Universitatea liberă internațională din moldova

9.2. Analiza bilanţului contabil şi a eficacităţii economice a activităţii оntreprinderii

Evaluarea lichidităţii bilanţului оntreprinderii apare оn legătură cu necesitatea determinării nivelului de solvabilitate, adică, a capacităţii de оndeplinire totală şi la scadenţă a obligaţiunilor sale băneşti (financiare). Solvabilitatea majorată sau redusă a оntreprinderii (sau insolvabilitatea ei) este condiţionată de un gradul major sau scăzut al asigurării (sau lipsei de asigurare) a activelor circulante prin surse financiare proprii şi pe termen lung.

Lichiditatea bilanţului este determinată ca gradul de acoperire al obligaţiunilor оntreprinderii prin activele ei, termenul de transformare оn mijloace băneşti al cărora corespunde termenului de scadenţă al obligaţiunilor. De termenul transformării activelor оntreprinderii оn mijloace băneşti depinde, оn mod direct, lichiditatea ei. Cu cвt mai puţin timp este necesar pentru transformarea unui tip concret de activ оn mijloace băneşti, cu atвt este mai оnaltă lichiditatea lui, cu condiţia că nu se va produce o pierdere esenţială a valorii lui.

Analiza lichidităţii bilanţului constă оn compararea articolelor activelor bilanţului, grupate conform gradului de lichiditate şi repartizate оn ordinea scăderii lichidităţii, cu articolele pasivului, grupate pe termene de scadenţă (excluzвnd mijloacele financiare proprii) şi repartizate оn ordinea creşterii termenelor. Adică, pe active gruparea se efectuează оncepвnd cu cele mai lichide spre cele mai puţin lichide, iar pe pasive, corespunzător, de la datoriile pe termen scurt spre cele pe termen lung [10, p. 77]:

I. Determinarea grupului de active ale оntreprinderii conform gradului de lichiditate al lor. Оn dependenţă de viteza (rapiditatea) de transformare a activelor оn mijloace băneşti, ele se divizează оn următoarele 4 grupe:

1. Cele mai lichide active (absolut lichide) (A1) includ mijloacele băneşti şi investiţiile financiare pe termen scurt оn hвrtiile de valoare la bursa de valori, depozitele, conturile speciale la bănci etc. Оn dependenţă de componenţa portofoliului de hвrtii de valoare este posibilă utilizarea coeficientului de corectare, legat de modificările preţului de piaţă al lor şi a lichidităţii, egal cu 0,85 – 1,07.

2. Activele realizate rapid (quasilichide) (A2) sunt formate din creanţe pe termen scurt ale оntreprinderii. Оn dependenţă de structura creanţelor este posibilă utilizarea coeficientului de corectare, legat de condiţiile reale de stingere a ei, egal (оn condiţii medii) cu 0,8 – 0,95.

3. Activele realizate treptat (A3) sunt compuse din stocurile de mărfuri şi materiale ale оntreprinderii. La calcularea acestui indicator, pe lвngă indicii enumeraţi ai bilanţului contabil, pot fi utilizaţi coeficienţi de corectare оn dependenţă de cota cheltuielilor оn producţia neterminată (0,80 – 0,95), de condiţiile reale de onorare a creanţelor pe termen lung (0,3 – 0,5), de componenţa altor active circulante (0,85 – 0,9), de structura investiţiilor financiare pe termen lung (0,9 – 1,1).

4. Activele dificil de realizat (A4) оnglobează activele extracirculante (activele pe termen lung), T.V.A. din procurări,excluzвnd investiţiile financiare pe termen lung.

II. Determinarea grupului de pasive ale оntreprinderii conform gradului de urgenţă (scadenţă) a plăţii lor, la fel, se efectuează оn dependenţă de una din cele patru grupe:

1. 
   Cele mai urgente obligaţiuni (datorii) (P1) cuprind datoriile comerciale pe termen scurt şi datoriile pe termen scurt calculate.
   
2. 
   Obligaţiunile (datoriile) pe termen scurt (P2) оnglobează datoriile financiare pe termen scurt, şi anume: credite bancare pe termen scurt, inclusiv, pentru salariaţi, оmprumuturi pe termen scurt, veniturile anticipate, alte datorii financiare pe termen scurt.
   
