Prime Transaction S
Yüklə 68,26 Kb.
|
- Bu səhifədəki naviqasiya:
- Raport de analiza Efectuat in data de 21 noiembrie 2005 pe baza rezultatelor financiare de la 30 septembrie 2005. Informatii actiuni emise
- Capital social 9.273.030 RON Valoarea nominala
- Rompetrol Well Services Obiectul principal de activitate
- Principalii furnizori interni
- Principalele date din contul de profit si pierdere
- 30.09.2004 31.12.2004
- Situatia echilibrului financiar al societatii
- 31.12.2004 - - 30.06.2005
- NECESAR DE FOND DE RULMENT
- Principalii indicatori sintetici
- Structura actionariatului
- Bugetul de venituri si cheltuieli previzionate
- Analiza cursului de tranzactionare
- Concluzii Puncte tari
- Puncte slabe - dependenta in proportie mare de un singur client (Petrom); Oportunitati
- Pentru o analiza mai detaliata a societatii, contactati Prime Transaction.
|
Prime Transaction S.A. Societate de Servicii de Investitii Financiare ROMPETROL WELL SERVICES Ploiesti (PTR) - analiza societate -
Efectuat in data de 21 noiembrie 2005 pe baza rezultatelor financiare de la 30 septembrie 2005. Informatii actiuni emise:
Cateva date despre grupul Rompetrol Compania a fost fondata in 1974 ca sa exporte know-how-ul romanesc in domeniul industriei de petrol si gaze pe plan international. A avut o serie de lucrari in strainatate: (1) constructia unei conducte de titei (43 km.) pentru rafinaria Jordan Petroleum Refinery Co. Ltd.; (2) diverse obiecte de infrastructura si alte instalatii inrudite pentru Yemen Petroleum Company; (3) servicii de foraj pentru Egyptian General Petroleum Co.; (4) a construit rezervoare de depozitare pentru rafinariile Assiut si Suez din cadrul El Nasr Petroleum Company, Egipt; (5) servicii de foraj pentru Jordan Natural Resources Authority. In anul 1994 compania a fost privatizata prin metoda MEBO. In anul 1998 compania este achizitionata de Dinu Patriciu si Sorin Marin. Din momentul privatizarii Rompetrol achizitioneaza compania Palplast (producator de polietilena de inalta densitate), deruleaza un contract cu Turkmengaz (Turkmenistan) pentru dezvoltarea unui camp de gaz natural condensat – Sovetabad 45, inclusiv o intreprindere pentru procesarea si filtrarea gazului. In 1999 Rompetrol cumpara Rafinaria Vega, unicul producator de solventi de polimerizare, benzina de extractie, white spirits, diverse categorii speciale de bitum si catalizatori pentru sectoarele de procesare a titeiului si petrochimice. In anul 2000 este creat holding-ul Rompetrol Group B. V. care include firma Rompetrol si companiile asociate. Este achizitionata compania Petros (in prezent Rompetrol Well Services) – furnizor de servicii si echipamente (inchiriere) pentru sondare si foraj. In decembrie 2000 Rompetrol semneaza cu Fondul Proprietatii de Stat preluarea rafinariei Petromidia, devenind proprietar de-facto in ianuarie 2001. Rompetrol Well Services Obiectul principal de activitate consta in operatiuni speciale la sonde, inchirieri de scule si dispozitive speciale pentru sonde, alte prestari de servicii, producere si comercializare azot lichid si gazos, comercializare produse petroliere. Principalii clienti: Conform conducerii Rompetrol Well Services, societatea detine o pozitie semnificativa pe piata interna in domeniul petrolier, acoperind mai mult de 50% din piata serviciilor specifice. Principalul client este S.C. Petrom S.A Bucuresti, prestatiile catre acesta reprezentand la nivelul anului 2004 un procent de aproximativ 70% din totalul prestatiilor executate de societate. Alti clienti S.N.G.N. Romgaz S.A. Medias pentru care volumul lucrarilor executate ĂŽn cursul anului 2004 reprezinta un procent de aproximativ 20% iar Schelele de Foraj si alti operatori din domeniul petrolier reprezinta aproximativ 10% din prestatii. Printre clientii straini se numara Amromco Energy LLC, Forest Romania Corporation (care activeaza pe piata interna) si Salyan Oil Limited, Great Wall Drilling- Azerbaijan, Ozturkmunai LLP, Upetrom Foserco, Tasbulat OIL CO - Kazakhstan, Transglobal Petroleum - Iordania (companii ce activeaza pe pietele externe). De asemenea, s-a dezvoltat baza operationala din Republica Kazakhstan, prin deschiderea unei a doua baze in partea vestica a tarii dotata cu un minim de echipamente pentru prestarea lucrarilor catre firmele care actioneza pe aceasta piata.
