-day contract )
Tranzactie cu o valoare mobiliara a carei decontare se face in prima zi lucratoare dupa data tranzactiei. De exemplu, optiunile necesita o astfel de decontare.
Contract cu decontarea in aceeasi zi
(Cash contract)
Contract care necesita ca instrumentele financiare transferabile sa fie livrate cumparatorului in aceeasi zi in care acestea au fost tranzactionate. Vezi Regular-way contract, When issued/When distributed contract.
Contract de cumparare a obligatiunilor
(Bond purchase agreement)
Contractul intre emitentul si distribuitorul obligatiunilor in care sunt stabiliti termenii finali (cei mai importanti fiind pretul si randamentul) si conditiile in care se face cumpararea obligatiunilor de catre distribuitor.
Contract de distribuire
(Underwriting agreement)
Contract intre o corporatie, care emite instrumente financiare transferabile ce urmeaza sa fie oferite publicului, si managerul sindicatului de distribuire, care actioneaza ca agent pentru sindicat. Contractul contine termenii finali si pretul instrumentelor financiare si este semnat cu putin timp inainte de data intrarii in vigoare a ofertei publice.
Contract de distribuire standby
(Standby underwriting agreement)
Acord intre o corporatie si o banca de investitii (sau un sindicat format din mai multe banci de investitii) prin care aceasta din urma este de acord sa cumpere acea parte dintr-o emisiune de actiuni oferita actionarilor existenti printr-o oferta de drepturi, care nu a fost subscrisa pana in momentul in care oferta expira. Riscul bancii de investitii intr-un angajament standby este acela ca pretul de piata al actiunilor sa scada in timpul perioadei de asteptare (perioada de timp in care se deruleaza oferta publica). Vezi All-or-none (AON) offering, Best-efforts offering, Firm commitment.
Contract de inchiriere
(Lease)
Contract care permite unei parti sa foloseasca un activ fix cum ar fi o proprietate imobiliara sau un utilaj ce apartine unei alte parti, o anumita perioada de timp, in schimbul unei plati, de obicei sub forma unei chirii. Contractul, care poate fi pe termen scurt sau pe termen lung, ofera avantaje ambelor parti.
Contract de intermediere optiuni
(Option agreement)
Document oficial care trebuie semnat de catre un in-vestitor si depus la firma de brokeraj inainte ca el sa poata tranzactiona optiuni. Scopul acestui document este acela de a se asigura ca investitorul are resursele financiare necesare pentru a se califica pentru tranzactionarea optiunilor si ca i-au fost furnizate suficiente informatii sub forma unui prospect oferit de Casa de Compensatie a Optiunilor incat acesta sa inteleaga regulile si riscurile tranzactionarii optiunilor.
Contract de rascumparare
(Repurchase agreement (Repo))
(1) In Statele Unite, aranjament intre Comisia Federala pentru Piata Deschisa si un dealer in care Comisia se angajeaza sa vanda dealerului un instrument financiar de credit emis de Trezoreria Statelor Unite sau de o agentie federala, la un pret stabilit, cu o clauza de rascumparare a acestuia la acelasi pret, plus o rata a dobanzii stabilita concurential. Aceste aranjamente sunt folosite de catre dealerii de instrumente financiare de credit municipale si de trezorerie pentru a reduce costul mentinerii portofoliilor de instrumente financiare. (2) Metoda de finantare a portofoliilor de instrumente financiare prin vanzarea unei pozitii catre o institutie, alta decat o banca, cu un contract de rascumparare a acesteia.
Contract de rascumparare invers
(Reverse repurchase agreement (Reverse repo))
(1) Tranzactie a Comisiei Federale pentru Piata Deschisa, echivalenta cu o tranzactie de vanzare cu contract de rascumparare (matched sale purchase agreement). (2) Tranzactie prin care un broker/dealer furnizeaza clientilor fonduri, cumparand de la ei valori mobiliare cu un contract de revanzare a valorilor mobiliare la acelasi pret, plus dobanda.
Contract de rascumparare la termen
(Term repurchase agreement)
Contract de rascumparare in care este specificata data rascumpararii. Durata unui astfel de contract este mai mare decat cea a unui contract normal, peste noapte.