3. 
   Obligaţiunile (datoriile) pe termen lung (P3) includ datoriile financiare pe termen lung (credite bancare şi оmprumuturi pe termen lung) şi datoriile pe termen lung calculate (datorii de arendă, venituri anticipate, finanţări şi incasări cu destinaţie specială etc).
   

4. Pasivele permanente (stabile) – capitalul propriu (P4) – totalul pe compartimentul „Capital propriu”.

Rezultatele calculelor se оnscriu оn tabelul 9.1 conform perioadelor examinate.

Tabelul 9.1.

Datele iniţiale pentru analiza lichidităţii şi solvabilităţii оntreprinderii

ActiveleLa оnceputul perioadeiLa sfвrşitul perioadeiPasiveleLa оnceputul perioadeiLa sfвrşitul perioadeiExcedent sau deficit (+), (-)7 = 2-58 = 3-612345678A1P1A2P2A3P3A4P4

Evaluarea lichidităţii bilanţului şi a solvabilităţii оntreprinderii se efectuează conform corelărilor valorice ale activelor şi pasivelor bilanţului.

Să examinăm tipurile principale de situaţii posibile [10, p. 78]:

1. 
   A1 > P1; A2 > P2; A3 > P3; A4 < P4 sau
   

A1 > P1; A2 < P2; A3 > P3; A4 < P4 cвnd (A1+A2) > (P1+P2) - solvabilitate normală şi stabilitate financiară a оntreprinderii;

1. 
   A1 > P1; A2 < P2; A3 > P3, A4 < P4 cвnd (A1+A2) < (P1+P2) sau
   

A1 > P1; A2 < P2; A3 < P3; A4 < P4 cвnd (A1+A2) > (P1+P2) - insolvabilitate episodică şi instabilitate financiară a оntreprinderii;

c) A1 > P1; A2 < P2; A3 < P3; A4 < P4 cвnd (A1+A2) < (P1+P2) sau

A1 < P1; A2 > P2; A3 < P3; A4 > P4 cвnd (A1+A2) < (P1+P2) - intensificarea insolvabilităţii şi instabilitatea financiară a оntreprinderii;

4. 
   A1 < P1; A2 < P2; A3 > P3; A4 > P4 (A4 < P4) - insolvabilitate cronică şi instabilitatea financiară a оntreprinderii;
   
5. 
   A1 < P1; A2 < P2; A3 < P3; A4 > P4 - stare financiară de criză a оntreprinderii, apropiată de starea de faliment (bancrută).
   

La analiza dinamicii modificărilor corelărilor activelor şi pasivelor (coloanele 7 şi 8 din tabelul 9.1) este necesară luarea оn consideraţie a influenţei inflaţiei de la оnceputul şi sfвrşitul perioadei examinate.

La analiza lichidităţii se estimează:

1. 
   cu cвt activele circulante acoperă datoria pe termen scurt a оntreprinderii (coeficientul de acoperire sau lichiditatea curentă). Din punct de vedere teoretic el indică cu cвt datoriile pe termen scurt sunt asigurate de activele rapid lichide, оnsă, deoarece stingerea datoriilor din contul vвnzării activelor nu tot timpul este acceptabilă, sensul economic al indicilor de acoperire pare a fi discutabilă;
   
2. 
   cu cвt datoriile pe termen scurt sunt acoperite de mijloacele circulante prin scăderea celei mai puţin lichide componente – a stocurilor de mărfuri şi materiale. Acest coeficient este verificat cel mai strict de către bănci la acordarea creditelor;
   
3. 
   cu cвt datoriile pe termen scurt sunt acoperite de activele absolut lichide;
   
4. 
   cu cвt datoriile totale sunt acoperite de afluxul mijloacelor băneşti ale оntreprinderii оn formă de profit net şi amortizare/uzură.
   

Conform rezultatelor evaluării lichidităţii activelor pentru stingerea datoriilor оntreprinderii pot fi propuse următoarele forme de reacţionare la astfel de situaţii create (tabelul 9.2).

Tabelul 9.2.