- Baza de operatii sonde Campina (BOSS Campina) – sucursala a OMV-PETROM; - Petrom Service si Sircoss Romgaz, societati infiintate prin externalizarea serviciilor din cadrul S.N.P. Petrom si Romgaz. Din testarea pietei rezulta ca din volumul total de prestari servicii specifice domeniului, prestatiile Rompetrol Well Services S.A. reprezintau circa 50% in 2004. Situatia concurentiala este prezentata mai detaliat in raportul companiei pe anul 2004. Astfel, in domeniul operatiilor executate cu agregatele de cimentare (cu ponderea cea mai marei in domeniul de activitate), serviciile grele cum sunt: fisurarile acide, acidizarile, cimentarile de coloana, sunt executate in procent de 70% de Rompetrol Well Services. Operatiile cu autoconteinere si amestecatoare de nisip sunt executate in procent de 50% de RWS, acest gen de operatii fiind executate si de S.N.G.N.Romgaz, S.C. Petrom S.A. Bucuresti. Operatiile cu clesti mecanizati sunt realizate 100% de RWS, iar operatiile speciale wire-line sunt executate in procent de 80%. Principalii furnizori interni: Principalele tipuri de materiale necesare desfasurarii activitatii sunt: piese de schimb auto, carburanti si lubrifianti, anvelope si acumulatori precum si ciment si aditivi. Principalii furnizori interni sunt:
Printre furnizorii straini se numara: - Tatra A.S. Cehia - TMS OVERSEAS Belgia - Dyckerhoff Zement GMBH Germania - Baker Oil Tools Germania - BDC International BV Olanda - Tri Additives Inc S.U.A. 
Principalele date din contul de profit si pierdere sunt:
Anul 2005 a fost unul foarte productiv pentru Rompetrol Well Services. Inca din primul trimestru rezultatele au crescut spectaculos, profitul net ajungand la 2,5 milioane RON, comparativ cu 725 mii RON cat era la finalul anului 2004. Ulterior, in fiecare trimestru s-au mai adaugat 1,3 milioane RON, respectiv 1,5 milioane RON, astfel incat pe primele 9 luni ale anului societatea inregistreaza un profit net de 5,34 milioane RON. Cifra de afaceri a crescut fata de septembrie anul trecut cu 24,7%, in termeni reali aceasta insemnand o crestere de 15% tinand cont de rata inflatiei in aceasta perioada. Activitatea de exploatare a cunoscut un salt spectaculos la nivelul profitului inca din primul trimestru. La noua luni, profitul din exploatare este de 30 de ori mai mare decat in aceeasi perioada a anului trecut, practic a crescut semnificativ eficienta, lucru vizibil in scaderea cheltuielilor la 1000 de lei venituri, in activitatea de baza, de la 994 lei la 846 lei. Din activitatea financiara, scaderea importanta a cheltuielilor a dus la un profit de circa 273,7 mii RON, fata de o pierdere de 314,7 mii RON in septembrie 2004. Cel putin la nivelul primului semestru al acestui an, importante contracte incheiate au fost depasit in ceea ce priveste valoarea. De exemplu, un contract de 6,2 milioane RON incheiat cu principalul client, Petrom SA, a fost depasit cu mai mult de 100%, productia realizata fiind de 13,2 milioane RON. Cresterile cotatiilor titeiului pe piata mondiala a generat o crestere a investitiilor companiilor petroliere in domeniul extractiv si, in acest fel, a cererii pentru serviciile prestate de Rompetrol Well Services. Evolutia buna a rezultatelor societatii, mentinuta pe parcursul acestui an, se va vedea sin in principalii indicatori de rentabilitate. Situatia echilibrului financiar al societatii:
La nivelul patrimonial, al echilibrului dintre elementele de pasiv si activ, Rompetrol Well Services se mentine pe o linie buna. Adica avem echilibru financiar stabil, fondul de rulment depasind necesarul de fond de rulment cu 3,2 milioane RON. Fondul de rulment a crescut cu 2,2 milioane RON in primele noua luni ale acestui an, din cauza unei cresteri mai mari la nivelul capitalurilor proprii (pe seama profitului inregistrat) decat cresterea valorica a imobilizarilor. Astfel, rata de finantare a capitalului circulant, al carei nivel optim este de 50% a crescut la 65%, indicand o usoara subutilizare a resurselor financiare disponibile pe termen lung. Necesarul de fond de rulment, ca diferenta intre activele de rang doi (stocuri, creante, cheltuieli in avans) si datoriile comerciale pe termen scurt, adica partea din active neacoperita de credite-furnizor, a crescut cu circa 1,5 milioane RON in primele noua luni ale acestui an, mai putin decat a crescut fondul de rulment. De aici vine si sporul de trezorerie neta. Nevoia de fond de rulment a crescut pe fondul unei scaderi a datoriilor curente, la care se adauga cresterea creantelor. Stocurile au mai scazut cu putin, acestea fiind oricum reduse raportat la activul total, societatea avand ca obiect principal prestare de servicii. Durata medie de rotatie a stocurilor a scazut astfel la 34 de zile, in timp ce durata de rotatie a creantelor s-a mentinut constanta, la 67 de zile, in conditiile in care acestea s-au majorat pe masura cresterii cifrei de afaceri. Trezoreria neta este, in aceste conditii, pozitiva. Mai mult, este in crestere fata de finalul anului 2004, cu circa 712 mii RON. Lichiditatile companiei au crescut in acest an, iar finantarea activitatii s-a facut fara a apela la credite bancare.