Contract de rascumparare peste noapte
(Overnight repurchase agreement)
Aranjament prin care dealerii de valori mobiliare si bancile isi finanteaza portofoliile de bilete, bonuri si obligatiuni de trezorerie. Dealerul sau banca vinde valorile mobiliare unui investitor, convenind sa le cumpere inapoi in ziua urmatoare.
Contract fiduciar
(Trust agreement)
Contract intre un emitent de obligatiuni si un administrator imputernicit care (1) autorizeaza si garanteaza obligatiunile; (2) contine clauzele si obligatiile emitentului cu privire la programarea si efectuarea platilor aferente serviciului datoriei; (3) specifica cazurile de neindeplinire a obligatiilor contractuale; (4) stabileste responsabilitatile fiduciare ale administratorului imputernicit, precum si drepturile detinatorilor de obligatiuni.
Contract forward
(Forward contract)
Acord intre doua parti prin care acestea accepta sa cumpere, respectiv sa vanda o anumita cantitate din activul de baza (o marfa, un instrument financiar guvernamental, o valuta sau alt instrument financiar) la un anumit pret, cu livrarea la o data viitoare specificata si in conditii stabilite in prezent. O deosebire fata de contractele futures o constituie faptul ca aceste contracte nu sunt standardizate; ele sunt contracte personalizate incheiate intre doua parti. Astfel, termenii pentru contractele forward sunt stabiliti de comun acord intre cumparator si vanzator si pot fi diferiti de cei stabiliti pentru contractele futures de catre bursa la care acestea se tranzactioneaza. O alta deosebire este ca aceste contracte nu se tranzactioneaza pe o piata organizata si nu exista o casa de compensatie care sa preia riscul de neindeplinire a obligatiilor contractuale de catre una din parti. De asemenea, contractele forward nu sunt lichide. Ele sunt transferate foarte greu si, de obicei, nu pot fi anulate decat cu acordul celeilalte parti care, de multe ori, se obtine prin plata unor penalitati. Denumit si contract "to arrive", contractul forward este predecesorul contractului futures actual.
Contract futures
(Futures contract)
Acord de a cumpara sau de a vinde o cantitate specificata dintr-un activ denumit activ de baza (de exemplu, o marfa sau un instrument financiar) la o data viitoare, la un pret predeterminat. Prin acest acord partile se obliga sa-si preia reciproc riscul pierderilor potentiale cauzate de evolutia pretului, printr-un transfer zilnic al unui flux de numerar compensator determinat prin marcare la piata (mark to market). Contractul futures angajeaza partile sa respecte doua categorii de obligatii: (1) obligatia nascuta din executarea unui contract de vanzare-cumparare (a unei cantitati specificate din activul de baza, la un anumit pret, la o data viitoare cand va avea loc o compensare finala, adica efectuarea platii si transferul dreptului de proprietate asupra activului de baza); (2) obligatia de a participa la un sistem de redistribuire a unui flux de numerar care compenseaza zilnic pierderile potentiale inregistrate de cealalta parte a contractului. Contractele futures sunt standardizate pentru a putea fi tranzactionate activ pe piata (la o bursa organizata). Emisiunea lor este deschisa, nedefinita, continua si variabila ca marime, institutia emitenta (bursa desemnata sa tranzactioneze acele contracte) punand la dispozitia investitorilor un numar nelimitat de contracte grupate pe clase, subclase si serii pentru toate datele de livrare posibile. Pretul de tranzactionare al unui contract futures este stabilit intre cumparator si vanzator folosind fie sistemul de licitatie cu strigare deschisa, fie sistemul de tranzactionare electronic. Un contract futures obliga cumparatorul sa cumpere activul de baza si vanzatorul sa il vanda, cu exceptia cazului in care cumparatorul si/sau vanzatorul isi acopera pozitia inainte de scadenta, ceea ce se poate intampla daca acestia doresc sa obtina un profit sau sa limiteze o pierdere. Acest lucru contrasteaza cu tranzactionarea optiunilor in care cumparatorul unei optiuni poate alege daca sa exercite sau nu optiunea pana la data exercitarii. Contractele futures pot fi folosite ca protectie impotriva riscului sau pentru a face speculatii, dar numai in limita reglementarilor impuse de o autoritate de reglementare si supraveghere si de pietele organizate pe care se tranzactioneaza aceste contracte.