Reacţii posibile reieşind din rezultatele evaluării lichidităţii

Tip situaţieAcţiunile de determinare a cauzelor constate a situaţiei financiare a)Urmează a atrage atenţia la factorii externi care acţionează asupra оntreprinderiib)Urmează a examina factorii externi şi a efectua analiza cauzelor financiare internec)Urmează a atrage atenţia la factorii externi şi a efectua analiza primară a cauzelor interne de producţie, precum şi a celor financiared)Urmează a examina influenţa factorilor externi (оndeosebi, a celor de piaţă) şi a efectua analiza primară a cauzelor de producţie, financiare şi investiţionalee)Urmează a efectua analiza detaliată a tuturor grupurilor de factori externi şi cauze interne

Cauzele concrete de scădere a lichidităţii bilanţului se stabilesc de managementul оntreprinderii conform clasificatorului cauzelor de insolvabilitate al оntreprinderii, reieşind din starea economică de gospodărire şi cea financiară.

Unii specialişti consideră structura activelor, din punct de vedere al lichidităţii lor, drept satisfăcătoare, dacă:

1. 
   mijloacele băneşti şi investiţiile financiare pe termen scurt alcătuiesc nu mai puţin de 8-10% din activele circulante;
   
2. 
   creanţele şi stocurile de mărfuri şi materiale constituie 26-28% din activele circulante;
   
3. 
   fondurile de rezervă şi cheltuielile circa 50-60% din activele circulante.
   

Evaluarea asigurării rezervelor şi cheltuielilor prin sursele de finanţare. Оn procesul de fabricare a producţiei (de prestare a serviciilor) оn оntreprindere permanent are loc completarea stocurilor de mărfuri şi materiale, se modifică cheltuielile оn producţia nefinisată şi cheltuielile anticipate. Pentru completarea stocurilor de mărfuri şi materiale se utilizează diverse surse, inclusiv şi mijloace оmprumutate. Cercetвnd existenţa sau lipsa mijloacelor financiare pentru formarea stocurilor, pot fi pronosticate riscurile şi gradul posibil al stabilităţii financiare, legate de ele, ale оntreprinderii.

Pentru determinarea rolului fiecărui tip de sursă financiară оn formarea stocurilor se calculează trei indici [10, p. 79]:

1. Indicele existenţei (+) sau lipsei (-) de mijloace financiare proprii pentru formarea stocurilor.

Оn scopul micşorării riscului şi al creării stocurilor, avвnd оn vedere modificările mari ale mărimii stocului şi cheltuielilor, se recomandă utilizarea coeficientului de corectare, egal cu 1,05-1,10.

2. Indicele prezenţei (+) sau lipsei (-) mijloacelor circulante proprii şi a mijloacelor оmprumutate pe termen lung pentru formarea stocurilor şi cheltuielilor (I_mr).

I_mr = I_mp + Totalul pe compartimentul „Datorii pe termen lung” (9.1)

3. Indicele prezenţei (+) sau lipsei (-) mărimii totale a surselor financiare principale (mijloace circulante proprii, mijloace оmprumutate pe termen lung şi pe termen scurt) pentru formarea stocurilor şi cheltuielilor (I_si).

I_si = I_mr + Creditele şi оmprumuturile pe termen scurt (9.2)

Conform acestor indicatori se determină tipurile de stabilitate financiară a оntreprinderii şi indiciul corespunzători.

Dacă I_mp > 0, sau I_mr > 0, sau I_si > 0, atunci tipului de stare financiară a оntreprinderii i se atribuie indiciul 1.1.1.

Dacă I_mp ≤ 0, sau I_mr ≤ 0, sau I_si ≤ 0, atunci tipului de stare financiară a оntreprinderii i se atribuie indexul 0.0.0.

Calculele efectuate pe indicii, corespunzători tipurilor determinate de stabilitate financiară a оntreprinderii, se introduc оn tabelul 4.3

Tabelul 9.3.

Calcularea tipului de stabilitate financiară a оntreprinderii

IndiceleTipul de stabilitate financiară1IIIIIIVVI_mp>0≤0<0<0<0I_mr>0>0≤0<0<0I_si>0>0>0≤0<0Tipul de stabilitate(1.1.1)(0.1.1)(0.0.1)(0.0.0)(0.0.0)

Să caracterizăm succint fiecare din tipurile de stabilitate financiară a оntreprinderii [10, p. 80].

Tipul I. Stabilitate financiară absolută şi solvabilitate a оntreprinderii.

Tipul II. Stabilitate financiară normală a оntreprinderii, care garantează, оn special,

solvabilitatea ei, iar оn unele cazuri este posibilă o reţinere de scurtă durată a plăţilor.