Principalii indicatori sintetici: Pentru indicatorii calculati in functie de curs s-a avut in vedere o valoare a acestuia de 0,2100 lei. Pentru comparabilitatea cu finalul anului precedent, s-a recurs la anualizarea cifrei de afaceri si profitului net, in calculul indicatorilor profit net pe actiune, profit net pe actiune pe curs (rentabilitatea investitiei), profit net/activ total (profitabilitatea activului), capitalizare bursiera/cifra de afaceri (grad de evaluare al pietei).
Solvabilitatea Se calculeaza dupa formula ACTIV TOTAL / DATORII TOTALE si are valoarea 8, ceea ce indica o capacitate foarte ridicata de acoperire a datoriilor totale din activele totale. Din activul total, ajustat cu diferenta dintre cheltuieli in avans si venituri in avans, 33.848.965 mii lei (65%) reprezinta active imobilizate, iar 18.274.102 mii lei (35%) active circulante. Lichiditatea Lichiditatea imediata = TREZORERIE POZITIVA / DATORII CURENTE) x 100 = 51,3% atesta o capacitate foarte buna a societatii de a acoperi datoriile curente din lichiditati. Disponibilitatile si datoriile curente au evoluat in sens contrat in primele noua luni ale acestui an. Primele au crescut cu 712 mii RON, iar datoriile au scazut cu 981 mii RON. Lichiditatea curenta = [(IMOBILIZARI FINANCIARE+ACTIVE CIRCULANTE NETE +TREZORERIA NETA) / NR. ACTIUNI] / CURS = 94.02% Lichiditatea curenta este buna, ceea ce denota un surplus de lichiditate raportat la cursul actual al actiunii. Pretul platit pe actiune este acoperit de activ net lichidizabil intr-o masura suficienta pentru a justifica suma investita pentru o actiune, insa trebuie atent analizati toti indicatorii financiari pentru a depista eventualele motivatii ascunse ce pot conduce la un curs scazut de tranzactionare. La analiza acestui indicator trebuie, obligatoriu, sa tinem cont si de posibila sezonalitate a productiei societatii, ce poate schimba radical valoarea indicatorului in perioada urmatoare. Profitabilitatea a. Profitabilitatea economica a activului (PROFIT NET / ACTIV TOTAL) x 100 = 9,8% Rezultatele financiare foarte bune din acest an au permis, cum am mentionat mai sus, ameliorarea semnificativa a indicatorilor ce reflecta rentabilitatea. Un procent de aproape 10% dintre profit si active, mai mare decat rata inflatiei, arata o utilizare eficienta a patrimoniului, capacitatea ridicata a acestuia de a genera plus-valoare. b. Rentabilitatea investitiei (PROFIT NET pe actiune / CURS) x 100 = 34.14%. Profitul net pe actiune raportat la curs se situeaza cu mult peste rata inflatiei pe anul 2004. Valoarea acestui indicator indica faptul ca la actualul curs investitorii au posibilitatea sa cumpere active ce pot bonifica rate ale profitului situate cu mult peste rata inflatiei, ceea ce se constituie intr-o recomandare a investitiei in actiunile societatii. Totusi, datele privind profitul trebuie studiate pe un orizont mai mare de timp, stiut fiind faptul ca anumite activitati economice implica sezonalitate, ceea ce conduce la variatii puternice ale profitului societatii. De asemenea prognozele despre societate si cele referitoare la ramura economica in care aceasta actioneaza trebuie analizate foarte atent. Rentabilitatea exercitiului financiar R = (PROFIT BRUT / CIFRA DE AFACERI) x 100 = 16,2%. Indicatorul se apropie de optimul de 20% si s-a imbunatatit semnificativ fata de anul 2004, cresterea vanzarilor fiind insotita de o crestere mai puternica a rezultatului obtinut. Astfel, daca cifra de afaceri la noua luni reprezinta circa 88% din cifra de afaceri pe intreg anul trecut, profitul brut este de mai mult de 3 ori mai mare fata de cel de la finalul anului 2004. Gradul de evaluare al pietei Se calculeaza dupa formula (CAPITALIZARE BURSIERA / CIFRA DE AFACERI) x 100 si are valoarea de 39.12%. Acest indicator reflecta modul in care coteaza piata cifra de afaceri a societatii, sau cu alte cuvinte cu cat se cumpara cifra