Contract futures dominant
(Dominant futures)
Contractul futures pentru care exista cele mai multe pozitii deschise.
Contract futures pe o valuta
(Foreign currency future)
Contract care creeaza obligatia de a cumpara sau de a vinde in viitor o cantitate stabilita dintr-o anumita valuta.
Contract futures pe un indice de actiuni
(Stock index futures)
Contract futures al carui activ de baza il constituie un indice de actiuni. De regula, indicii care stau la baza contractelor futures sunt alcatuiti dintr-un numar mare de actiuni si reflecta miscarile intregii piete. Aceste contracte pot fi utilizate pentru a proteja o pozitie long, sau short impotriva riscului unei scaderi sau a unei cresteri in valoare sau pentru a face speculatii asupra directiei presupuse in care va evolua piata actiunilor. In cazul contractelor futures pe indici de actiuni nu exista livrare fizica. Toate aceste contracte sunt decontate cash.
Contract garantat de investitii
(Guaranteed Investment Contract (GIC))
Contract intre o companie de asigurari si un fond de pensii sau un emitent de obligatiuni municipale ce asigura, de-a lungul existentei contractului, o anumita rata a rentabilitatii pentru capitalul investit. Aceste contracte reprezinta o metoda conservatoare de a asigura beneficiarii ca pentru banii lor au asigurata o anumita rata a rentabilitatii.
Contract in marja
(Margin agreement)
In Statele Unite, document care prezinta regulile ce reglementeaza un cont in marja, cuprinzand ipotecarea valorilor mobiliare, capitalul propriu pe care clientul trebuie sa il pastreze in cont si rata dobanzii pe imprumutul in marja.
Contract neindeplinit
(Fail contract)
Se refera la o tranzactie in care vanzatorul nu a livrat instrumentele financiare sau in care cumparatorul nu a efectuat plata in maniera stabilita, la data stabilita, de obicei data decontarii.
Contract preliminar
(Preliminary agreement)
Contract intre un emitent si un distribuitor, incheiat anterior datei intrarii in vigoare a unei emisiuni noi de instrumente financiare transferabile, pana la decizia distribuitorului privind succesul potential al noilor instrumente. Vezi Indication of intrest.
Contract spot
(Spot commodity contract)
Contract care presupune ca livrarea marfii catre cumparator este efectuata imediat dupa ce a fost incheiata tranzactia, spre deosebire de un contract futures sau forward care presupune ca livrarea marfii se va efectua in viitor. Aceste contracte sunt tranzactionate pe piata cash (spot).
Contract swap
(Swap contract)
Instrument financiar derivat inchis, prin care participantii schimba riscul si avantajele aferente unor obligatii contractuale de plata variabile sau fixe, cu riscul si avantajele aferente unor obligatii contractuale de plata fixe sau variabile. Participantii sunt numai persoane juridice angajate in contracte de emisiune a instrumentelor financiare transferabile cu grad de rating diferit, contracte comerciale, plati in moneda nationala sau alte valute, precum si in activitati de arbitraj, hedging si speculatie. Contractele swap nu au loc intre partenerii contractelor economice principale de vanzare/cumparare, ci separat, intre acestia si un intermediar specializat care isi asuma separat riscul variatiei de pret. Deoarece asemenea contracte nu sunt standardizate, ele nu se pot tranzactiona pe o piata organizata si reglementata, ci se negociaza individual (pe piata OTC), fapt care lasa posibilitatea participantilor sa fixeze conditii si clauze flexibile ale contractelor swap.
Contracte futures pe instrumente financiare
(Financial futures)
Contracte futures care au ca activ de baza instrumente financiare cum ar fi rata dobanzii (instrumente financiare de trezorerie), valute sau indici.
Contracte futures pe rata dobanzii
(Interest rate futures)
Contracte futures care au ca activ de baza instrumente financiare de credit - in principal, bonuri de trezorerie sau obligatiuni de trezorerie desi pot exista contracte futures si pe certificate de depozit, instrumente financiare GNMA sau bilete de trezorerie. Ca si in cazul celorlalte contracte futures, contractele futures pe rata dobanzii permit unui cumparator si unui vanzator sa mentina pretul unui activ (in acest caz, un pachet de instrumente financiare de credit) pentru o livrare viitoare.