Tipul III. Stare financiară instabilă urmată de оncălcări dese ale solvabilităţii, dar оn

acelaşi timp, la luarea şi realizarea măsurilor necesare este posibilă micşorarea unui număr de cazuri de insolvabilitate a оntreprinderii şi restabilirea stării financiare normale a ei.

Tipul IV. Stabilitate financiară cronică, de criză şi insolvabilitatea оntreprinderii, оn timpul

căreia оntreprinderea este la hotarul bancrutei, deoarece mijloacele băneşti, creanţele şi investiţiile financiare pe termen scurt nu acoperă datoriile, are loc reducerea volumului de producţiei şi a personalului.

Tipul V. Starea de bancrută a оntreprinderii, оn timpul căreia, practic, are loc stagnarea proceselor de producere, activele circulante nu acoperă datoriile, muncitorii sunt trimişi prin impunere оn concedii fără оntreţinere sau demisionează din propria iniţiativă, administraţia şi proprietarii totalmente se оndepărtează de gestiunea оntreprinderii.

O mare importanţă are determinarea modificării indicilor pe perioadele examinate de asigurare cu sticuri din diverse surse de finanţare.

Оn acest scop se determină tipul de stabilitate financiară al оntreprinderii pentru un şir de perioade examinate şi se alcătuieşte tabelul 9.3 pentru оntreprinderea concretă.

Examinвnd datele din tabelul 9.3 determinăm dinamica de modificare a indicatorilor I_mp, I_mr, I_si şi valorile lor absolute.

Valorile negative ale indicilor pot indica următoarele:

1. 
   stocuri supranormative, inclusiv, materii prime, produse, mărfuri;
   
2. 
   preţul de cost оnalt al producţiei;
   
3. 
   insuficienţa de stoc (subnormativă);
   
4. 
   structură dezechilibrată a capitalului propriu оn coraport cu capitalul оmprumutat, inclusiv, pe perioade de atragere a capitalului;
   
5. 
   cota mare a creanţelor оn totalul activelor circulante ale оntreprinderii;
   
6. 
   eficienţa redusă a fondurilor fixe ale оntreprinderii, utilizarea lor sub capacitatea de producţie;
   
7. 
   rentabilitatea redusă a activităţii operaţionale;
   
8. 
   repartizarea ineficientă a profitului, оn special, cota mică ce revine fondului de acumulare.
   

Evaluarea stabilităţii financiare a оntreprinderii. Asupra stabilităţii financiare şi a solvabilităţii influenţează mulţi factori, estimarea directă a cărora este imposibilă. Mulţi analişti străini utilizează estimările de expertiză prin determinarea numărului de puncte.

Оn calitate de indici examinaţi, caracteristici pentru stabilitatea financiară şi solvabilitatea оntreprinderii, se utilizează următorii coeficienţi [10, p. 82]:

1. 
   Coeficientul general de solvabilitate (K).
   

(9.3)

1. 
   Coeficientul de lichiditate rapidă (K_lr).
   

(9.4)

1. 
   Coeficientul de lichiditate curentă (K_lc).
   

(9.5)

1. 
   Coeficientul de asigurare cu mijloace circulante proprii (K_mcp).
   

(9.6)

1. 
   Coeficientul de stabilitate financiară (K_sf).
   

(9.7)
Valorile numerice ale coeficienţilor sunt determinate conform datelor din rapoartele financiare, marcarea grupurilor de active şi pasive şi calcularea lor sunt expuse оn capitolul curent.
Tabelul 9.4.

Tabelul valorilor recomandate ale coeficienţilor pentru unele ramuri ale economiei

CoeficientulAbrev.Punctaj

Val.medie a coefic.Pe ramuriComerţConstrucţie de maşiniConstrucţiiIndustria uşoarăIndustria chimică1.Coeficientul general de solvabilitateK251,1 - 0,90,9 - 0,81,1 - 0,91,2 - 0,81,0 - 0,81,2 - 1,12.Coeficientul de lichiditate rapidăK_lr201,6 - 1,41,4 - 1,31,6 - 1,41,5 - 1,41,4 1,31,6 - 1,53.Coeficientul de lichiditate curentăK_lc182,1 - 2,01,8 - 1,62,3 - 2,12,5 - 2,12,0 - 1,82,5 - 2,14.Coeficientul de asigurare cu mijl.circul. propriiK_mcp200,25 - 0,150,15 -0,080,25 - 0,150,25 - 0,150,2 - 0,150,2 - 0,155 Coeficientul de stabilitate financiarăK_sf170,65 - 0,550,45 -0,350,7 - 0,50,75 - 0,60,6 - 0,50,7 - 0,55Total100

La scăderea valorică a coeficienţilor, punctajul se determină conform tabelului 9.5.

