POLICOLOR Bucuresti (PCL)
- analiza societate -
Adresa:
|
|
B-dul Th. Pallady nr. 51, loc. Bucuresti;
|
Telefon:
|
|
021/3450937
|
Fax:
|
|
021/3450937
|
e-mail:
|
|
policolor@policolor.ro
|
Pagina web:
|
|
www.policolor.ro
|
Nr inregistrare R.C.:
|
|
J40/205/1991;
|
CF:
|
|
R 326318;
|
Persoana de contact actionariat:
|
|
Cornelia Serb
|
Obiectul principal de activitate al S.C. POLICOLOR S.A. consta in producerea si comercializarea de lacuri, vopsele, emailuri, diluanti, cerneluri tipografice.
Dintre obiectele de activitate ale societatii mai fac parte:
-efectuarea de operatiuni de import si export, operatiuni speciale de asistenta tehnica;
-serviciu de marketing, consulting, intermediari, operatiuni de comisionare, alte servicii in domeniul comertului interior si exterior;
-fabricarea de produse chimice si organice de baza;
-prestari de serviciu tehnice si comerciale catre terti.
Conform unui studiu al pietei de retail, cota de piata din piata emailurilor auto detinuta de POLICOLOR in septembrie 2002 a scazut de la 82% in anul 2001 la 78% in anul 2002. aceasta evolutie se datoreaza proportiei mai mari de patrundere pe piata romanesca a autovehiculelor din import, in defavoarea celor din productia autohtona, pentru care POLICOLOR este furnizorul traditional de vopsele pentru reparatii.
Acelasi studiu inregistreaza pentru POLICOLOR o cota de piata la produsele decorative-arhitecturale de 14% in 2002 fata de 15% in 2001.
Principalii clienti:
DACIA Pitesti
|
ARO Campulung
|
CHIMICA ORASTIE Craiova
|
MATRIX Bucuresti
|
PEX IMPEX Ploiesti
|
AUTOCOM Alexandria
|
Principalii concurenti:
Acestia detin cote de piata comparabile, acoperind aproape intreg poprtofoliul de produse pe care il detine in prezent compania POLICOLOR.
Principalii furnizori:
SNP PETROM
|
|
Solventi
|
ROMPETROL
|
|
Solventi
|
24 IANUARIE
|
|
Ambalaje
|
SINTEZA Oradea
|
|
Pigmenti organici
|
BASF
|
|
Pigmenti, solventi
|
CLARIANT
|
|
Pigmenti, aditivi
|
HUNTSMAN TOXIDE
|
|
Bioxid de titan
|
LUKOIL
|
|
Solventi
|
BAYER
|
|
Pigmenti, rasini
|
CELANESE
|
|
penthaeritrita
|
La sfarsitul anului 2002, societatea nu este implicata in litigii majore.
La sfarsitul anului 2002, principalele date din bilant si din contul de profit si pierdere sunt:
mii lei
Cifra de afaceri
|
|
688.100.361
|
Profitul brut
|
|
16.993.475
|
Profitul net
|
|
5.753.517
|
Datorii totale
|
|
153.492.061
|
Activ total
|
|
515.514.319
|
Capital social
|
|
71.257.475
|
Societatea a incheiat anul cu profit, dar profitul brut reprezinta doar 18,61% din Bugetul de Venituri si Cheltuieli previzionat pe anul 2002 si este cu 45,2% (53,5% in termeni reali) mai mic decat cel inregistrat in 2001. Rezultatul net reprezinta 26,48% din cel previzionat si a scazut cu 73,5% (77,5%).
Cifra de afaceri a crescut cu doar 1,66% (in termeni reali, la o rata a inflatiei pe 2002 de 17,8%, evolutia se traduce printr-o diminuare cu 13,7%).
Rezultatele mai slabe se datoreaza in principal sistarii furnizarii de titei, care constituie principala materie prima de la distribuitorul aproape exclusiv, SNP Petrom S.A.
Contul de Profit si Pierderi a fost afectat anul trecut si de costurile restructurarii companiei. Mai exact, au fost create provizioane de 2,2 miliarde lei in pentru deprecerea unor proprietati imobiliare trecute in conservare in vederea vinderii sau inchirierii lor. Totodata, a fost contabilizata ca provizioane suma de aprox. 5,1 miliarde lei destinata platilor compensatorii pentru cei aproape 300 salariati disponibilizati pe parcursul anului 2002. conform raportului de gestiune, suma totala cu care provizioanele au afectat profitul pe anul 2002 este de aproximativ 18 miliarde lei.
La nivelul activitatii de marketing, compania a reusit anul trecut consolidarea relatiilor cu hypermarket-uri (Carrefour, Selgros, Bricostore etc.), diminuarea costurilor de distributie prin inlocuirea depozitelor cu distribuitori particulari regionali, lansarea unor produse noi.
Capitalul social al POLICOLOR nu a fost modificat pe parcursul anului 2002.
Principalii indicatori sintetici:
Pentru indicatorii calculati in functie de curs s-a avut in vedere o valoare a acestuia de 5200 lei.