Contractul intre distribuitori
(Agreement among underwriters)
Contract intre membrii unui sindicat de distribuire a unei emisiuni de instrumente financiare. In Statele Unite acesta: (1) stabileste managerul de sindicat si il autorizeaza sa actioneze ca agent pentru sindicat in cumpararea, depozitarea si distribuirea emisiunii in conformitate cu legile statale si federale; (2) numeste managerii asociati, daca este cazul; (3) autorizeaza managerul de sindicat sa stabileasca cantitatea de instrumente financiare care se aloca fiecarui membru (in functie de participatia acestuia) si sa plateasca fiecarui membru, la data decontarii emisiunii, partea care i se cuvine din spread; (4) autorizeaza managerul de sindicat sa formeze grupul de vanzare si sa faca vanzarile catre acesta la un anumit discont (denumit concesiune) fata de pretul ofertei publice; (5) specifica durata de viata a sindicatului; (6) autorizeaza managerul de sindicat sa se angajeze in tranzactii de cumparare pe piata secundara in timpul perioadei de distribuire pentru a stabiliza pretul de piata al instrumentului financiar respectiv. De asemenea, mai este numit si "scrisoare de sindicat" (syndicate letter). Nu trebuie confundat cu contractul de distribuire a emisiunii de instrumente financiare (underwriting agreement) care este un contract intre compania emitenta si managerul de sindicat, actionand ca agent pentru sindicatul de distribuire. Vezi Contract de distribuire.
Contractul obligatiunii
(Indenture)
Contract intre un emitent de obligatiuni si cumparatorii obligatiunilor care specifica termenii emisiunii. El se refera la: (1) forma obligatiunii; (2) valoarea emisiunii; (3) activul oferit drept garantie; (4) clauzele de protectie, inclusiv orice clauza pentru fondul de amortizare; (5) capitalul de lucru (working capital) si rata lichiditatii curente (current ratio) si (6) drepturile de rascumparare. De asemenea, contractul prevede numirea unui administrator imputernicit (trustee) care sa actioneze in numele detinatorilor de obligatiuni. De asemenea, mai este denumit si rezolutia obligatiunii (bond resolution) sau contract fiduciar (deed of trust). Nu toate obligatiunile au un astfel de contract.
Contraparte
(Contraparty)
Cealalta parte in cadrul unui swap cu ratele dobazii sau al unei alte tranzactii.
Convergenta
(Convergente)
Tendinta pretului unui contract futures pe o marfa de a se apropia de pretul la care marfa respectiva se tranzactioneaza pe piata cash. La inceput, pretul contractului este mai mare datorita valorii de timp a acestuia dar pe masura ce contractul se apropie de scadenta, pretul futures si pretul cash converg. De asemenea, acest fenomen se mai numeste narrowing the basis.
Conversie
(Conversion)
Operatiunea de schimbare a unui instrument financiar cu un altul, de obicei a obligatiunilor de corporatie sau a actiunilor preferentiale cu actiuni comune.
Convertibilitate
(Convertibility)
Calitatea unui instrument financiar de a putea fi schimbat de catre detinatorul sau cu un alt instrument financiar al aceluiasi emitent. De regula, actiunile preferentiale convertibile si obligatiunile convertibile sunt schimbate in actiuni comune daca acest lucru este prevazut in clauza de convertibilitate.
Convexitate
(Convexity)
Instrument matematic de masura a sensibilitatii pretului unei obligatiuni la modificarea ratelor dobanzii. O convexitate mare indica o sensibilitate mai mare a pretului unei obligatiuni la modificarile ratei dobanzii.
Corectare tranzactie
(Unwind a trade)
(1) A compensa o tranzactie, cum ar fi „acoperirea“ unei vanzari short printr-o cumparare. (2) A corecta o tranzactie eronata.
Corectie
(Correction)
Schimbare brusca de relativ scurta durata a directiei de evolutie a pretului, care intrerupe temporar un trend sustinut al pietei in general, sau al pietei unei valori mobiliare.
Corectie
(Reaction)
Scaderea pretului unei valori mobiliare dupa o perioada de crestere sustinuta.
