Caner akkaya
Yüklə 498,18 Kb.
|
| 2.2. Fransa
Fransa’da 1980’li yılların sonlarına doğru piyasa katılımcıları ve düzenleyici otoriteler, menkul kıymetleştirme uygulamalarına ilgi duymaya başlamışlardır. Bu noktada, Fransız hukuk sisteminin Anglo- Sakson tarzı bir finansman şekli olan menkul kıymetleştirme kavramına uyumlu olmaması nedeniyle, düzenleyici otoriteler sınır-ötesi ihraçlar ile hukuki altyapının bu tarz bir finansmana uyumlu hale getirecek yasal değişikliklerin yapılması arasında bir tercihte bulunmak zorunda kalmışlardır. Fransa’da, sınır ötesi ihraçlardansa, köklü yasal düzenlemelerin yapılması tercih edilmiştir. Fransa’da borçlanma enstrümanının ismi “Obligations Foncieres” olarak bilinmektedir. Borçlanma enstrümanını ihraç eden kurum ise “Societes de Credit Foncier (SCF)” olarak tanımlanmaktadır. Fransa’da uygulanan sistemde seçilmiş aktifler bilançoya transfer edilmektedir. En yüksek kredi tutarı ticari gayrimenkul ve konut kredileri için % 60’dır. Vadeler 2 ila 15 yıl arasında değişmektedir. Fransa’da hükümetler gerekli koşullara uygun olan kişilere düşük faizli krediler sağlayarak mortgage sistemini teşvik etmektedirler.
2. Dünya Savaşı sonunda Almanya’daki konutların %80’i yıkılmıştır. 1949 yılından itibaren bu ülkede konut üretiminin gerçekleştirilmesine yönelik finansman ve sermaye piyasaları hızlı bir şekilde gelişmiştir. Almanya’da mevcut konut finansman sistemi İpotek Bankacılığı ile Mukavele sistemlerinin karışımından oluşmaktadır. Almanya’da “Pfandbriefe” denilen çok özel bir sistem uygulanmaktadır. Burada bonoyu çıkaran, daha doğrusu krediyi veren, tamamen yetki verilmiş ipotek bankaların dışındaki ticari bankaların bu anlamda kredi veremediğini, bu ipotek bonolarını çıkarma yetkisinin de sadece bankalarda olduğu bir sistem ifade edilmektedir. Alman hukukuna göre bir ipotek kredisini, gayrimenkulün değerinin %60’ına kadar ipotek senedi ile finanse edebilmek mümkündür, ama bütün bankalar daha yüksek krediler verdiklerinden, bu rakamlar gayrimenkulün değerinin %80’i ila 90’ına kadar ulaşabilmektedir. Mortgage sisteminin işleyiş sürecinde; Almanya’nın bankalar ve kuruluşlarla sorunları bulunmaktadır. Çünkü bankalar kötü değerleri garanti altına alıp onlardan kurtulmak isterken, özel kuruluşlar da tabii ki iyi değerleri güvenlik altına almak istemektedirler. Almanya’da kredi faiz ödemelerinin gelir vergisinden düşülmesinin dışında tüm kredi teşvikleri uygulanmaktadır. Alman hükümetleri, belirli bir limite kadar faiz ve ana para ödemesi yaparak yatırım oranı desteğinde bulunmaktadırlar. Ayrıca, faiz oranlarının belirli bir oranının ödenmesi de gerçekleştirilmektedir37.
|