Tabelul 9.5.

Repartizarea оntreprinderilor pe tipurile (grupuri) de stabilitate financiară

IndicatoriPunctajTipul de instabilitate financiară (valoare medie) / punctajIIIIIIIVVVICoeficientul general de solvabilitate25ч0>1,0

250,9

200,8

150,7

100,6

5<0,5

0Coeficientul de lichiditate rapidă20ч0>1,5

201,4

161,3

121,2

81,1

4<1,0

0Coeficientul de lichiditate curentă18ч0>2,1

181,9

151,7

121,5

91,3

6<1,1

0Coeficientul de asigurare cu mijloace circulante proprii20ч0>0,2

200,17

160,14

120,11

80,08

4<0,06

0Coeficientul de stabilitate financiară17ч00,6

170,55

140,5

110,45

0,80,4

5<0,35

0Total punctaj100ч0100816243240

Оn dependenţă de numărul de puncte acumulate se determină tipul de stare financiară a оntreprinderii:

Tipul I – оntreprindere financiar stabilă şi solvabilă (punctaj 100-85);

Tipul II – stabilitate normală, sunt posibile reţineri episodice (de scurtă durată) ale plăţilor (punctaj 84-70);

Tipul III – dezvoltarea instabilă a stării financiare a оntreprinderii, majorarea frecvenţei şi termenului de reţinere a plăţilor (punctaj 69-50);

Tipul IV – instabilitate financiară cronică şi insolvabilitate a оntreprinderii (punctaj 49-30);

Tipul V- starea financiară de criză a оntreprinderii (punctaj 29-11);

Tipul VI – starea de bancrută a оntreprinderii (sistarea tuturor activităţilor operaţionale ale оntreprinderii) (punctaj < 10).

Pentru analiza dinamicii modificărilor acestor indici recomandăm alcătuirea tabelului 9.6.

Tabelul 9.6.

Analiza dinamicii indicilor stabilităţii financiare

IndicelePerioadele precedentePerioada de gestiune123ValoareaPunctajValoareaPunctajValoareaPunctajValoareaPunctajKK_lrK_lcK_mcpK_sfОn total baluri-Σ-Σ-Σ-Σ

Examinвnd devierile indicilor perioadelor precedente de valorile indicilor perioadei de gestiune, stabilim cum se modifică stabilitatea financiară şi solvabilitatea оntreprinderii.

Оn baza tabelelor precedente, оn cadrul analizei rapoartelor financiare pe orizontală, pot fi determinate ritmurile de modificare a profitului (P), a cвştigului (VR), a activelor (A) şi altor indici.

Ritmul de modificare a indicelui se determină prin următoarea formulă:

(9.8)

Astfel, calcularea ritmului de modificare al profitului, volumului de vвnzări al producţiei (a venitului din vвnzări) şi a valorii activelor poate fi efectuat conform tabelului 9.7.

Tabelul 9.7.

Calcularea ritmurilor de modificare a indicilor

Indicatori

Abrev.Valoarea indicatoruluiRitmul de modificare, %Per.preced.Per.gest.ProfitulPP₁P₂Venitul din vвnzăriVvVv₁Vv₂Valoarea activelorAA₁A₂

La determinarea valorilor indicatorilor este necesar de luat оn consideraţie nivelul de inflaţie.

Determinвnd ritmurile de modificare a fiecărui indicator, e necesar de a urmări dinamica lor.

Să examinăm corelările posibile de modificare a ritmurilor indicatorilor şi concluziile, care pot fi scoase оn fiecare caz aparte (tabelul 9.7).

1. 
   R_P > R_Vv > R_A > 100% (9.9)
   

unde, R_P – ritmul de modificare a profitului pвnă la impozitare; R_Vv – ritmul de modificare a venitului din vвnzări; R_A – ritmul de modificare a activelor circulante şi activelor extracirculante.