Profit net pe actiune pe curs
|
|
1.55%
|
Activ net pe actiune pe curs
|
|
97.7%
|
Solvabilitate
|
|
3,36
|
Lichiditate imediata
|
|
4,77%
|
Rentabilitate
|
|
2,54%
|
Solvabilitatea
Se calculeaza dupa formula ACTIV TOTAL / DATORII TOTALE si are valoarea de 3,36, ceea ce indica capacitatea mare a societatii de a-si acoperii datoriile totale din activele totale. Din activul total, 55,7% (287.066.179 mii lei) reprezinta active imobilizate, iar 44,07% (227.205.742 mii lei) active circulante. Datoriile companiei sunt aproape in totalitate datorii curente. Datoriile financiare ale societatii sunt de 69.175.530 mii lei.
Lichiditatea
Lichiditatea imediata = (TREZORERIE POZITIVA / DATORII CURENTE) x100 = 5,20% atesta o capacitate redusa a societatii de a acoperii datoriile curente din lichiditati.
Lichiditatea curenta = [(IMOBILIZARI FINANCIARE+ACTIVE CIRCULANTE NETE+TREZORERIA NETA) / NR. ACTIUNI] /CURS x 100 = 8.75%
Lichiditate curenta este sub medie, ceea ce denota starea de dezechilibru din structura activului raportata la nevoile societatii. Pretul platit pe actiune este acoperit partial prin activ net lichidizabil, dar intr-o masura redusa, ceea ce recomanda prudenta la achizitia actiunilor societatii.La analiza acestui indicator trebuie, obligatoriu, sa tinem cont si de posibila sezonalitate a productiei societatii, ce poate schimba radical valoarea indicatorului in perioada urmatoare.
Profitabilitatea
a. Profitabilitatea economica a activului
(PROFIT NET / ACTIV TOTAL) x 100 = 1,12%, este o valoare foarte mica, totusi pozitiva. Principala cauza a valorii mici a acestui indicator o reprezinta rezultatul net redus inregistrat de societate anul trecut, activul total fiind relativ apropiat de valoarea din 2001.
b. Rentabilitatea investitiei
(PROFIT NET pe actiune / CURS) x 100 = 1.55%.
Profitul net pe actiune raportat la curs are valoare pozitiva dar se afla sub rata inflatiei ceea ce indica o profitabilitate nesatisfacatoare a investitiei in actiunile societatii la actualul curs de tranzactionare. Valoarea indicatorului nu este de natura a impulsiona investitia in actiunile societatii. Totusi, datele privind profitul trebuie studiate pe un orizont mai mare de timp, stiut fiind faptul ca anumite activitati economice implica sezonalitate, ceea ce conduce la variatii puternice ale profitului societatii. De asemenea prognozele despre societate si cele referitoare la ramura economica in care aceasta actioneaza trebuie analizate foarte atent.
Rentabilitatea exercitiului financiar
R = (PROFIT BRUT / CIFRA DE AFACERI) x 100 = 2,54%.
Gradul de evaluare al pietei
Se calculeaza dupa formula (CAPITALIZARE BURSIERA / CIFRA DE AFACERI) x 100 si are valoarea de 55.46%.
Acest indicator reflecta modul in care coteaza piata cifra de afaceri a societatii, sau cu alte cuvinte cu cat se cumpara cifra de afaceri realizata de companie pe piata bursiera. Valoarea indicatorului se situeaza in jurul mediei societatilor analizate (care se afla pozitionata la o valoare de 40%). Prin urmare marimea acestui indicator poate fi considerata ca un factor neutru din punct de vedere al unei recomandari de cumparare a actiunilor societatii.
Un alt indicator este (ACTIV NET pe actiune / CURS) x 100 si are valoarea 97.7%
Activul net pe actiune raportat la curs are o valoare pozitiva iar cursul a depasit valoarea activului net. Aceasta situatie este una normala pe o piata matura de capital, insa pe piata bursiera autohtona media acestui indicator se situeaza la o valoare de peste 200%. O valoare mai mica decat 100% a indicatorului analizat poate sa isi gaseasca explicatia fie intr-o nereevaluare a activelor societatii, fie intr-o profitabilitate mult peste medie, fie trebuie interpretata ca o apreciere pozitiva data de piata managementului si perspectivelor societatii in viitor.
Activul net pe actiune este de 5080 lei.
Eficienta activului
Se calculeaza dupa formula (CIFRA DE AFACERI / ACTIV TOTAL) x 100 si releva gradul in care activele societatii realizeaza activitate economica (gradul de rotatie a activului). O valoare de 129,6% atesta faptul ca activul participa la mai mult de un ciclu de productie in cadrul exercitiului financiar, numarul de zile ale unei rotatii a activului fiind 281.
Situatia echilibrului financiar
mii lei
FOND DE RULMENT
|
|
80.092.156
|
NECESAR DE FOND DE RULMENT
|
|
142.188.193
|
TREZORERIA NETA
|
|
-62.096.037
|
Datele arata o situatie financiara nefavorabila a societatii, caracterizata prin insuficienta fondului de rulment in raport cu necesarul de fond de rulment si inregistrarea unei trezorerii nete negative. Fondul de rulment a fost influentat pozitiv anul trecut de trecerea in conservare a unor active imobiliare, deci motivul deficitului trebuie cautat la nivelul al doilea al bilantului.
