M. C. AtakiŞİyev n. M.ŞIXƏLİyeva r. N. NurəLİyeva maliYYƏ menecmenti (Dərslik)
Yüklə 0,96 Mb. Pdf görüntüsü
|
|
BÖLMƏ 12. DİVİDENT SİYASƏTİ VƏ BÖLÜŞDÜRÜLMƏYƏN MƏNFƏƏT 12.1. Dividend səviyyəsi göstəricisi Bütün vaxtlarda korporasiyalar fəaliyyətlərinin maliyyə növləri kimi reinvestisiya olunan mənfəətə böyük ümid bəsləyirlər. Dividend səviyyəsi maliyyə göstəricisi, yəni səhmdarlara nağd ödənilən mənfəət faizi, investisiya edilən mənfəətin həcmini azaltdığına görə, dividendin ödənilməsi haqqındakı həll, maliyyələşmə həlli kimi qəbul edilir. Odur ki, dividend səviyyəsi göstəricisi firmanın dividend siyasətinin əsas aspektidir və səhmdarlar tərəfindən firma fəaliyyətinin qiymətləndirilməsinə böyük təsir göstərə bilər. Dividend siyasətinin başqa cəhətləri, dividendlərin sabitliyi, dividend səviyyəsinə təsir edən başqa amillər, dividendlərin səhmlərlə ödənilməsi və səhmlərin parçalanması, səhmlərin alınması da öyrənilməlidir. Ən əsas məsələ, firma səhmdarlarının maddi vəziyyətinə dividendin nağd ödənilməsi və dividendin hansı səviyyəsinin onların maksimum tələbinin ödəməsini müəyyənləşməsidir. Bunun üçün firmanın dividend siyasəti, məhz mənfəətdən tutulmalara səbəb olan maliyyələşmə həlli öyrənilməlidir: Firmanın investisiya layihələrinin rentabellik səviyyəsi lazım olan səviyyədən çox olana qədər, onların maliyyələşməsi üçün xalis mənfəətdən istifadə olunacaqdır, yəni firmanın xüsusi kapitalının artımı ilə təmin olunan yüksək prioritetli qiymətli kağızlara qoyulacaqdır. Əgər qəbul olunmuş bütün investisiya layihələri maliyyələşdirildikdən sonra xalis mənfəətin bir hissəsi sərf edilməzsə, o, dividend şəklində səhmdarlar arasında 90 bölüşdürüləcəkdir. Əks halda dividendlər ödənilməyəcək. Əgər diqqəti cəlb edən bütün investisiya layihələrinin ümumi dəyəri xalis mənfəət və yüksək priotritetli qiymətli kağızların dəyərindən çoxdursa, firma bu çatışmamazlığı yeni səhmlərin buraxılışı və qiymətli kağızlarla örtəcəkdir. Əgər dividend siyasətinə maliyyələşmə həlli kimi baxılarsa, dividendlərin ödənilməsi passiv qalıq kimi olacaqdır. Dividendin səviyyəsi, firma nöqteyi-nəzərindən əlverişli olan investisiya layihələrinin sayının dəyişilməsinə uyğun olaraq müxtəlif dövrlərdə dəyişiləcəkdir. Əgər firmanın vəsaitləri investisiya etməkdən ötrü əlverişli imkanları olarsa, dividend səviyyəsi sıfra bərabər olacaqdır; əksinə bu imkan olmadıqda dividend səviyyəsi 100% ola bilər. Dividend siyasətinin maliyyələşmə haqqında həll olub, firmanın investisiya imkanlarının mənfəətliliyindən asılı olmasını göstərməkdən ötrü Djems E.Uolter düsturunu nəzərdən keçirək. Yüklə 0,96 Mb. Dostları ilə paylaş:
|