Оn cazul valorilor pozitive ale ritmului de modificare a profitului, a venitului din vвnzări şi a activelor оntreprinderii comparativ cu perioadele precedente (cu luarea оn considerare a nivelului inflaţiei), corelarea dată оnseamnă, că оntreprinderea este solvabilă şi starea ei financiară este stabilă, deoarece:

1. 
   profitul se majorează оn ritmuri mai оnalte comparativ cu creşterea vвnzărilor producţiei оn rezultatul scăderii cheltuielilor de producţie şi circulaţie;
   
2. 
   venitul din vвnzări creşte оn ritmuri mai оnalte comparativ cu majorarea activelor, adică, resursele оntreprinderii sunt utilizate mai raţional, mai eficient.
   

Оn cazul valorilor negative ale ritmurilor de modificare a profitului, a venitului din vвnzări şi a activelor оntreprinderii comparativ cu perioadele precedente, corelarea dată оnseamnă, că solvabilitatea şi stabilitatea оntreprinderii se оnrăutăţesc, deoarece [20]:

1. 
   profitul scade оn ritmuri mai оnalte comparativ cu micşorarea venitului din vвnzări, fapt ce denotă scăderea preţurilor la producţie sau majorarea preţului de cost al producţiei;
   
2. 
   venitul din vвnzări scade оn ritmuri mai mari decвt reducerea activelor оntreprinderii, adică resursele sunt utilizate mai puţin raţional sau are loc acumularea de stocuri supranormative.
   

1. 
   R_P < R_VR < R_A < 100% (9.10)
   

Оn caz că valorile ritmurilor de modificare a profitului, a venitului din vвnzări şi a activelor оntreprinderii sunt pozitive, corelarea dată оnseamnă că solvabilitatea şi starea financiară a оntreprinderii se оnrăutăţeşte:

1. 
   profitul creşte, dar mai оncet decвt veniturile din vвnzări, fapt ce denotă micşorarea preţurilor la producţie sau majorarea cheltuielilor de producere şi circulaţie, are loc acumularea de stocuri supranormative;
   
2. 
   venitul din vвnzări are ritmuri de descreştere comparativ cu creşterea activelor оntreprinderii, fapt ce denotă scăderea preţurilor la producţie, sau acumularea de stocuri supranormative, sau majorarea activelor de producţie.
   

Оn caz că ritmurilor de modificare a profitului, a venitului din vвnzări şi a activelor оntreprinderii iau valori negative, solvabilitatea şi starea financiară a оntreprinderii nu se оnrăutăţeşte, adică:

1. 
   profitul scade mai оncet, decвt scăderea ritmurilor venitului din vвnzări, ceea ce оnseamnă sau creşterea preţurilor, sau scaderea cheltuielilor de producţie şi circulaţie, sau trecerea la fabricarea noilor produse mai rentabile;
   
2. 
   venitul din vвnzări scade оn ritmuri mai mici comparativ cu reducerea activelor оntreprinderii, fapt ce denotă scoaterea din uz a „surplusului” de active şi utilizarea mai eficientă a activelor rămase ale оntreprinderii (оn primul rвnd, activele extracirculante şi stocurile de mărfuri şi materiale). Urmează a fi examinate corelările indicatorilor pentru un şir de perioade, luвnd оn consideraţie influenţa asupra rezultatelor activităţii оntreprinderii a factorilor operaţionali şi financiari.
   

Evaluarea anticipată a utilizării resurselor оntreprinderii. Analiza preventivă a eficacităţii utilizării fondurilor fixe de producere (FFP) ale оntreprinderii se efectuează оn baza dinamicii indicatorilor, reprezentaţi оn tabelul 9.8.

Tabelul 9.8.

Analiza eficacităţii utilizării fondurilor fixe de producere

IndicatoriPer. preced.Per. gestiuneCreşterea, %Abaterea (sporul) (+,-),%12345ProfitulFondurile fixe de producere (FFP)Eficienţa fondurilorCorelarea abaterii FFP la 1% de spor la producţie

Scăderea eficienţei fondurilor (valoarea negativă оn coloana 5, rвndul 3 al tabelului), majorarea mai intensă a fondurilor fixe comparativ cu sporul producţiei (valoare mai mare de 1,0 оn coloana 5, rвndul 4 al tabelului) relevă оnrăutăţirea nivelului de utilizare a fondurilor fixe de producţie comparativ cu perioada precedentă.

Alte grupe de indicatori de eficienţă vor fi precautate de autori оn paragraful cinci şi şase al capitolului curent.

1.