Corporatia de Automatizare a Industriei Valorilor Mobiliare
(Securities Industry Automation Corporation (SIAC))
In Statele Unite, companie detinuta in proportie de doua treimi de catre New York Stock Exchange si o treime de catre American Stock Exchange care proceseaza si compara datele de clearing ale tranzactiilor cu valori mobiliare efectuate la cele doua burse, trimise de firmele de brokeraj cumparatoare, respectiv vanzatoare.
Corporatia Nationala de Clearing
(National Clearing Corporation (NCC))
In Statele Unite, firma afiliata la NASD raspunzatoare de compensarea zilnica a tranzactiilor cu valori mobiliare ale membrilor, printr-un proces de decontare neta continua.
Corporatia pentru Protectia Investitorilor in Valori Mobiliare
(Securities Investors Protection Corporation (SIPC))
In Statele Unite este o corporatie non profit, infiintata de catre Congres prin Legea Protectiei Investitorilor in Valori Mobiliare din 1970, care asigura valorile mobiliare si banii din conturile clientilor de la firmele de brokeraj in cazul in care acestea devin insolvabile si sunt lichidate. Asigurarea maxima de 500.000$ per client, din care maxim 100.000$ in numerar sau instrumente financiare echivalente cu numerarul, acopera pierderile clientilor datorate insolvabilitatii firmelor de brokeraj si nu pierderile acestora cauzate de fluctuatiile pretului valorilor mobiliare.
Corporatie
(Corporation)
In Statele Unite, forma de organizare a unei afaceri, autorizata de catre autoritatea statului respectiv drept entitate legala, de sine statatoare. Desi este infiintata prin asocierea mai multor persoane, o corporatie este o entitate distincta de cei care o detin, avand propriile drepturi, privilegii si datorii. Ea cumpara active, contracteaza datorii, incheie contracte, actioneaza in justitie, este actionata in justitie si plateste impozite in nume propriu. Corporatiile emit actiuni pentru cei care doresc sa investeasca capital si sa devina astfel proprietari, si respectiv obligatiuni pentru cei care doresc sa imprumute bani companiei. O corporatie are trei caracteristici principale: (1) raspundere limitata - proprietarii pot pierde doar ce au investit, (2) usurinta transferului proprietatii prin vanzarea actiunilor, (3) continuitatea existentei. Factorii care explica popularitatea acestei forme de organizare sunt capacitatea sporita a unei corporatii de a obtine capital si capacitatea actionarilor de a profita de cresterea companiei in conditiile dispersarii riscului. Vezi Certificate of incorporation, Charter.
Cosmetizarea portofoliului
(Window dressing)
Activitate de tranzactionare din apropierea sfarsitului unui trimestru sau al unui an fiscal cu scopul de a crea in mod fals o imagine buna despre un portofoliu. De exemplu, managerul unui fond de investitii poate vinde pozitiile care au inregistrat pierderi in portofoliul pe care il administreaza, astfel incat sa poata prezenta doar pozitiile care au crescut in valoare pentru a da impresia unui management foarte bun.
Cost istoric
(Historical cost)
Costul de cumparare a unui activ. O companie isi inregistreaza activele in bilantul contabil la acest cost care adesea are o legatura foarte mica cu valoarea de piata a respectivelor active dupa ce ele au fost detinute cativa ani.
Cost marginal
(Marginal cost)
Costul de productie al unui singur articol peste numarul planificat. De exemplu, daca o firma poate produce 150 de articole dintr-un anumit produs la un cost total de 5.000$ si 151 de articole la un cost total de 5.100$, costul marginal al celui de-al 151-lea articol este de 100$.
Cost total
(Total cost)
Pretul platit pentru o valoare mobiliara, plus comisionul firmei de brokeraj, plus dobanda acumulata care este datorata vanzatorului (daca valoarea mobiliara este o obligatiune.
Costul capitalului
(Cost of capital)
Costul total al fondurilor folosite pentru a finanta activitatea unei firme. Acesta este un cost compus din costurile diverselor surse individuale de fonduri, cum ar fi actiunile comune, obligatiunile, actiunile preferentiale si profitul reinvestit. Costul total al capitalului depinde de costul fiecarei surse de fonduri si de ponderea pe care o are sursa respectiva in capitalul total folosit de catre firma. Scopul unei companii este de a limita investitiile la acele active care genereaza o rentabilitate mai mare decat costul capitalului folosit pentru a finanta acele investitii.
Dostları ilə paylaş: |