de afaceri realizata de companie pe piata bursiera. Valoarea indicatorului se situeaza sub media societatilor analizate (care se afla pozitionata la o valoare de circa 70%). Prin urmare marimea acestui indicator poate fi considerata ca un factor neutru din punct de vedere al unei recomandari de cumparare a actiunilor societatii. Un alt indicator este (ACTIV NET pe actiune / CURS) x 100 care, in cazul ROMPETROL WELL SERVICES, are valoarea 217.94%. Activul net pe actiune raportat la curs are o valoare pozitiva iar cursul de tranzactionare este la o valoare semnificativ mai mica decat activul net. Pretul platit de investitor pentru achizitionarea unei actiuni este inferior valorii de lichidare a societatii, cumparatorul beneficiind de un “discount” la cumparare. Aceasta situatie este una des intalnita pe piata bursiera autohtona si ea tine mai mult de gradul de dezvoltare a pietei decat de performantele intrinseci ale societatii. Media acestui indicator se situeaza in jurul a 100%, din acest punct de vedere valoarea indicatorului in cazul de fata, poate fi considerata ca un factor favorabil unei recomandari de cumparare a actiunilor societatii. Activul net unitar a crescut in acest an, ajungand la 0,4904 RON/actiune. Eficienta activului Se calculeaza dupa formula (CIFRA DE AFACERI / ACTIV TOTAL) x 100 si releva gradul in care activele societatii realizeaza activitate economica (numarul de rotatii ale activului). O valoare de 77% atesta o rotatie medie a activelor, insa trebuie avut in vedere specificul activitatii. Activul total participa la putin mai mult de un ciclu de productie in cadrul unui exercitiu financiar, durata in zile a unei rotatii fiind de 350 zile.
Societatea nu a acordat dividende in 2000 si in 2001, in 2001 inregistrand pierderi. In 1999, a acordat un dividend brut de 0,2321 lei pe actiune, la un profit net pe actiune de 0,7977 lei.
*Nr. total de actiuni tranzactionate in primele 9 luni / Nr. actiuni free-float x 100
Perioada analizata: ianuarie-noiembrie 2005 
La o prima vedere a graficului desenat de cursul titlurilor PTR in acest an se observa o evolutie in tandem cu piata. Asta din cauza faptului ca actiunile PTR au urmat evolutia titlurilor RRC, cu o pondere importanta in indici. Astfel, avem o crestere importanta la inceputul anului, urmata de o corecte negativa la fel de puternica pana la finalul lunii aprilie, dupa care cursul a intrat pe o panta crescatoare, cu salturi mai mari in perioadele ce au urmat publicarii rezultatelor la sase luni si la noua luni. Cu toate acestea, maximul de 0,2500 RON/actiune din februarie nu a mai fost atins. De la inceputul anului, cursul PTR a crescut cu 53,5%, mai mult decat indicii BET si BET-C. Linia MACD si-a depasit media ei mobila exponentiala, ceea ce indica o posibila oportunitate de a intra la cumparare, iar RSI confirma acest lucru, situandu-se sub linia de 50.
Puncte tari - crestere importanta a cifrei de afaceri si a profitului in acest an; - profitabilitate buna; - rentabilitate buna; - cursul din piata este acoperit de un activ net unitar mai mult decat dublu; - mentinerea echilibrului financiar. Puncte slabe - dependenta in proportie mare de un singur client (Petrom); Oportunitati - contractarea de lucrari de foraj pe cat mai multe piete; - cresterea interesului pentru noi exploatari, in conditiile cresterii cotatiilor petrolului. Amenintari - probabila incheiere a relatiilor comerciale cu Petrom. 
Sursele din care au fost preluate date in vederea intocmirii acestui raport sunt: · Bilantul contabil incheiat la 30 septembrie 2005; · Contul de profit si pierdere la 30 septembrie 2005; · Bugetul de Venituri si Cheltuieli pentru anul 2004; · Raport Semestrial conform Reg. C.N.V.M. NR.2/1996, pentru anul financiar 2005; · Alte surse (presa, internet etc.). Pentru o analiza mai detaliata a societatii, contactati Prime Transaction.. Yüklə 68,26 Kb. Dostları ilə paylaş:
|