La nivelul al doilea, valoare mare a necesarului se datoreaza in principal stocurilor si creantelor societatii, care, la finele anului 2002 sunt de 118.433.380 mii lei si, respectiv, 101.692.869 mii lei. Astfel, duratele medii de rotatie a acestor doua elemente de activ sunt de 64,7 si 56,2 zile. Datoriile nefinanciare sunt de 79.180.454 mii lei. Durata medie de achitare a acestor datorii este de 43,25 zile. Societatea trebuie sa tina seama de eventualele posibilitati de valorificare mai buna a creantelor si stocurilor, concomitent cu obtinerea unor amanari la plata datoriilor curente nefinanciare.
La nivelul al treilea al bilantului, valoarea negativa se datoreaza in principal datoriilor financiare, in valoare de 69.175.530 mii lei, cu 50,5% mai mari decat in 2001. Lichiditatile aflate la dispozitia companiei la finalul anului 2002 sunt de 7.079.493 mii lei.
lei
|
|
1999
|
|
2000
|
|
2001
|
|
2002
|
Profit net/actiune
|
|
-243,35
|
|
11,27
|
|
304,94
|
|
80,74
|
Dividend brut/actiune
|
|
0
|
|
0
|
|
0
|
|
0
|
Societatea nu a acordat dividende in ultimii 3 ani, iar repartizarea profitului pentru acest an nu prevede deocamdata acordarea de dividende. In anul 2000, profitul net care revine unei actiuni a fost de 11,27 lei, in 2001 a fost 304,94 lei, iar anul trecut s-a inregistrat un profit net de 80,74 pe actiune.
Structura actionariatului
|
SWEEPSTONE INVESTMENTS Ltd.
|
|
9,96%
|
ROMANIAN INVESTMENT FUND CYPRUS Ltd.
|
|
34,1%
|
THE ROMANIAN-AMERICAN FUND
|
|
32,95%
|
SOCIETEE GENERALE ROMANIA FUND Pcl
|
|
7,73%
|
ALTI ACTIONARI
|
|
15,26%
|
Societatea detine participatii la societatea Orgachim, subsidiara din Ruse Bulgaria, in procent de 65%.
Bugetul de venituri si cheltuieli previzionate
|
mii lei
Cifra de afaceri
|
|
-
|
Profit brut
|
|
96.078.000
|
Profit net
|
|
72.059.000
|
Investitii
|
|
30.294.000
|
Pentru anul in curs, societatea isi propune, printre altele, vanzari mai mari, in special prin:
-recastigarea cotelor de piata pierdute si cresterea vanzarilor comparativ cu anul 2002;
-introducerea unui sistem propriu de inalta calitate care tinteste segmentul de piata al vehiculelor comerciale, care sa compenseze scaderea pietei produselor traditionale din segmentul vopselelor auto – reparatii;
-cresterea cotei pe piata produselor decorative si arhitecturale prin dezvoltarea produselor destinate sectorului constructiilor;
Dosar cu informatii importante
|
In urma cererilor de eliberare din functia de administratori a d-nei Roxana Vitan si a d-lui Florin Dolea, Consiliul de Administratie a ales, in conformitate cu prevederile Actului Constitutiv al societatii Policolor, in sedintele din 27 noiembrie 2002 si respectiv 29 ianuarie 2003 urmatorii noi membri interimari:
- Alin Giurgiu
- Lysander Tennant
Analiza cursului de tranzactionare
|
In anul 2002, cursul actiunilor a urmat cursul general al pietei, cu cresteri in primavara si spre sfarsitul lunii septembrie.
Avand in vedere faptul ca societatea nu inregistreaza profituri importante si politica manageriala de a nu distribui dividende, POLICOLOR nu face parte din categoria societatilor ale caror actiuni sunt cautate de investitorii pe termen mediu si scurt.
In prezent cursul actiunilor s-a stabilizat in jurul valorii de 4000 lei/actiune, avand variatii foarte mici si foarte rare.
Puncte forte
-calitatea si varietatea portofoliului;
-atitudine permanent orientata catre satisfactia nevoilor pietei.
Puncte slabe
-profitabilitate mica;
-situatie nefavorabila a echilibrului financiar.
Oportunitati
-castigarea de noi nise de piata, prin politica de marketing adaptata contextului intern.
Amenintari
-patrunderea agresiva pe piata romaneasca a multinationalelor (BASF, DuPont, ICI etc.).
Sursele din care au fost preluate date în vederea întocmirii acestui raport sunt:
·Bilanţul contabil încheiat la 31 decembrie 2002 + anexe;
·Contul de profit şi pierdere la 31 decembrie 2002 + anexe;
·Bugetul de Venituri si Cheltuieli pentru anul 2003;
·Raportul administratorilor pe anul 2002;
·Alte surse (presa, internet etc.).
Pentru o analiza mai detaliata a societatii, contactati Prime Transaction.
|
